龙大美食业绩陷困局,短债难覆盖,布局预制菜能否曲线救国?

编辑导语:龙大食品想要借预制菜重振业绩,恐怕面对的困难与压力都不小。

图/网络

龙大美食的股价不断下滑后,其不久前以回购股份的方式试图恢复市场信心,而股价下滑的原因和业绩下滑有不少关系。

据业绩数据显示,公司在去年末有重大亏损,今年前三季度的表现也不佳,毛利率更是三年连续下滑。

同时,其短期负债也无法被覆盖,有较大资金缺口。

这种情况下,龙大美食进军了预制菜市场,但相关业务目前还在成长,无法成为业绩支柱,且这个行业竞争激烈,能否如愿曲线救国,尚未可知。

 

股价低迷,借回购恢复市场信心

11月28日,龙大美食发布公告称:公司首次通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份约136万股,占公司目前总股本的0.13%,最高成交价为9.36元/股,最低成交价为9.28元/股,成交总金额为约1270万元。

其实在11月16日,龙大美食就发布了一份回购报告书,表示公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分已发行的A股股份,作为后期实施员工持股计划或股权激励计划的股份来源。

未来12个月内,以资金总额不低于3亿元,不高于5亿元的金额进行回购,回购价不超过14.41元/股。

此次发布回购方案,很有可能是为了振奋市场的信心,毕竟以其二级市场表现来看,7月份之后,除了10月初有一波回升小高峰外,其他时间股价整体都是下滑的。前不久的11月16号至23号期间更是连续下跌,截至28号收盘价为9.31元/股,当天跌幅1.67%。

如果以2020年时的股价最高点来算,如今公司的股价已经跌去了三分之一。

除了股价下跌外,公司的控股股东及其他股东仍有不少持股处在质押中。

截至11月29日,公司的质押股数为2.29亿元,质押比例为21.21%,市值达21.66亿元。

其中,莱阳银龙在9月质押股份5300万股用于生产经营,占其所持公司股份的67.36%,占公司总股本比例的4.91%。

不仅如此,11月18日,龙大美食还收到深交所监管函,警告其按照规定,公司及一致行动人合计持有龙大美食股份占龙大美食总股本低于5%就不得卖出,如今仅持有有4.7827%。

所以说,在股份质押及无法在卖出的情况下,此次龙大美食的回购方案发布也是为了提升市场对其的信心。

不过,为何龙大美食股价不断下滑,这和其萎靡不振的业绩也有关系。

 

业绩陷困局,短债承压

从业绩来看,公司今年前三季度营收为114.52亿元,同比下滑26.25%;归母净利润为0.49亿元,同比下滑84.96%,下滑幅度较大,且相对由负转正。

不过,早在去年末,龙大美食的业绩就已经出现巨额亏损,营收为195.10亿元,同比下滑9.05%;归母净利润亏损6.59亿元,同比下滑172.70%。

而代表核心盈利能力的毛利率也连续三年下滑,从2020年前三季度的6.53%下滑至今年的3.89%,下滑幅度也不小。

所以说,其业绩危机早已显现。

要说原因,那就是受猪价下行影响造成了龙大美食营业总收入下降;又受大额计提存货减值准备等因素影响,公司发生大额亏损。

据报告显示,去年国内猪肉行情大幅下降,主要产品的售价相对降低超30%,所以即便销量出现上涨,但在售价大幅缩水的情况下,营收也被影响而下滑。同时在库的冷冻肉也因计提大额存货跌价而侵蚀了不少利润。

值得一提的是,相比114.52亿的营收规模,高达113.94亿元的总营业成本近乎与其持平,这对利润空间的挤压非常严重。

除了业绩表现不佳,其负债方面的压力也不小。

其中资产负债率从去年同期的54.78%上升至现在的55.13%。

虽然负债总额有所下滑,从年初的48.43亿元下滑至43.42亿元,但短期负债规模上却存在偿债风险。

数据显示,截至今年三季度末,龙大美食的短期借款为12.17亿元;应付票据为7.43亿元;一年内到期的非流动负债为1.43亿元,短债规模合计21.03亿元。

同期公司的现金及现金等价物为14.38亿元,远远无法覆盖短债规模,且存在近6亿的资金缺口。

整体而言,龙大美食的压力不小。

 

布局预制菜,建立新增长线?

龙大美食收入来源主要为两项——鲜肉和冷冻肉,但目前来看,这两项业务并不能把公司从业绩困境中拯救出来。

所以,公司就需要寻找第二增长曲线,而龙大美食将目光瞄准了预制菜。

在2021年,龙大美食就明确了以预制菜为核心的食品为主体,以屠宰和养殖为两翼支撑的“一体两翼”发展战略,同时完成公司名称由“龙大肉食”至“龙大美食”的变更。

龙大美食的预制菜以肉制品为主,目前大单品包括酥肉、肥肠、培根、烤肉、预制五花肉等。

从表现来看,去年公司的预制菜业务营收11.82亿元,同比增长4.75%,占营收比重约为6%。今年前三季度的预制菜收入约为9亿元,营收占比接近8%,公司预计四季度增速不低于三季度,全年预制菜销售预计在13亿元以上。

这样的增长速度却是可观,但目前为止其预制菜依旧难以挑起大梁。

从行业角度来看,预制菜准入门槛较低,在成为新风口的同时,也会形成较大的竞争漩涡。其中包括盒马鲜生、全聚德叮咚买菜安井食品等企业不断涌入,战况可见一斑。

而预制菜虽然是新风口,但想挣钱却不容易。

除了较为严峻的竞争环境,还需要大量资金投入,并且预制菜毛利率低,难以承担盈利重任。

举例来说,目前主打预制菜并上市的味知香,其毛利率不过25%上下,营收与净利润年均增幅为30%-40%之间,后续能否承担起盈利重任仍存在很大不确定性。

所以龙大食品想要借预制菜重振业绩,恐怕面对的困难与压力都不小。

 

原文作者:天一

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