市场唯一指数增强型债券基金,且短/中/长期跑赢沪深300!

看图说话。

如果有一只基金(如下图蓝色线),能够屏蔽市场大幅波动,为你“削峰填谷”,走势如划线一般,不但持有舒适,还能全时段跑赢沪深300指数,是不是有一种“鱼与熊掌兼得”的感觉?既减少了波动风险,还能够获得超额回报!

该基金成立于2003年10月25日,至今18.9年累计回报352.59%,同期沪深300指数累计回报281.19%。该基金近1年、近2年、近3年、近5年、近10年、近15年、近18.9年,主要节点全部跑赢沪深300指数!

该基金是如何做到“削峰填谷”降低波动的?因为该基金是债券指数型基金

债券指数型基金如何做到全时段跑赢大盘指数?因为该基金是全市场唯一一只指数增强型债券基金

 #雪球星计划公募达人# 

下面跟大家分享。

一、“长盛全债指数增强债券型基金”(510080)概况

1、基金概况

2、投资目标

本基金为开放式债券型基金,将运用增强的指数化投资策略,在力求本金安全的基础上,追求当期收益和基金资产超过比较基准的长期稳定增值。

3、投资范围

本基金资产投资于具有良好流动性的金融工具,包括国内依法公开发行,上市或拟上市的各类债券,股票及中国证监会允许基金投资的其他金融工具.作为债券型基金,本基金主要投资于各类债券品种,品种主要包括:国债,金融债,企业债与可转换债券.本基金对目标指数的投资在资产配置中的比例最低为64%,股票投资在资产配置中的比例不超过16%。

4、投资策略

本基金采用“自上而下”的投资策略对各类资产进行合理配置。通过指数化债券投资策略确保债券资产的长期稳定增值,同时运用一些积极的、低风险的投资策略来提高债券投资组合的收益

(1)在对宏观经济形势和证券市场走势进行科学分析的基础上,自上而下进行资产配置。本基金将重点关注经济增长率、工业总产值增长率、产品产销率、外贸进出口额、物价指数等宏观经济指标,通过对宏观经济形势、财政政策及货币政策的深入分析,对未来经济走势、投资环境变化及利率走势做出科学、合理地判断,并在此基础上采用“自上而下”的资产配置策略,首先确定基金资产在债券、股票和现金资产之间的配置,再确定债券资产中战略性与战术性债券资产间的配置比例,最后按照不同方法具体构建债券、股票投资组合。

(2)运用指数化的增强性投资策略,获得超过目标指数的收益水平。在指数化投资的基础上,针对债券市场当前存在的结构性失衡,通过控制债券投资组合久期与指数久期有限度偏离,运用收益率差异策略、资产选择策略等积极资产组合管理策略,依据总收益分析实现对各类属资产的合理配置。同时,遵循稳健投资原则,积极参与股票增发,并运用投资组合保险策略适当进行股票投资,提高组合的整体收益

(3)充分利用市场无风险套利机会,适当运用杠杆原理,有效提高投资组合的收益水平。

5、风险收益特征

基金属于证券投资基金中的低风险品种,其长期平均风险和预期收益均低于股票型基金。 

二、基金业绩表现

1、净值增长

基金成立以来,基金净值增长率352.59%,年化收益8.30%

2、阶段性回报

基金短、中、长期表现均非常出色,今年来回报3.84%,近一年5.94%,近三年33.41%,近5年39.31%,近10年104.57%。

由于指数增强型债券基金全市场只有这一只,所以“增强指数型债券基金”整体表现与该基金一致,同类排名为“1/1”.

从2021年2月10日大盘顶部回落以来,至9月29日沪深300指数下跌32.69%,同期长盛全债指数增强涨幅10.48%。超额收益达43.17%。

3、年度业绩回报(10年)

最近10个完整年度2012-2021年累计回报93.03%;有7年回报为正,3年为负,胜率70%;最近10个年度,收益最高的为2014年净值增长32.84%,收益最低的为2018年净值增长率-2.52%。

4、季度胜率

基金成立(18.9年)以来,共74个季度,其中54个季度回报为正,20个季度回报为负,胜率72.97%;

近10年40个季度(2012年7月-2022年6月),其中28个季度回报为正,12个季度为负,胜率70.00%;

现任基金经理杨哲上任以来(2018年6月29日)共16个季度,其中13个季度回报为正,3个季度为负,胜率81.25%

5、回撤

(1)今年以来,长盛全债指数增强最大回撤-0.58%;沪深300最大回撤-23.40%;动态回撤情况如下:

(2)近5年,长盛全债指数增强最大回撤-7.65%;沪深300最大回撤-34.84%;动态回撤情况如下:

(3)近10年,长盛全债指数增强最大回撤-10.30%;沪深300最大回撤-46.70%;动态回撤情况如下:

三、资产配置

1、资产配置

下表列出了现任基金经理任职以来各报告期的资产配置。

可以看出,该基金的业绩“增强”方式仍为权益类资产,即在适当的时期、通过配置股票获得权益类收益。根据招募说明书中投资范围的约定,股票配置比例上限为16%,实际配置也基本在这个范围,2019-2020年的牛市期间为顶格配置。

