对大多数投资者来说，深入了解工业有色金属行业及其细分行业可能并不容易，对行业的周期性把握可能更无从下手。
因此，想了解万家$工业有色(SH560860)$是否值得投资比较简洁有效的办法，就是看它跟踪的指数在二级市场的历史表现，结合当下A股市场所处的位置来判断。
本文从分析影响中证工业有色金属主题指数（H11059）走势的主要细分行业和指数成分股在二级市场的表现入手，来展望万家工业有色ETF（560860）的投资价值和投资方法。
1、指数基本信息
中证工业有色金属主题指数，是从沪深市场中选取市值较大的30只工业有色金属主题相关上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场工业有色金属主题上市公司证券的整体表现。
2、行业细分
按中信三级行业分类，工业有色金属行业分布于10个（中信）三级细分行业中；其中，有5个细分行业权重超过10%：
锂24.25%、铝18.14%、稀土及磁性材料13.88%、其它稀有金属12.77%、镍钴锡锑10.45%，五个细分行业累计权重高达79.49%，接近八成。
指数30只成分股总市值达13844亿元，平均每只成分股市值461.5亿元，指数成分偏大市值。
3、权重股及细分行业分布
前十权重股总市值8020.9亿元，占指数总市值的57.94%；总市值超过1000亿元的有三只：天齐锂业、赣锋锂业、洛阳钼业；总市值超过500亿元有六只，另外三只是：华友钴业、北方稀土、中国铝业；
前十大权重股分布于六个细分行业，其中锂行业两只，铝行业三只，镍钴锡锑、稀土、其他稀有金属、其他军工Ⅲ各一只。
二、权重细分行业表现支撑工业有色指数走势
由于前五大细分行业累计占指数权高达79.49%，接近八成；因此，前五大细分行业的业绩表现基本能决定指数的走势。
从上一轮牛市开始（2019年初）截止到目前（2023年3月17日），中证工业有色金属指数涨幅81.85%，同期沪深300指数涨幅30.40%；工业有色指数超额收益高达51.45%！
期间，五大细分行业的业绩回报对工业有色指数走势起到明显的正向支撑作用。
同时间段内，第一大权重细分“锂行业”累计涨幅312.69%、第三大权重细分“稀土及磁性材料”累计涨幅151.71%、第五大权重细分“镍钴锡锑”累计涨幅100.89%，均对工业有色指数的的业绩回报起到强有力的向上拉升作用。
从A股市场各阶段来看，不同时期由不同细分行业的优秀表现支撑工业有色指数业绩，并起到平滑波动的作用。
2019-2020年牛市，锂、镍钴锡锑行业的强烈表现，有效弥补了铝、稀土、其他有色行业的低迷，支撑工业有色指数向大盘看齐（略输）；
2021年震荡市，锂行业继续表现强劲，稀土行业则大涨，其它三个细分也有出色表现，使得工业有色指数大幅跑赢大盘（沪深300），超额收益达50.75%；
2022年熊市，前三年有出色表现的锂、稀土、镍钴锡锑大幅回撤，而前期表现不佳的铝、其他稀有金属则明显抗跌，有效降低了工业有色的回撤幅度；
今年以来，铝和其他稀有金属行业继续表现强烈，弥补锂、镍钴锡锑的萎靡态势，使得工业有色实现正收益。
前五大细分在过去的四年多，似乎表现出了“周期错配”的特性，起到平滑指数波动的作用。
实际上在2021年6月15日（指数调整日）之前，“黄金”细分行业一直是指数的权重行业。
2021年5月26日中证指数公司发布公告《关于修订中证有色金属产业指数等5条指数编制方案的公告》，将名称修改为“中证工业有色金属产业指数”、指数样本固定在30只样本、指数编制方案“选样方法”修改为“选取铜、铝、稀有金属、其他有色金属及合金等行业的上市公司证券作为待选样本”，将“黄金”行业排除在外。
不过，黄金（中信）行业，在2019-2020年牛市中只上涨89.23%，对工业有色指数的向上拉动贡献有限。
三、指数十大权重股变化，及对指数走势的贡献
1、自2019年以来，十大权重股中有7只成分股累计上涨超过200%，相对指数涨幅（81.85%）有巨大超额收益，对指数贡献明显。
2、自2019年以来，有6只成分股一直在前十大权重成分股中。
指数分别在每年6月、12月份第二周周五的下一个工作日进行调仓，下表列出了每年12月调仓（2021年年同时列出了6月调仓，指数编制方案有变）。
其中6只成分股：
一直在前十大重仓股中。（2021年6月调仓时不在）
这6只成分股也是目前指数成分股的前六大权重成分股。其中4只2019年以来累计涨幅超过200%，对指数走势贡献巨大。
四、工业有色金属指数的内生增长是指数上涨的原动力
（由于2022年年报数据披露不全，因此本节财务数据均采用各年度前三季度数据）
1、营业收入持续增长，2022年是2018年的1.68倍；归属母公司股东净利润，2022年是2018年的3.4倍。
在净利润增速方面，在2019、2020两年增速为负的情况下，2021、2022零利润增速大幅增加。
