市场在犹豫什么?

上周市场小幅上涨,其中上证50上涨0.33%,沪深300上涨0.52%,中证500上涨0.52%,创业板指数上涨1.44%,海外市场表现继续维持强势,其中恒生指数上涨2.02%,道琼斯指数上涨1.22%,标普500上涨0.85%,纳斯达克指数上涨1.06%。

市场在犹豫什么?

上周政策层面有一个超预期的利好,就是MLF下调了5个BP,之前市场的一致预期是在目前通胀上行背景下,MLF调整的概率不大。但即便如此,A股上周的表现总体偏弱,周四晚上美股三大指数再次创出新高,但A股周五的表现是冲高回落。

周末物价指数数据出台,10月的CPI为3.8%,市场预期为3.4%,PPI为-1.6%,与市场预期一致。关于CPI周末出了好些段子,比如宁夏地区CPI持续下行,所以一切都是猪惹的祸,把猪刨掉以后就都正常了。问题是经济是一个生态系统,猪绝对不是圈外的猪,而是系统内的猪,就像那个卖煎饼果子的,某天早上你发现煎饼果子涨价了,你问店主为啥涨价了,她回答说因为想吃猪肉,而猪涨价了一样。

按照当前母猪和仔猪的存栏量来测算,农业研究员的一致判断是在明年下半年之前,猪肉的供求关系不会有大的变化,猪价至少会在高位继续维持,此前的预期是明年1月份CPI会破4,但按照10月的趋势来看,似乎这个时间点还可能会提前,而CPI的高点也还有进一步提升的可能,如此则货币政策一定会受到压制,这是宏观政策层面最大的困扰。

就市场而言,当宏观政策受到抑制,经济还在探底,而年初至今市场整体的涨幅已相当可观的状态下,短期再有大的上行空间确实已经不容易了,这是市场犹豫的根本原因。

改革带来大牛市?

周末证监会再次抛出一堆政策,包括创业板取消连续二年盈利的发行条件,再融资的政策做出重大调整,包括定价机制从原先20日均价的9折调整为8折,锁定期从原先的36个月和12个月调整为18个月和6个月等,还有股指期权和个股期权等。

我看到微信群有人惊呼大牛市的机会又来了,我实在没有想明白大机会在哪里,我看到的是证监会的做法是在往越来越市场化的方向走,但我真心希望政策不要再变来变去了,就沿着市场化这个方向不断进化挺好的。对于市场而言,产生了一定的套利机会,但整体的供应量无疑增加了好多,其中还包括不少的垃圾和陷阱,需要好好睁大眼睛,唯一确定会受益的公司是券商中的龙头。

据最新披露的公募科创板基金的业绩来看,4个月不到的时间,表现最好的已经超过了10%,基本所有的科创板基金都是正收益,应该跑赢了绝大多数直接投资科创板的投资者,而其中大部分的收益来自于打新配售的收益。从上市以来的表现看,除了南微医学一枝独秀持续往上以外,其他股票基本都是腰斩,之前第一个腰斩的股票晶晨股份在跌至80多元的时候出过一个提示公告,说要采取措施,现在措施还没有看到,股价在80多腰斩的基础上很快要再次腰斩了。而上周上市的久日新材在第二天就破发了。

说实话我很欣慰看到这种现象,可喜的是证监会对于这种纯市场化的走势也并没有任何的行政干预。在科创板开板之前一堆人YY科创板重大的投资价值,重要依据就是科创板必须成功,没错,现在这种上市就破发,上市不久腰斩再腰斩的价值回归或许就是科创板最大的成功和价值,10年后科创板一定会出中国的苹果和微软,但同时也应该伴随着一堆垃圾的退市。

这两天在看美剧《BILLIONS》,深有启发,投资如同人生一样,都有无限可能,但需要同样的专注,专注到极限。无论是做空和做多,无论是品种的选择还是仓位的配置,都不是有那么多好时机的,任何一个品种或者仓位在做完很多功课已经坚定下手的情况下,如果还是觉得不舒服的话,相信直觉还是调整吧,对于品种而言,还是要借用老巴的那句话,如果一个公司你不想持有10年,你就不用持有1天,在中国可以稍微调整一下,如果你不想持有3年,那么1天也不要持有。

风险揭示

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@今日话题 @雪球私募

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全部评论

逆风着11-19 13:38

“投资如同人生一样,都有无限可能,但需要同样的专注,专注到极限。”是这样的

zhangxiaodi11-18 11:24

投资就是一场赌注

吾射不亦精乎201611-11 10:31

市场没有犹豫,而是用脚投票,一方面通胀无牛市,另外疯狂发新股,还有拼命改融资规则圈钱,银行解决不了的问题股市来,还有好多S13嚎牛屎,牛都被你们喊死了!!

hfut__marvel11-11 10:15

猪的事儿不是天灾而是人祸

温水煮鱼6611-11 09:56

市场化的改革不会带来牛市