 

从配置明细中可以清晰地看到,在2021年一季度大盘开始调整呈下跌态势后,基金经理及时调整了策略,从2021年3季度开始至今,股票配置为0,而是将债券配置增加杠杆。可以说,这一操作,有效地控制了基金回撤、保住了牛市收益、增加了持有人地持仓舒适度。

从2021年7月1日至2022年9月29日,长盛全债指数增强净值增长9.20%,而同期沪深300指数处于单边下跌态势,跌幅26.74%。

2、投资标的

从2021年三季度始,基金就清仓了股票,全部配置了债券。

(1)债券种类

从2022年中报看,债券配置以企业债为主,企业债+中期票据+企业短期融资合计比例高达83.59%。(中期票据为公司债务工具的一种)并且,仍包含了0.82%的含权资产(可转债)。

(2)重仓债券

从基金的前五大债券配置看,投资以国债为主,企业债均为AAA级,投资风险较低。

2022年中报显示,基金配置的0.82%含权债券为:0.77%的本港转债和0.04%的兴业转债,债项评级均为AAA级。

四、基金规模

1、基金份额

基金份额在2017-2018年,2021-2022年较高,而在2019-2020年基金份额较低。这是“固收类”资产的特点,市场低迷(熊市)的时候,股市波动较大,资金“避险”意愿强,固收类资产份额增加;市场高涨(牛市)的时候,股市收益较高,资金“趋利”意愿高,固收类资产份额减少。

尤其是从2021年三季度开始,基金规模暴增。

从时点上看。正是基金清仓股票,全部杠杆投资债券的时点。(前面有图)这期间,该基金上涨接近10%,而沪深300指数下跌将近27%,获得近36%的超额收益。

2、持有人结构

目前基金以个人投资者持有为主,2022年中报,投资者户数61998(户),其中个人投资者占比91.57%,机构投资者占比8.43%,公司管理人员持有占比0.03%。

公司管理人员持有237,890.42份,约36万元。

五、基金经理杨哲

1、个人简介

2013年9月加入长盛基金管理有限公司。2018年6月起任长盛可转债债券型证券投资基金基金经理。2018年6月起任长盛全债指数增强型债券投资基金基金经理。2018年6月至2021年8月任长盛盛杰一年期定期开放混合型证券投资基金基金经理(2020年7月转型为长盛盛杰混合型证券投资基金)。2018年6月至2018年12月担任长盛同禧债券型证券投资基金基金经理。2021年11月起任长盛积极配置债券型证券投资基金基金经理。2022年8月起任长盛安盈混合型证券投资基金基金经理。

2、业绩概况

杨哲目前在管基金6只,管理规模24.77亿元,担任基金经理时间4年112天,最大盈利102.52%,最大回撤26.28%,任职年化回报9.69%。在偏债类领域,近三年加权业绩超95%的同类基金经理

3、在管基金

杨哲目前在管基金6只(含C类份额),有3只从2018年开始任职,有1只去年底任职,有2只上月刚刚任职。

除了长盛全债指数增强外,杨哲管理的长盛可转债A/C业绩也不错,在41只可转债基金中排名11,下面简单看下:

(有意思的是,2021年6月-12月期间,长盛可转债A/C竟然走出了独立行情,从而“跑赢大盘”。有兴趣的球友可自行分析。)

4、基金经理观点

长盛全债指数增强2022年中报)

展望下半年,经济有望延续反弹态势,但内生增长动能仍然偏弱,消费复苏乏力,地产销售和投资的不确定性仍然较高,海外经济的回落压力可能拖累外需,同时,疫情的反复也将增加经济的不确定性。

政策方面,货币政策在美联储加息、人民币存在贬值压力、大宗商品高位运行的背景下,短期看将以结构性政策为主,总量政策受到制约,随着疫情缓解经济逐渐恢复,资金面存在一定的均值回归压力。

财政政策方面,下半年仍有赖政府加杠杆、财政谋划增量,仍不排除发行特别国债或提前发行专项债的可能性。

信用债方面,目前信用利差处于低位,如果资金利率逐渐回复到正常水平,信用利差存在反弹压力。

宏观层面,受疫情冲击发债主体内部现金流有所弱化,资产负债表修复有赖于经济的企稳复苏,因此,下半年宏观信用环境存在不确定性,其中,企业盈利能力的恢复和社融增长对现金流的补充,可能是关注的重点。

(全文完)

注:1、本文内容只代表本人观点,只能做参考之用,并不构成投资建议,不能作为买卖、认购证券或其它金融工具的推荐或保证。2、欢迎留言批评指正、共同探讨。3、资料及数据来源:Wind金融终端、天天基金终端;)

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全部评论

boy810-26 09:41

因为这样的7%最大回撤的债券基金,业绩比他好的太多了。

boy810-26 09:39

最大回撤不理想,这样的回撤不可选,既然选择买债券基金,肯定是风险厌恶性,那就老实选择回撤低,收益相对高的

超级西红柿10-26 09:25

手续费对比其他高

诺依曼Feng10-26 09:09

这是一只被市场忽略的优秀基金。

merle10-05 08:43

并不好捏