2、盈利质量不断提升，净资产收益率（ROE）连续三年大幅提升，从2020年的4.09%提升到2022年的16.21%；总资产收益率同步提升；
五、万家工业有色金属主题ETF（560860）是唯一跟踪中证工业有色金属主题指数的公募基金（场内、场外）。
1、基金基本信息
2、基金经理杨坤
杨坤先生具备丰富的被动指数产品管理经验。
杨坤先生于2013年11月至2014年12月在 Fractabole 担任量化 IT 工程师； 于2015年6月加入万家基金管理有限公司，担任研究员，2019年10月起担任基金经理。目前在管基金8只，在管规模为 33.93亿元，专注于被动指数产品的投资管理，具备丰富的被动指数产品管理经验。
3、基金净值0.9463，成立以来收益率-5.37%
基金于2月22日成立后，已经于3月13日正式在场内交易，至3月17日基金份额10.03亿份、基金净资产9.47亿元；
3月17日基金交易量51.24万手、交易金额4849.51万元，振幅1.71%；
截至3月17日基金净值0.9463，累计涨跌幅-5.37%；
六、现在是布局工业有色金属主题ETF（560860）好时机
1、从A股大盘看
沪深300指数从高点5807.72点（2021年2月10日）跌落至目前的3958.82点（3月17日），累计下跌31.84%；
市盈率TTM从17.45倍下降到目前的11.91倍，处于21.49%分位点（三年）；
从估值看，已经远离市盈率TTM已经远离危险值14.80和中位数13.16，已经来到机会值11.87附近。
2、从A股情绪看
今年以来，随着疫情退去、经济恢复正常、新的宏观经济政策不断出台，A股市场的信心在快速恢复。A股交易额从2022年最后一个交易日（12月30日）的6043.5亿元，逐步回升至（3月17日收盘）9734.3亿元，即将突破万亿大关；2023年开年两个半月，交易额上升61.07%！
（且交易量波动底线在上移，如图所示）
3、从指数主要细分行业景气度上看
指数权重前5大行业细分中，第一大权重“锂”、第三大权重“稀土及磁性材料”、第五大权重“镍钴锡锑”（也是对指数提升贡献最大的三个行业，见前面分析），这三个行业处于未来长期高景气的两大赛道：新能源和国防军工。
（1）新能源板块
双碳目标”是我国现代化建设的重要发展战略，碳中和将成为我国产业政策的长期主线，碳中和产业将持续受到政策的支持，各细分方向都具备较大增长空间；无论是从高效清洁能源替代、还是从传统能源减排的角度，新能源都担当主力。
（2）国防军工
2023年国防预算约为15537亿元，较2022年增长7.2%，增速为近四年最高；同时该增速高于GDP增速目标（5.0%）。
近年来国际局势变化较大，我国面对的外部环境压力显著，预计我国未来中长期都将保持对国防和军队建设的持续大力投入，加快实现推进国防和军队现代化建设。
从二级市场近几年的表现看，新能源板块和国防军工板块都远好于大盘。
2019年以来，中证新能源指数上涨145.68%、中证国防指数上涨88.13%，同期沪深300指数上涨31.49%。
4、指数今年以来交易额上升24.29%，指数上涨1%
今年来，工业有色金属指数随大盘在1月份有一波修复行情后又随大盘回落；至3月17日，成交额由2022年最后一个交易日的128.15亿，增加到159.27亿，交易额增加24.29%；指数点位，从2523.16点增加到2548.29点，上升1%；
受新能源板块尚未完全恢复景气的影响，工业有色金属指数交易额和指数上涨均暂时略低于大盘。
5、从中证工业有色金属指数目前所处的位置看
指数点位从高点4298.37点（2021年9月10日）跌落至2549.29点（3月17日），指数下跌40.69%，下跌幅度超过大盘；
市盈率TTM从80.65倍（2020年8月7日）下降到12.22倍，分位点为0，已经处于历史最低点，甚至远远低于机会值（18.20倍）。
从技术上说，是介入的好时机。
6、看好万家工业有色ETF（560860）
（1）万家工业有色ETF（560860）是唯一跟踪中证工业有色金属指数的基金，别无他选；
（2）指数处于极低分位点（0），短/中/长期均处于底部，是布局的好时机；
（3）指数处于长期景气赛道，波动性大，适合场内交易；万家工业有色ETF(560860)为场内交易基金；
（4）万家工业有色ETF(560860)基金规模大（约9.5亿元），安全性好；交易量适中（4850万元），流动性有保证。
（5）新发基金，套牢盘少。
（全文完）
（注：1、本文内容主观性强，只代表本人观点，只能做参考之用，并不构成投资建议，不能作为买卖、认购证券或其它金融工具的推荐或保证。2、欢迎留言批评指正、共同探讨。3、资料来源：Wind金融终端、天天基金网、好买基金APP、中证指数网）
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