昨天晚上受到疫情影响，以及全球宏观经济衰退风险的提升，全球股票市场出现巨幅下跌，美国市场跌幅在10%左右，欧洲市场跌幅在12%，亚洲开盘在5~10%左右，全球再次开启了一种非常恐慌的模式。这种跌幅相对于2008年以及之前的金融危机来看，时间上非常急迫，例如美国市场从高点跌幅到现在基本接近30%。
首先最为直接的原因是疫情的扩散。我们看到意大利、韩国、法国、甚至欧洲的其他国家，包括美国在内，疫情有进一步扩大的迹象，国外在控制疫情的手段上似乎显得并不有利。
第二个因素，全球08年金融危机之后，其宏观经济的增长碰到了很多的压力和困难。通过低利率的手段,的确有效地提升了经济，但经济依然低迷，而股票市场，特别是美国市场和欧洲市场大幅度的上涨。其中上涨的理由当然有经济略微改善的因素，也有低利率宽松的因素，也有估值提升，和上市公司通过负债来提高来提高ROE，以及购买股票的因素，这种调整有它的内在需求。
第三个方面，宏观经济在这种情况下一定会碰到比较大的困难。包括美联储在内大幅降息之后，还在预期更进一步的降息并加大财政的支持。这表示宏观经济在有可能在未来的一年的时间，全球可能出现一定的衰退。我们怎么去看待国内的市场以及黄金市场呢？
首先如何看待国内的市场？从当前的市场环境来看，国内已经走出疫情的影响，复工、复产和产业链的修复在加快。这对A股市场的修复，包括A股的防御等各个方面都是有帮助的。前期A股的上涨包含了这样的预期，当然海外宏观经济的影响以及股市的暴跌，对A股造成了一定的心理上的影响。我们认为，这种影响有一部分是情绪的因素，有一部分是实质的因素。但是，作为A股，它有内在的运作逻辑，和中国的宏观经济转型，和中国宏观经济内在的经济规律有密切的关联，也有更多的联系是在于内部。从目前来看，国内A股在全球的竞争力还是非常明显的。国内A股尽管受到一些的影响，但是全年的增长应该在全球也是最好的经济体之一。加上当前的修复的加快，复工的加快，宏观经济受到一定影响之后，应该能够在二季度，特别是下半年，得到比较好的修复。
因此我们是这样看待A股，A股中长期的竞争优势，A股它的估值优势，中国企业在全球增长中以及转型中的优势还将进一步发挥。我们认为在这个时间点要保持高度的冷静，对A股中长期的发展要保持高度的信心。
尽管前期对新兴经济等科技类上涨比较多，但加上近期的调整，我们认为其估值逐步进入合理性的区域。譬如创业板50指数，这样一个代表创业板市场中核心的科技资产，既表明规模大的100只股票中再选择50支流动性的股票，已经成为包括特斯拉概念、包括信息科技，包括现代科技的很多公司，特别是生物医药、信息、电子科技等这样的公司，其目前的估值和竞争力都还是非常充分的。
在这样一个暴跌过程中，我们认为投资者要保持高度的冷静，坚定持有如创业板50ETF159949、160422、160424这样的核心资产，为配置中国的转型，中国经济在疫情中在全球巨大的波动中保持未来中长期的竞争力的核心资产。对投资者来讲，别人恐慌的时候，我们保持合理的冷静，这是投资中最为重要的事情。但是往往在恐慌中，投资人表现出来比其他人还会恐慌的迹象。如何在这种过程中保持相对的冷静？其实关键的是要坚定好核心资产的概念，坚定好定期定额投资、中长期投资的概念，不畏浮云遮望眼。
下面再说一下黄金，这次的黄金暴跌和上周五非常类似，全球的股票暴跌，当时的黄金跌幅也在3%左右。这次跌幅也在3~4%，这其中最为重要的原因，黄金是除了美元这样的现金之外，是全球最为流动性的资产，在全球金融风险、金融动荡的过程中，现金其实是最为重要的，而其次黄金变为现金来帮助其他的组合救命，或者购买其他的更为下跌的资产，带动了黄金的一种扭曲现象，我们认为这种现象是一种短期现象。
黄金的配置价值和核心功能并没有改变，黄金的抵御风险、抗击货币贬值的硬通货概念并没有改变。
在全球宏观经济低利率，宏观经济走向更进一步衰退迹象的情况下，黄金的价值还是非常突出的。举一个例子，年初以来黄金涨了5%，而股票已经跌了30%。我们不能因为一天、几个工作日或者短期的一个下跌，来对黄金的价值表示一个怀疑，反而体现了它的价值。这在2008年金融危机的过程中也发生过类似的现象，也就是我刚才说的扭曲现象。因此我们对黄金而言，包括刚才提到的创业板50ETF，这两类资产是应该受到投资者高度关注，应该提高配置的资产。黄金ETF是518880，联接基金000216、000217。
全球金融市场动荡，投资者要高度关注投资机会，在别人恐慌的时候保持冷静，高度关注如创业板50ETF、黄金ETF，当然也有我司管理的040046纳斯达克这样的基金。其实在这样的一个环境下，如何实现自己的资产配置，在这样一个特定的市场环境中可能其价值更高，祝大家投资愉快，谢谢大家。
@创50ETF_综合科技 @江涛 @蛋卷基金 @今日话题 @银行螺丝钉 @不明真相的群众 $上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$ #美股触发本周第二次熔断#
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