前几天补发了一篇《年报中那些能持续保持高ROE的股票》（完整版），并再一次获得良好的反馈，由此可以看出球友们对于“好股票”的渴望。经过三年熊市洗礼，A股的“好股票”也大多被洗去了泡沫，估值变得吸引了。正因为如此，今年一季度业绩好的股票多数都有不错的短期回报。
相较于A股，港股的“估值杀”更狠，股价下跌更多，因此现在的估值也更低；有球友希望能将港股的“好股票”梳理一下。
本文梳理的是港股通清单下的股票，球友们可直接购买。
一、连续5年高ROE股票，港股通标的只有16只
筛选条件：
连续5年ROE≥15%；
2023年营业收入同比增长率＞0；
归母、扣非的净利润同比增长率＞0；
港股通标的；
通过Wind筛选后的清单如下：
1、盈利能力（ROE）强
筛选出ROE≥15%的16只股票均为盈利能力强的股票；
从个股看，
农夫山泉、巨子生物、赛生生物、中海物业，连续五年的ROE都在30%以上，盈利能力非常强。
安踏体育，ROE连续五年都稳定在20以上；而腾讯控股在2023年突然下降到15，2019-2022均在20以上；
雅迪控股2019-2020的ROE呈现上升趋势，2019不足20、2020接近30，最近三年则都在30以上；康师傅控股的ROE也呈上升趋势；
颐海国际、石药集团、信义玻璃的ROE最近一两年都从20以上降到了不足20；海尔智家的ROE虽然不足20，但是表现持续稳定；
2、成长性较强
而对营收和净利润同比增长率的要求（＞0），是希望能筛选出具备一定“成长性”的标的；
单只股票看，营收同比增长中位数13.61%、归母扣非净利润同比增长中位数21.80%；营收和净利同比增长双双＞10%的有8只，占50%；农夫山泉、巨子生物、绿城管理、福莱特玻璃的营收和净利同比增长双双超过20%；
3、分布在11个行业，较为分散
从行业看，分布较为分散，分布特点与A股略有不同。
食品饮料行业是高ROE大户，与A股相同，共有3只，分别是农夫山泉、颐海国际和康师傅控股。颐海国际似乎有些陌生，但一说海底捞大家都知道了，前者是后者的食材供应商，比海底捞上市还早呢；
房地产行业有3只入列，跟A股有很大不同，A股的房地产行业已经全军覆没；中海物业和绿城管理控股都是物业公司，属于房地产服务，而非开发；建发国际为一家福建厦门的房地产开发商；
医药生物行业有2家，分别是石药集团和赛生生物。石药集团为国内知名药企，是迄今为止第一家纳入恒生指数的医药行业的股份。
4、市值规模较大
这16只股票的规模大、中、小均有，市值中位数为536.11亿港元，偏大市值。其中，
市值超千亿的有4只，腾讯34946亿、农夫山泉5173亿、海尔3068亿、安踏2611亿；
市值超五百亿的有8只，除上述4只外还有巨子生物、康师傅、石药集团、福莱特玻璃；
不足一百亿的有1只，新意网66.90亿；
二、这16只高ROE股票，多数同时具有低估值的特点
1、股息率
2只房地产行业的股票股息率超过7%；绿城管理7.75%、建发国际7.06%；
食品饮料行业的康师傅和建筑材料行业的信义玻璃，股息率均超过6%；
食品饮料行业的颐海国际和医药行业的石药集团，股息率均超过4%；
只有赛生药业1只股票不派发股息；
当前，恒生指数呃股息率是3.93%，而这16只股票的平均股息率是3.70%，略低于整体。
2、估值水平
对于个股的估值，多数投资者还是喜欢看市盈率和市净率。
现在逐渐流行的一种估值方法，是将市盈率、市净率和ROE(盈利能力）结合在一起看，似乎更科学、更合理一些。
市赚率（PR）=市盈率(PE)/净资产收益率(ROE)
假设条件是，当PR=1时，估值合理。
那么，PR＜1，低估；PR＞1，高估。
因为我们梳理出来的都是ROE＞15%的股票，直观的判断就是，凡是当前市盈率低于15的就都是低估的，这样的股票直接找出来8只，也就是一半。
假设PR=1，那实际上我们直接看ROE就可以了。
ROE的数值（不看百分号）就是合理的市盈率数值；市盈率低于ROE数值的，就是低估，这样一看，有14只股票都是低估，只有颐海国际和腾讯的ROE（数值）低于市盈率。
将“市赚率”直接算出数值来，能看到低估或高估的程度。
如下表最后一列：
赛生药业，ROE是35.86%，PE是9.25，市赚率=9.25/35.86=0.26，意味着估值极低；
安踏体育，ROE是23.84%，PE是23.12，市赚率=23.12/23.84=0.97，意味着估值几乎已经没有低估，而是合理了。（海尔也如此）
颐海国际，ROE是18.66%，PE是19.74，市赚率=19.74/18.66=1.06，略大于1，可以认为估值还是合理的。而腾讯的市赚率1.83，按照这种估值方式来看的话，就高估了。
按“市赚率”来估值，这16只股票中有12只低估值、3只估值合理、1只高估值。
在“市赚率”估值方式下，如何通过市净率（PB）判断估值高低呢？
我们把市赚率（PR）公式变化一下就可以了：
PR=PE/ROE=(PB/ROE)/ROE=PB/(ROE*ROE)
当PR=1时，也就是估值合理时，PB=ROE*ROE.
根据这个公式，我们计算出各只股票的合理市净率（PB），见上表（右数第3列）
当前市净率（PB）大于合理市净率的，只有颐海国际和腾讯控股。
三、今年以来的市场表现
截至今日（14日）中午收盘，恒生指数今年上涨12.09%。
16只高ROE股票平均上涨19.18%，中位数涨幅19.36%，高于恒生指数；
从个股看，9只股票涨幅高于恒生指数；其中，涨幅超40%的3只、超30%的6只、超20%的8只；
（全文完）
（注：1、本文内容只代表本人观点，只能做参考之用，并不构成投资建议，不能作为买卖、认购证券或其它金融工具的推荐或保证。2、欢迎留言批评指正、共同探讨。3、资料及数据来源：Wind金融终端）
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