市场延续反弹，市场明年继续看多美股
上周市场延续反弹，其中上证50上涨0.21%，沪深300上涨1.49%，中证500上涨2.19%，创业板指数上涨0.93%，海外市场更是涨声一片，恒生指数上涨0.66%，美股继续专治各种不服，道琼斯指数上涨1.14%，纳斯达克指数上涨2.18%，标普500上涨1.65%。标普500指数年初至今上涨28.5%，在这20年中的表现仅次于2013年的29.6%。
上周美国历史上第三位被众议院弹劾的总统出现了，但市场并没有给予任何负面反应，当天标普500以上涨0.45%报收。因为从表决结果来看，基本就是完全按照民主党和共和党的议员数量之比，我的中学政治课本告诉我美国式民主是虚伪的，因为驴象之争，背后实质都是资产阶级当权，现在看来驴和象在很多问题上的分化对立已经越来越大了。在1月份参议院将会对弹劾案进行表决，可以说基本没有意外，就是继续按照议员数量进行投票，也就是说在参议院层面，弹劾案一定会被否决。
对于民主党执意提出的弹劾案，川普给予了严厉批评，认为是对政治资源的滥用。政治评论员对此的解读是民主党醉翁之意不在酒，明知不可为而为之，他们当然知道弹劾不可能成功，但是可以很好地借此对川普的民意进行打击，为明年11月的大选提前铺垫。
对于市场的参与者而言，在美股今年大幅度超预期表现的情况下，对明年的美股以继续看多为主，但总体认为上涨幅度会大幅收敛。其中最大的变数依然是美国大选，一个可能的冲击来自于民主党候选人伊丽莎白.沃伦，该同志是美国中产阶级的代表，是与银行家、政治家和利益集团联盟斗争的战士。如果她成为民主党的候选人，市场就会担心她可能会对巨头们采取的一系列不利措施，而美股这几年的表现，其实如同A股2016年以来的表现，就是核心资产在上涨，排除掉核心资产就远没有看起来的那么风光。
做空声音消失背后
上周五美股再次高开平走，在几大指数创出历史新高的同时，成交量明显放大。以标普500为例，周五的成交量在今年仅次于3月15号，再往前追溯就要到2018年12月20号和21号的两次大跌放量。量的放大在一定程度上反应了市场的分歧，在美股底部放量部分来自于多头平仓，在顶部放量也有部分是来自于空头补仓。
上周Musk特地对David Einhorn表示了慰问，因为后者成功地因为做空特斯拉变成了一个Millionarie，在他从Billionaire Club退出以后。可见在一个趋势强大的市场中，逆势而为需要多大的勇气和承担多大的风险，以至于到目前为止，美股的空头声音基本已经很少听到了。但来自于美股期权市场的另外一个声音有点不同，就是最近标普500的6个月期远期看空期权的成本已经上升到近一年的新高，在一定程度上有点类似于2015年6月A股融资成本很高的情况。
A股明年会比美股更好
在音乐停止之前，舞步是一定要继续的，谁也不知道音乐什么时候会停，或许就在大家都认为一切都理所当然的时候。从全球比较的角度而言，A股对应的估值水平和增长前景比美股显然是更有优势的，或许A股的整体ROE与美股还有一定差距，但以沪深300为代表的核心资产的分红率已经与美股不相上下。当欧洲、日本在负利率水平，美国10年期国债徘徊在2%以下时，A股和香港国企指数中还有诸多分红率在4-8%的优质个股，在中国经济经过40个月大的库存周期调整以后，这些代表中国经济的各龙头企业也进入到至少更稳定的阶段，有这些公司作为一个底部支撑，我至少相信A股加港股的表现明年会比美股更好。
风险揭示
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