更好的上车机会还没有到来

央行大幅度的动作应该不会有

上周市场涨跌互现,其中上证50下跌1.1%,沪深300下跌0.7%,中证500上涨0.73%,创业板指数上涨0.3%,海外市场中恒生指数上涨1.02%,美股小幅下跌,道琼斯指数下跌0.46%,标普500下跌0.33%,纳斯达克指数下跌0.25%。

上周从货币政策来看,依然处于超预期利好的状态,1年期和5年期的LPR都分别下调了5个BP,即使面对即将破4的CPI,央行依然选择了下调LPR,继续引导市场利率下行。在一定程度上央行的选择符合市场上普通的观点即:“扣掉猪价就是通缩”的逻辑,但央行显然也知道无法从这种观点出发去考虑政策决策,因此可以预判的是央行大幅度的动作基本上是不会有的。

一天的跌幅安全边际是不够的

当市场出现“扣掉核心资产就是熊市”这样的段子之时,也是市场阶段性会发生一些变化之时,上周五的市场表现就是对此的反应。按照流行的行业分类,在A股这个大班级里面,医药是班长,消费是班花,TMT是富二代,周五班长、班花和富二代领跌,当然如书呆子银行、常年倒数第一的化工、已经被开除的环保、以及烧锅炉的煤炭钢铁小哥等也依然没有雄起。

上周各行业中只有文化传媒一枝独秀,尤其是游戏子板块,在听完卖方于涨停板后第一时间组织的云游戏专家电话会议后,我脑子里跳出来的是另一幅景象:当经济不好时,村里人都在村口靠娱乐赌博来麻醉一下神经。

当今年表现最好的一手科技,一手消费领跌的时候,市场上有各种各样的解释,我更愿意朴素地把它理解为是一种修正,而这种修正是否是一次假摔,意味着更好的上车机会,至少在我看来,一天的跌幅安全边际是不够的。

对短期市场做一个观察者

我总觉得来自于市场一致预期的抱团是危险的,抱团的参与者中混杂着真爱、跟风、揩油以及不甘于短期落后的投机者们。周末陈光明陈大师的演讲中提及对于很多核心资产或许我们很判断出它到底溢价多少是合理的,目前看似乎没有人能够、也没有人敢于大胆提出某某核心资产就是高估的,因为太容易打脸,也不符合主流市场趋势。但在这些抱团者中除了真爱以外,其他很多人当风向不对的时候,都是会转身撤退的,如同2015年以后对于诸多中小盘成长股的撤退,然而当风向真正确定性不对的时候,可能已经重兵被歼。对于真爱而言,或许只是泡沫的回吐,对于其他参与者而言,这就不是敦刻尔克大撤退,而是马其顿防线的彻底失守。

因此对于后知后觉的空中加油活动我是很不喜欢也很不擅长的,主要是我胆子比较小,眼光也有限,空中加油以后的双杀是我扑通扑通的小心肝承受不了的。在这个市场中我觉得自己更像一个弱者,投资笔记中我在努力地判断短期市场,但我更希望做一个观察者,而不是简单的预测者,同时我希望避免过于强调短期事件的重要性,而忽视长期事件的重要性,在这个意义上,真正的价值投资者是学习的对象。

在低股价、低预期、低估值、低行业景气度中去寻找未来长期或者有行业方向性变化,或者有利空预期出尽以后的正向修正机会,在有确定性的前提下获取长期确定性的投资收益,这种标的更是我在即将到来的2020年要重点寻求的品种,也是我的真爱。

这些标的多数应该都不在风口,追风少年要高富帅且技艺高超,我就耐心做一个等风来的人吧。

风险揭示

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@今日话题 @雪球私募

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全部评论

421卢卡尔11-27 11:54

北京和聚投资11-25 11:04

“在低股价、低预期、低估值、低行业景气度中去寻找未来长期或者有行业方向性变化,或者有利空预期出尽以后的正向修正机会,在有确定性的前提下获取长期确定性的投资收益,这种标的更是我在即将到来的2020年要重点寻求的品种。”

温水煮鱼6611-25 10:16

要到哪去啊?