现在投资指数基金也越来越难了。
行业轮动越来越快，周期难把握；大中小盘轮动也越来越快，宽基指数也难了。2017年开始“流行”大盘蓝筹白马，上证50、中证100、沪深300投资回报高；到2020年下半年开始“流行”中小盘成长股，中证500、中证1000又走出了独立的行情。
上图是近三年来大中小盘股（沪深300、中证500、中证1000）的走势。
2019年底经过短暂回调后，2020年开启了新一轮的牛市。沪深300全年单边上涨；而中证500和中证1000则上半年涨，下半年跌；
进入2021年，沪深300开启熊市，全年单边缓慢下跌；而中证500/中证1000则走出了牛市的节奏，全年上涨；
进入2022年似乎有都陷入了跌跌跌的节奏，让喜欢指数基金的投资者有点找不着北。
普通投资者很难把握住“牛”的轮动周期。往往是买了沪深300，涨的却是中证500；买了中证1000，涨的却是沪深300。
大、中、小盘指数的节奏并不相同。
就像投资者把握不住个股节奏，转而投资宽基指数一样；当大中小盘指数也把握不住节奏的时候，投资者希望有同时囊括大、中、小盘的“更宽”的宽基指数来应对。
这样的宽基指数当然是有的，那就是中证全指指数（000985）。
近三年来，中证全指指数（000985）不但平滑了曲线、降低了波动（见上图）；而且近三年年化收益同时碾压沪深300、中证500、中证1000.（见下表，截至2022年4月15日）！
中证全指指数（000985）
中证全指由沪深市场符合条件的股票和存托凭证组成样本，具有较高的市场 代表性，反映沪深市场上市公司的整体表现。
截至2021年12月31日中证全指指数样本有4096只股票。纳入了所有符合上述条件的股票。
可以说，中证全指指数（000985）是“最宽”的宽基指数了。
也许有朋友会问，既然中证全指指数（000985）近三年跑赢代表分别大、中、小盘的沪深300、中证500、中证1000，那直接购买一只跟踪中证全指指数的基金不就可以了吗？
非常遗憾，目前还没有追踪中证全指指数（000985）的公募基金！
本文的目标，就是借#老司基硬核测评#的机会，打造一个能紧跟中证全指指数（000985）走势、并且在收益上超越中证全指指数（000985）的“全A指数量化增强基金组合”！
一、首选需要构建一个能代表（或替代）中证全指指数（000985）的指数组合
1、中证全指指数（000985）样本指数有4096只股票，包含了A股中几乎所有股票。构建替代中证全指的方案，可以从两个角度考虑：
一是从上市交易所的角度，比如：
（1）上证综合指数+深证成指；
（2）上证综合指数+深证1000指数；尽可能纳入更多的股票。
二是从规模角度：
从股票规模出发，将分别代表大盘、中盘、小盘股的三个指数简单叠加，同时确保中间没有重复的样本。比如：
我选择第二种方案：
用“沪深300+中证500+中证1000”组成的指数组合，替代中证全指指数。（以下简称为“1800指数组合”）
2、“1800指数组合”与中证全指指数（000985）对比，验证其可替代性
（1）将这三个指数简单叠加，就相当于将A股所有股票按规模大排行，然后选出前1800只股票。或者理解为中证全指指数样本中前1800只股票组成的指数。
（2）“1800指数组合”样本股数占中证全指的44.24%，但是成分股总市值占中证全指指数的84.52%，指数市值占中证全指指数的83.61%。
无论是从成分股总市值占比，还是从指数市值规模占比，1800组合的替代性都是很强的。
因为是规模排序，所以1800组合的个股市值最小比中证全指指数大、个股平均规模也大。
（3）“1800指数组合”的行业占比与中证全指的行业占比基本吻合（金融行业略高）
将沪深300/中证500/中证1000的行业占比，分别按照成分股总市值计算出行业所占市值后，累计计算出1800指数组合的行业市值，再计算出行业占比。
（如下图）
（4）“1800指数组合”与中证全指的前十大权重股，完全一致。
“1800指数组合”的前十大权重就是沪深300的前十大权重股（占比当然会有变化）。
（5）拟合1800指数组合的年度收益率，与中证全指指数对比。契合度比较高，总收益偏差较小。
首先计算出沪深300、中证500和中证1000三个指数，按权重计算在1800指数组合中所占的比例分别为：63.80%、18.41%、17.89%。
1800指数组合的收益权重也按照上述比例计算。
最后计算结果如上表。2018、2019年业绩好于中证全指；2020、2021年业绩差于中证全指；2018、2019、2020年偏差都很小，2021年差异比较大。四个完整年度的累计收益差别很小。
从以上五个方面看，1800指数组合作为中证全指的替代非常适合。
二、选择对标1800指数组合成分指数（沪深300、中证500、中证1000）的被动型基金，打造一个全A指数基金组合。
