红利指数000015(跟踪的指数基金为510880)一直是我的重仓,从20年初开始定期不定额地投资,在2021.9.13号达到近期的最高的35%收益。目前随着本轮下跌,收益收窄到8.8%,中间一股未卖(21年6月发现经常登录的理杏仁上的数据是错误的,就暂定了投资,错误原因见文末),坐了个过山车。
做指数基金的投资,PE百分位是一个重要的参考指标(宽基指数能够对冲掉个股影响)。但是近期红利指数的收盘点位完全同PE背离。
目前红利指数持仓多为煤、矿、钢、石油等周期性行业。是否是周期行业过多导致的背离。
周期行业的投资逻辑不同,分析如下:
企业PE=股票价格/每股收益。
企业每股收益=(收入-成本)/总股本。(简单理解)
收入=单价✖售出数量。
近期各种原材料价格飞涨,其波动已经大大超出了售出数量、成本等因素影响。带动着PE的持续下降。但价格不会涨上天。价格的顶峰就是周期行业的顶峰。随着预期下降,自然会带动着股价下跌。所以对于周期行业,往往亏损的时候,就是价格到底的时候,反而是投资的好时候。
红利指数的PE和分位点的背离,目前看投资红利指数只看PE分位点肯定不行了。
对于本人来说,红利指数目前缺少了投资的锚,会继续暂停一段时间,再分析一下更适合的逻辑。
附注一:理杏仁数据错误原因
2013年之前,红利指数权重规则:挑选股息率高的股票,按照市值分配权重;
2013-2014年规则:挑选股息率高的股票,按照股息率高低分配权重。
但是策略修改完之后,计算逻辑一直没有更新。目前需要登录中证指数查看进一个月的数据。