合景泰富:全年销售进度落后、上半年业绩不佳、“明股实债”愈发明显

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编辑导语:销售进度缓慢的情况之下,合景泰富的经营业绩数据全面下滑,同时“明股实债”的嫌疑愈发明显了。

2020年,合景泰富集团的合约销售额终于突破千亿大关。

为了继续巩固其增长规模,合景泰富将2021年的销售目标定在1240亿元,较去年增长约20%。

然而,计划赶不上变化。从合景泰富当前的销售进度来看,其或许难以完成今年的销售目标。

销售进度缓慢的情况之下,合景泰富的经营业绩数据全面下滑。此外,其“明股实债”的嫌疑愈发明显了。

销售进度落后,全年目标或难完成

2020年,合景泰富的合约销售额首次突破千亿规模。

数据显示,2016年-2020年,其的合约销售额分别为223亿元、380亿元、655亿元、861亿元、1036亿元。

销售规模5年增长近4倍,合景泰富靠的正是高杠杆、高周转。

而在今年年初的2020年的业绩会上,合景泰富更是表示,要在2021年实现1240亿元的销售目标。

不过,从销售进度来看,合景泰富貌似有些慢了。

数据显示,1-6月份,合景泰富的合约销售额为562亿元,虽然同比大增了53%,但今年的目标完成率只有45.32%。

合景泰富或许是希望跟去年一样,在下半年开始发力。

不过,现实情况是,合景泰富的月销售额已经连续数月环比下降了。

比如6月份,一般情况下应该是各大房企为了保障半年报质量、大举冲击销量的关键期。但是,合景泰富6月份的销售数据并不理想,较5月环比下降了8.8%。

而在7月份,合景泰富录得81.3亿元的销售额,相较于6月份的103.04亿元环比大降21%。

8月份,合景泰富的销售额表现仍然低迷,相较7月份环比下降11.56%。

在环比三连降的作用下,合景泰富前8月的合约销售额只有714亿元,相当于只完成了今年销售目标的57.6%。

看来,合景泰富要想全年销售额达标,只能在已经到来的“金九银十”下功夫了。

不过,正如融创孙宏斌的判断,今年下半年市场压力会比较大,包括融资市场和销售。

也就是说,合景泰富要想完成今年的销售目标,困难真的很大。

上半年业绩表现不佳,不增收不增利

销售进度缓慢的同时,合景泰富上半年业绩表现也不甚美丽。

数据显示,合景泰富上半年营收129.7亿元,较重述后的2020年同期营收仅增长0.3%。

而作为合景泰富主营业务的物业开发,其营收相较去年同期,更是下滑了2.1%。

盈利能力方面,上半年合景泰富的毛利率和净利率分别为30.05%、21.99%,同比下滑了2.15个百分点和6.3个百分点。

数据显示,今年上半年合景泰富的毛利润大幅下滑至39亿元,下滑幅度达6.7%。究其原因,是由于其销售成本在上半年同比增加3.61%,达到了90.74亿元。

此外,今年上半年,合景泰富的销售费用大增86.92%至7.83亿元,管理费用增长24.1%至8.88亿元,财务费用也同比大增39.6%至7.63亿元。

上述费用的增加,使得其营业利润下滑了45.9%至22.91亿元。

好在,合景泰富的合联营公司给力了一把,在其业绩贡献下,合景泰富上半年的税前利润只减少了27.03%至37.93亿元。

不过,今年上半年合景泰富的净利润最终只录得28.53亿元,同比下滑了22%。

也就是说,今年上半年合景泰富既没有增收,又没有增利。

少数股东权益继续大增,“明股实债”嫌疑加深

不过,好消息是,今年上半年,合景泰富的“三道红线”指标继续优化。

数据显示,截至今年6月底,合景泰富的净负债率约为54.1%,较去年末减少7.6个百分点;剔除预收款的资产负债率下降3.3个百分点至71.8%;现金短债比从1.6倍提升到1.8倍,只踩一道红线,继续维持黄档水平。

不过,从数据来看,合景泰富三道红线”负债指标继续优化,靠的是做大净资产。

今年上半年,合景泰富的净资产从2020年底的539.16亿元,增加到619.18亿元,增加了80.02亿元,增幅约14.84%。

而合景泰富净资产的增长,主要靠的是少数股东权益的增长。

数据显示,今年上半年合景泰富的少数股东权益从2020年底的103.81亿元,增加至171.59亿元,增幅高达了66%。而其母公司权益从2020年底的435.35亿元,增加到447.59亿元,增幅仅有2.76%。

也就是说,今年上半年,合景泰富的少数股东权益占权益总额的比例,已经高达33.06%。

不过,在净利润分配方面,今年上半年合景泰富的少数股东损益只有区区亿元,占净利润的比例更是只有3.51%。

少数股东权益占权益总额的比例,与少数股东损益只占净利润的比例,居然相差30个百分点。这就是典型的“明股实债”。

实际上,合景泰富的少数股东权益在2020年就经历了一次暴涨。

数据显示,2020年,合景泰富的少数股东权益达103.8亿元,相对2019年的24.47亿元暴涨了324.12%;少数股东权益在股东权益总额中占比上升至23%,然而这一比例在2019年仅为6.8%。

而到了2021年上半年,这一比例更是上涨至33.06%。

由此可见,合景泰富的降杠杆、降负债,明显有“明股实债”的味道。

原文作者:梁华梁

编辑:华梁