对标沪深300、中证500、中证1000 的指数基金有很多，如何选择呢？
话题哥的“#老司基硬核测评# 第十期！10只量化增强基金邀你来测评”活动“根据雪球站内球友讨论热度选出10只量化增强基金和增强型指数基金，包括知名基金经理田汉卿、盛丰衍、黎海威、杜晓海、徐幼华等的旗舰产品，囊括了沪深300指数、中证500指数、中证1000指数、创业板指数、MSCI中国A股国际通指数、中华交易服务预期高股息指数。”这10只优秀的量化增强基金和增强型指数基金，大大简化了选择难度，缩小了范围：
其中，正好有三只指数增强基金分别跟踪沪深300指数、中证500指数、中证1000指数。
1、三只基金均成立于2018年熊市。
成立于上半年的富荣沪深300指数增强A和富国中证1000指数增强A，完成建仓时间较早，受整个市场下跌影响较大，2018年业绩分别为-29.07%和-15.46%，从而使得累计业绩受到较大影响；
而成立于下半年的国投中证500指数量化增强A，按照6个月的建仓期，完成建仓时正值熊市底部，2018年业绩为-2.49%，影响较小。
2、三只基金均为指数增强基金，采用量化增强策略
三只基金均根据各自跟踪的指数特点，采用各不相同的量化增强方案。
3、基金经理均为量化投资、管理经验丰富的基金经理，任职时间均超过三年
4、三只基金业绩表现优秀，超额收益明显
为增加比较的准确性，均从同一起点（2019年1月1日）计算。
三只基金均表现优秀，跟追踪指数相比，每年均有超额收益。即使在各类指数均大幅下跌的今年，三只指数基金均跑赢跟踪指数，获得超额收益。
富荣沪深300指数增强A 三年多的累计超额收益达到120.49%；国投中证500指数量化增强A和富国中证1000指数增强A的超额累计收益也分别达到了70%左右；为投资者带来丰厚的回报。
5、”收益能力”评估，三只基金表现出类拔萃
在131只同类基金中，
三年年化收益富荣沪深300排名第一、国投瑞银中证500排名第七；
月胜率富国中证1000排名第五、国投瑞银中证500排名第七；
6、三只基金控制回撤能力强，在”抗风险能力”评估中表现优良
富荣沪深300控制回撤能力出众，一年期最大回撤在226只同类基金中排名18；三年期最大回撤在131只同类基金中排名13；
在131只同类基金中，三年最大回撤，富国中证1000排名第10、国投瑞银中证500排名27；
7、三只基金均具有超高性价比；在“性价比能力”评估中名列前茅！
在130只同类基金中，富荣沪深300指数增强A的夏普比率、索提诺比率、特雷诺指数、收益回撤比，四项指标均排名第一！性价比最高！
在130只同类基金中，国投瑞银中证500指数量化增强A的夏普比率、收益回撤比、索提诺比率三项指标排名第四；特雷诺指数排名第七！性价比超高！
在130只同类基金中，富国中证1000指数增强A的夏普比率、索提诺比率、特雷诺指数、收益回撤比，四项指标排名在16-21之间！性价比非常优秀！
三、打造一个无惧波动的全A指数量化增强基金组合
1、三只优秀基金强强联手，做成一个覆盖沪深两市、囊括大盘、中盘、小盘、指数样本达到1800只的指数基金组合：
富荣沪深300指数增强A+国投瑞银中证500指数量化增强A+富国中证1000指数增强A
2、按照沪深300、中证500、中证1000的总规模比例，配置三只指数基金的权重（仍相当于是规模指数）
因此，在新的基金组合中，三只基金权重分别为：
富荣沪深300指数增强A： 64%
国投瑞银中证500指数量化增强A：18%
富国中证1000指数增强A： 18%
3、拟合回测“全A指数量化增强基金（组合）”的各年度业绩和对标中证全指指数的超额收益。
按照富荣沪深300权重64%、国投中证500和富国中证1000权重分别为18%计算“全A指数量化增强基金组合”2019、2020、2021、今年以来的业绩回报，和累计业绩回报。并计算出对标中证全指指数的超额收益，如下：
全A指数量化增强基金组合，2019至今的超额收益多达100%！
号外：除了“中证全指指数”，还有一个美国明晟公司的“MSCI中国A股指数”也是全样本指数。跟踪“MSCI中国A股指数”的公募基金有一只“华安中国A股增强指数”（040002），这是一只有20年历史的老基金。不妨也拿来PK一下。
全A指数量化增强基金组合，仍然完胜！2019至今的超额收益多达86%！
至此，
一个无惧波动的全A指数量化增强基金组合，打造完成！
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$富荣沪深300指数增强A(F004788)$ $国投瑞银中证500指数量化增强A(F005994)$ $富国中证1000指数增强(F161039)$