3月15日长文《一键布局中国A股核心资产，这只宽基就够了》跟球友们分享了中证A50指数；3月16日长文《中证A50指数和中证100指数哪个更优？》通过对比的方式分享了中证A50指数和中证100指数各自的特点；本文通过对比的方式跟球友们分享A股市场上目前4个A50指数，这四个A50指数分别由境内境外四个指数公司发布，各具特色，并均有跟踪的基金产品上市。
一、基本信息
中证A50指数、国证A50指数、MSCI中国A50互联互通指数、富时中国A50 指数分别由中证指数公司、国证指数公司、明晟指数公司、新华富时指数公司发布；其中明晟（MSCI）为美国注册公司、新华富时为香港注册公司。
四个指数均为股票“市值加权”的股票指数，其中中证A50 为“调整市值加权”，其它三个为“自由流通市值加权”。
二、指数编制方式
四个指数虽然均为市值加权的大盘指数，但指数的编制方式有较大差异；从而导致指数成分股的不同、指数行业分布的不同。
1、中证A50指数
中证A50指数将ESG评价纳入筛选条件，剔除了ESG评价结果在C及以下的股票；
在编制时，两个指数均从“行业均衡”的角度筛选成分股，但筛选方式不同：
》中证A50指数：首先选取“中证三级行业内过去一年日均自由流通市值排名第一”的98只股票（中证三级有98个行业），同时“样本空间内过去一年日均总市值排名前 300”（确保大市值，基本为沪深300指数成分股），最后“选取过去一年日均自由流通市值最大的 50 只证券作为指数样本，同时满足各中证二级行业入选数量不少于1只。”（中证二级有35个行业）
2、国证A50指数
国证A50指数将科创板和北证股票剔除；
国证A50指数：首先按最近半年日均成交金额从高到低排序选取前50%的股票，再“按最近半年日均总市值从高到低排序选取排名前150的股票”；其次参考A股市场各行业（国证一级行业）的公司数量占比和总市值占比，结合行业成长性指标考察，分配指数中各行业的样本股占比；（国证一级有11个行业）然后，根据各行业的样本股占比，在三级行业内选取总市值排名靠前的样本股，直至样本股总数达到50只。在排名相同情况下，优先选取行业代表性强、盈利记录良好的股票。
3、MSCI中国A50互联互通指数
MSCI中国A50指数：首先遵循GICS®标准的11个行业，根据MSCI中国 A 股指数（母指数）的指数权重从每个行业选出两只最大的证券； 然后从母指数中根据指数权重选出其余28只证券，直至总数达到50只。
4、新华富时A50指数
新华富时A50指数由“上海和深圳证券交易所上市的最大50只A股股票”组成。
三、行业分布
按照申万一级行业（31个）分类比较，
中证A50指数分布于27个行业，前三大行业权重分布为食品饮料（12.14%）、医药生物（10.07%）、非银金融（9.96%）；
国证A50指数分布于23个行业，前三大行业权重分布为电力设备（13.49%）、食品饮料（10.49%）、医药生物（10.15%）；
MSCI中国A50指数分布于20个行业，前三大权重行业分布为食品饮料（13.34%）、银行（12.89%）、电子（12.56%）；
富时中国A50指数分布于17个行业，前三大权重行业分布为食品饮料（27.43%）、银行（20.93%）、非银金融（8.84%）
从行业分布权重看，中证A50指数分布行业最多、前三大行业占比最低（32.17%）；富时中国A50分布行业最少、前三大行业占比最高（57.20%）；
食品饮料为四个指数行业权重均为前三的行业，且其中三个指数为第一大权重；银行和医药生物分别有两个指数行业分布为前三大权重；
从指数成分个数分布看，中证A50指数分布医药生物为6只股票，其余26个行业均不超过3只；国证A50指数分布医药生物、电力设备均为6只股票、电子5只股票，其余均不超过3只；MSCI中国A50指数分布银行8只、食品饮料7只、医药生物5只，其余不超过3只；富时中国A50指数分布银行12只、食品饮料8只、非银金融6只；
