【天风通信】拓邦股份:价格传导+上游改善拐点,储能业务重点挖掘

利益相关,非推荐

🏅公司近期股价表现强势,智能控制器需求旺盛+份额集中逻辑不变,储能(锂电应用、逆变器等)业务打开更大成长空间。叠加价格传导和供应链拐点出现,未来盈利能力有望持续改善,重申推荐逻辑:

1️⃣储能业务板块发展迅速,锂电应用板块收入高速增长,占公司收入比例不断提升,逆变器产品在华宝新能等重点客户形成规模销售,充分受益储能应用的普及。公司进一步扩产锂电板块产能,储能业务有望打开更大成长空间。

2️⃣智能控制器核心业务成长逻辑不断印证,季度收入再创新高,龙头地位凸显。长期看(1)社会智能化大趋势下,智能控制器需求持续快速增长;(2)中国制造业出海趋势下,国产替代明显,全球产能继续向国内转移;(3)国内份额向头部集中,海外大客户重视供应商研发、敏捷交付以及全球化运营能力,公司作为国内智能控制器龙头,用创新为客户赋能,头部客户持续突破,奠定未来5年30%复合快速增长的基础。
 
3️⃣中期看:公司股权激励明确22-24年收入和扣非净利润成长目标,行权条件对应收入和扣非利润29.4%和33.7%复合增速,激励覆盖1250人,覆盖范围广,强化团队整体动力。随着公司收入快速增长,叠加组织管理优化、平台化采购等举措,未来有望保持收入和利润的持续成长。
 
4️⃣短期看:原材料涨价缺货,影响公司短期增速,但也将强化公司龙头地位,提升市场集中度,同时上游供应链紧张的拐点出现、价格传导逐步推进,公司整体盈利能力有望进一步优化,奠定公司业绩长期成长动力。
 
盈利预测与投资建议:
公司未来5年有望实现30%复合增长,预计公司21-23年净利润为6.8亿、8.8亿、11.3亿元,持续长期推荐。

 $拓邦股份(SZ002139)$  

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全部评论

勇敢牛牛乐乐猪棒棒11-16 02:03

看个驴掉……周五清了……无缘……赔了近2万

福田一郎11-15 21:47

天空才是尽头

Charles_Capital11-15 18:00

不做交易建议。

晴天qrrrr11-15 17:44

看到多少?