文|王安宁
图/百度百科
在接连爆雷的行业环境中，雅居乐集团控股有限公司（下称“雅居乐”）却始终保持着零违约的记录，着实难得。
然而，近些日子零违约的雅居乐却开始密集融资，在过去两个月间，雅居乐已先后两次通过配股融资获得 14亿港元的资金，其次还通过出售旗下物业公司“雅生活服务”的股份获得4.9亿港元。
而就在1月10日晚间，雅居乐公告称将再次计划配股融资，称拟将以每股2.25港元的价格配售2.195亿股股票，将筹得资金4.892亿港元，也就是说，通过前述融资雅居乐将获得近24亿港元的资金，侧面凸显出雅居乐对资金的需求。
一边苦苦保持零违约，一边又密集融资筹钱，雅居乐零违约背后情况究竟如何？
【再次配股】
雅居乐表示，拟将以2.25港元/股的价格（折价13.46%）配售2.195亿股股票，筹集资金4.892亿港元。
而这并非雅居乐近来首次配股，此前凭借“第二支箭”的东风，内房股趁势而起，股价连涨多日，雅居乐率先抓住时机，启动配股融资。
早在去年11月16日时，雅居乐就折价配售2.95亿股股票，配售价2.68港元/股，融资净额为7.83亿港元。
仅过一个月时间后的12月20日，雅居乐再次配售2.68亿股股票，折让17.4%后以2.32港元/股的价格配售，融资净额约6.17港元。
也就是说，在不到两个月的时间内，雅居乐已先后通过配股的方式融资3次，获得了18.892亿港元的资金。
不仅如此，在此期间雅居乐还再次出售了其旗下物业雅生活的股份，12月9日，雅居乐公告称，将以10.18港元/股的价格出售4860万股雅生活H股，融得4.95亿港元的资金。
值得一提的是，早在去年8月时，雅居乐就减持了4900万股雅生活股份，彼时套现了3.43亿港元，而经过第二次出售股份后，雅居乐持股雅生活的比例已降至47.44%，不过，雅居乐表示，其并不会丧失对雅生活的控制权。
也就是说，在不到两个月的时间内，雅居乐已通过配股及出售资产先后累计获得资金23.842亿港元。
在频繁融资的同时，也凸显出雅居乐对资金方面的需求。
【保持零违约记录】
事实上，雅居乐确实对资金方面存在一定的需求，据雅居乐2022年半年报显示，截至2022年6月30日，雅居乐一年内到期的银行借款及其他借款为131.77亿元，一年内到期的优先票据40.24亿元，一年内到期的境内公司债53.92亿元，前述合计一年内到期的短期债务为225.93亿元。
但同期雅居乐现金及现金等价物仅为129.06亿元，并不能将前述一年内到期的短期债务覆盖，且存在较大的资金缺口，而其中大部分负债集中在去年8月，雅居乐面临着较大的短债压力。
不过，雅居乐通过多种方式按时偿还了到期债务，除上述出售雅生活股份以外，雅居乐还先后以6.8亿元的价格将济南两个项目的股权出售给路劲基建，在此后又将两个项目股权出售给路劲，加之，雅居乐还以销售回款回笼资金。
并且在去年10月份雅居乐还全数赎回了到期15亿元附属公司非公开发行境内债券，在同月25日，雅居乐还作出一份自愿性公告，并表示在与投资者的沟通会上，已向投资者保证有足够资金偿还到期债务。
据21世纪商业评论报道，据不完全统计，2022年雅居乐累计偿还了超150亿元的债务，并未导致雅居乐违约。
因此，自进入黑铁时代以来，雅居乐始终保持着零违约的记录。
【对资金需求庞大】
然而，雅居乐的零违约记录保持得确实不容易，前述提到，雅居乐频繁配股并出售资产。
实际上，雅居乐此前还准备发行中债增，早在去年11月月初时，交易商协会、房地产协会联合中债增进公司，召集了21家民营房企开座谈会，并介绍中债增进公司增信支持民营房企发债融资工作相关进展，参会企业中就有雅居乐。
雅居乐此后也明确表示，正在积极准备中。
此外，去年12月7日，雅居乐官微信息披露，截至目前，雅居乐已获得近40家银行共计1800多亿授信额度，其中，还在去年11月30日时，与中国农业银行广东省分行举行了战略合作签约仪式。为雅居乐进一步打开了融资渠道。
不过，即便拥有如此多融资方式，但雅居乐此前还是换不上永续债的利息，据媒体报道，此前雅居乐曾把11月25日到期的永续债利息兑付，进行了延期处理，同时，也将本应于12月4日应付的永续债利息进行了延迟。
但要知道的是，永续债可以设置利息延期支付条款，并且不受次数限制，简而言之，就算永续债延迟支付利息也并不算违约，可见，雅居乐的煞费苦心及缺钱程度。