中证A50和国证A50分别只有1只银行成分股，而富时中国A50和MSCI中国A50的银行成分股多达12只和8只；
中证A50和国证A50分别只有2只食品饮料成分股，而富时中国A50和MSCI中国A50的食品饮料成分股多达8只和7只；
四、成分股比较
1、前十大重仓股
4个指数的前十大重仓股集中度相差不大，均在46%-49%之间未超过50%；
从个股看，四个指数均重仓配置的股票只有三只：贵州茅台、宁德时代和长江电力，且贵州茅台均为第一大重仓；三个指数重仓配置的股票有招商银行、紫金矿业、比亚迪；
2、成分股比较
由于四个指数的编制方式不尽相同，导致成分股差异较大。
（1）中证A50指数和国证A50指数相比，有32只成分股相同，分别占权重74.62%和76.43%。
32只共有成分股如下表：
（2）中证A50指数和MSCI中国A50指数相比，有28只成分股相同，分别占权重78.17%和67.32%。
28只共有成分股如下表：
（3）中证A50指数和富时中国A50指数相比，有22只成分股相同，分别占权重67.04%和60.09%。
22只共有成分股如下表：
五、市场表现
1、长期表现
从中证A50指数的基日（2014年12月31日）至今，中证A50指数累计涨幅41.64%，市场表现最好；其它3个指数MSCI中国A50、国证A50、富时中国A50的同期涨幅分别为28.36%、19.48%、5.38%；富时中国A50指数表现最差。
2、阶段性表现
（1）牛市表现
在2019年-2020年牛市中（截至2021年2月10日大盘冲顶），中证A50、国证A50、MSCI中国A50市场表现差不多，分别上涨116.26%、115.70%、118.83%，MSCI中国A50略好；富时中国A50表现最差，上涨幅度为92.02%；
（2）熊市表现
在2021年2月10日-2024年2月2日的三年熊市中，中证A50和富时中国A50表现较好，分别下跌46.22%和45.65%，富时中国A50略好；国证A50和MSCI中国A50差不多，分别下跌50.23%和49.60%；
（3）2月5日市场反转以来的表现
今年2月5日A股市场反转以来，大盘的市场表现好于中小盘。
四个A50指数均为大盘宽基指数，中证A50、国证A50、MSCI中国A50分别上涨12.11%、13.07%、14.14%，高于上证指数11.28%的涨幅；只有富时中国A50指数低于上证指数，涨幅为10.64%；
（4）最大回撤
中证A50指数的近、短、中、长期最大回撤均小于国证A50、MSCI中国A50，主要源于中证A50指数的行业分布更为均衡、权重更为分散所致；
而富时中国A50指数的最大回撤最小，主要源于其成分股和权重主要集中于金融（银行和非银金融）行业和食品饮料行业所致；
近三年的最大回撤，中证A50指数低于富时中国A50指数；也就是说，在三年熊市中，中证A50指数的最大回撤最低。
六、哪个A50更能代表A股核心资产？
1、中证A50指数的行业分布于（申万一级）27个行业，行业分布更广泛、权重更分散，对A股各行业龙头企业的表达更充分；
2、中证A50指数引入ESG可持续投资理念,剔除中证ESG评价结果在C及以下的股票，完全契合国家高质量发展战略和双碳战略；
3、中证A50指数的长期表现优于其它三个A50指数；相较于其它三个指数，中证A50指数既能在牛市中表现出进攻性、又能在熊市中表现出抗跌性；
4、中证A50指数50只成分股及权重列表
5、投资者可以通过跟踪中证A50指数的10只ETF基金一键布局A股核心资产
10只中证A50ETF已经全部成立(如下表)，其中平安中证A50ETF、摩根中证A50ETF本周已经率先上市交易，其余8只在下周一（3月18日）上市交易。
（全文完）
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