编辑导语：远虑无暇顾及，途虎养车的近忧，是如何粉饰好经营基本面，毕竟其正处于企望打动资本市场的关头，需要面对投资者们的凝眸审视。
图/网络
不到四年时间，累计亏损超过140亿元的途虎养车，还在闷头砸钱“跑马圈地”。
近日，途虎养车对外宣布，加码今年6月发布的“千县发展计划”，新推出“5000万下沉市场专项推广资金”，主要用于吸引广大县域汽服加盟商，为其提供营销获客支持。
身携互联网基因属性，途虎养车的一面是用O2O模式重洗汽车后市场，不断烧钱换规模，另一面则是成立11年至今仍未盈利，急需资本市场输血，今年两度冲击上市眼下却依然难见进展。
外有天猫养车、京东养车等巨头玩家的下场围追堵截，内有加盟合作门店占比高达九成以上导致近年来消费者投诉不断口碑连连翻车，这些均成为途虎养车需要应对的严峻考验。
5000万砸进县域
今年6月，途虎养车曾发布“千县发展计划”，试图用互联网公司的玩法改造国内县域汽车后服务市场，而今其又进一步加大了资金投入力度。
近日，途虎养车对外宣布推出“5000万下沉市场专项推广资金”。据了解，该专项资金面向在某一地区的首个签约的途虎养车加盟商，为其首家店提供最高10万元的专项营销费用支持，帮助门店解决获客问题，用于新店建店至开店6个月期间。
也就是说，这笔资金的主要用途是为加盟商提供营销资源。途虎养车将在户外大牌、社区媒体等传统线下推广渠道和短视频达人合作的线上新媒体渠道，为新加盟商们进行推广，帮助新店引流获客。
意图非常明显，途虎养车想用大额补贴，继续吸引加盟者前来。从目前的情况而言，途虎养车对加盟模式的依赖已经十分显著。
数据显示，截至今年上半年底，途虎养车自营门店仅179家，而加盟店数量为4114家，合作门店则达到25321家。
途虎养车开出的加盟政策条件，是每家加盟工厂店的保证金为10万元、合作门店的保证金为5000元。双方的合作模式是，消费者在途虎养车这一平台下单后，加盟店负责提供服务。
相比于自营门店的惨淡经营、创收能力逐年下滑，加盟为途虎养车带来可观的营收。以今年上半年为例，途虎养车自营店收入为3.76亿元，亏损高达2719万元，而加盟店收入为40.55亿元，占总营收的74%。
加盟是一种轻资产模式，让途虎养车可以最小化成本投入，获得大量的现金回报，扩大经营规模抢占市场份额，于是其乐得用补贴和优惠吸引更多的加盟商。
依赖加盟致投诉不断
只不过，大多事情都是利弊互现的，途虎养车的加盟模式也是一把极有可能伤及自身的双刃剑，带来诸多潜在的经营风险隐患。
品牌方和加盟商之间，存在天然的利益博弈。加盟者想要的，是品牌和资源，但迫于利润，实际和途虎养车压低价格讨好消费者的策略不免会相左，因为途虎养车可以先抢市场后图盈利，但对于加盟商而言，短期的亏损就能让他们焦虑得夜不能寐。
在价格透明的限制下，加盟商便难以保证服务质量，消费者的反馈普遍次于自营店。这也是让途虎养车头疼的地方，加盟店越来越多，管控难度变大，服务质量参差不齐，由此引发大量品牌投诉。
氢财经在黑猫投诉平台上发现，关于途虎养车的消费者投诉多达上千条，投诉内容大多涉及保养导致车辆故障、服务质量和态度差、欺诈售卖劣质配件、客服不作为效率低等。
汽车后市场本就鱼龙混杂，途虎养车依仗的加盟模式下，亦不乏乱象横生的案例。据此前报道称，消费者曾遭遇途虎养车保养陷阱，平台提供的不少门店都是维修小作坊，多数无证、无资质，质量差。此外，途虎养车还曾一度深陷“假机油事件”，被消费者以拉横幅抗议等方式维权。
这种矛盾至今无解，加盟模式的弊病难治，无疑会严重影响途虎养车的口碑，限制其未来的发展。
凡事有得必有失，就目前而言，途虎养车顾不了那么多，其选择显然是进一步扩大经营规模，把业绩体量做得再大一些，财务报表粉饰得再好看一些，毕竟其正处于需要打动资本市场的关头，需要面对投资者们的凝眸审视。
连年巨损上市进展不明
今年1月，途虎养车首次递交招股书，但迟迟未能通过聆讯，在6个月失效后其再次向港交所递交了上市申请材料，截至目前暂无更多进展消息。
途虎养车背后的资本加持者，不乏腾讯、红杉资本等大佬，但连年的巨亏，让被挡在二级市场之外的途虎养车急于“流血上市”。
招股书显示，去年途虎养车的营收规模已上升至117.24亿元，摊子越铺越大，亏损加剧的消耗则更加值得担忧。
2019-2021年及2022上半年，途虎养车净亏损额分别为34.28亿、39.28亿、58.45亿、9.52亿，三年半累计亏损超140亿。
赛道决定着一家企业的成长性和想象空间，虽然中国汽车服务市场的市场蛋糕很大，但下场抢食的巨头也越来越多，行业竞争日趋白热化。
近两年，以阿里系的天猫养车、京东系的京东养车为代表的入场玩家越来越多，途虎养车尽管有先发优势，在门店数和收入额上暂时保持领先，但护城河并不高。天猫、京东等巨头依托自身的用户流量和强大的现金流支撑，正采用和途虎养车同样的扩张打法，以及线上获客线下服务的模式。这些实力强劲对手的围追堵截，无疑会让途虎养车越来越被动，行业格局变化存在不确定性。
另需提及的是，当下的汽车行业，正处于燃油车向新能源汽车过渡的阶段。而业内的观点共识是，和燃油车相比，电动车的保养需求和频率更低，将来汽车维保业务或面临萎缩。
当然，这些都还只是远虑，途虎养车目下的近忧，无疑是如何尽可能亏得少一些，上市早一些。
原文作者：王元石