胖咪咪:巴菲特的公司


巴菲特的公司,鼎鼎有名的伯克希尔·哈撒韦说起吧。



你可能不知道,鼎鼎有名的伯克希尔·哈撒韦公司,最早其实是一家纺织公司。巴菲特虽然很清楚纺织行业没什么前景,却没有抵挡住“太便宜”的诱惑而买下了这家公司的控制权。

后来巴菲特自嘲地将这种“买便宜货”的投资法比喻为“雪茄烟蒂”法:就像在大街上捡到一只雪茄烟蒂,短得只能再抽一口,“买便宜货”的方式却要从那仅剩的一口中发掘出所有的利润。

从这次教训中巴菲特总结出一条重要投资感悟:“以一般的价格买下一家非同一般的好公司,要比用非同一般的好价格买下一家一般的公司要好得多。”


1987年,巴菲特投资7亿美金购买所罗门公司的可转换优先股。表面上看,这笔交易充分反映了巴菲特的安全边际原则。可事与愿违,1990年到1991年,所罗门发行部负责人数次违规囤积国债,引发财政部和美联储采取措施,公司股价大跌,一度危急,并损害了巴菲特的声誉。60岁的巴菲特临危受命,担任所罗门临时董事会主席,力挽狂澜才终于使所罗门兄弟度过难关。

或许正是因为这次的教训,巴菲特高度重视考察企业的经营者,他认为:“应重点考察三项特征:正直、智慧与活力,如果不具备第一项,那后面两项会害了你。”



1989年伯克希尔公司购入价值3.58亿美元的美国航空公司优先股。随后美国航空公司开始萎缩,到1994年底,当初1美元的投资等于仅剩下25美分的价值,虽然哈撒韦在美国航空上最终是实现盈利了结的。

巴菲特在1994年股东信中把这笔投资评为“金牌错误”,他表示:“没有人强迫我投资,同时也没有人误导我,完全要归咎于我个人草率的分析,这项挫败导因于我们过于自大的心态,不论如何,这是一项重大的错误。”



最新的伯克希尔的2015年报显示,IBM是伯克希尔持有的第四大股票,账面已浮亏26亿美元,市场在质疑“巴菲特是不是再次落入价值陷阱”?因为其认为IBM的股票“太便宜”。巴菲特也曾公开表示“投资IBM是一个正确的决定,但这一投资也可能演化成为一个错误。”不过目前就来判定这笔投资的成败可能为时过早。

话说回来,巴菲特现在依然很成功啊。犯错在投资中并不可怕,重要的是避免可能导致灾难性后果的错误,以及如何不断从错误中学习,而这也许正是优秀投资者区别于常人的关键。
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全部评论

南骑北马 2016-04-27 07:32

我看巴菲特运气的成分也很大。

啊敏-新手投资 2016-04-27 02:11

这是我看到的你最近有营养的文章,其他的基本上都是在扯蛋。

luhetd 2016-04-27 01:18

简单来说大概就是套住之后就顺手把公司私有化自己玩了……

饼多 2016-04-27 01:18

好勤奋