#老司基硬核测评# 110008 @今日话题 昨天写的一篇《十年业绩回报年化10%以上的债券型基金仅有8支》中有一支连续十年正收益的基金“易方达稳健收益债券B”。
正赶上@今日话题 的“老司基硬核测评正式启动！首发12只固收+基金邀你来评测”活动，也选中了“易方达稳健收益债券B”。
那就继续深挖一下该基金的详细信息，算作参加测评吧。
一、先说说该基金的非常优秀的历史业绩，吸引大家的更多关注。
1、基金成立17年，获得16年正收益回报，最近连续10年正收益。
易方达稳健收益债券A/B，成立于2005年9月19日（曾于2008年1月29日转型），至今将近17年。连同成立当年（2005）业绩计算在内，除了2011年，其余16个年度全部获得正收益。这样的成绩，估计在全市场两千多个债券型基金中很难找出第二个。最近十年业绩回报达到年化10.19%（B份额）。
2、该基金拿奖拿到手软，共获得13次基金奖，再加3次基金奖提名。
3、各基金评级机构的长期跟踪评级，2010年以来基本上都是4星以上
4、该基金自成立以来，几乎年年分红，合计分红38次。
最近一次分红是2022年1月10日
二、现在说说这只基金的历史
1、该基金目前管理规模707.62亿（A/B/C份额合计总净资产），基金类型是“混合债”，晨星分类叫“积极债券型”；
2、该基金成立于2005年9月19日，名称为“易方达月月收益中短期债券投资基金基金”，是一支纯债基金投资范围是：
1. 现金；
2. 三年以内（含三年）的银行定期存款、大额存单；
3. 剩余期限在三年以内（含三年）的债券；
4. 期限在三年以内（含三年）的央行票据；
5. 期限在一年以内（含一年）的债券回购；
6. 中国证监会、中国人民银行认可的其他剩余期限在三年以内（含三 年）的固定收益类品种。
不能投资股票等权益类资产。
这从该基金早期的年度收益可以看到，2005、2006、2007年度净值增长分别只有0.64%、1.69%、1.82%。
自 2008 年 1 月 29 日起，“易方达月月收益中短期债券投资基金基金”正式更名为“易方达稳健收益债券型证券投资基金基金”，投资范围也发生了非常大的变化，从一支纯债基金，变成了一支混合债券基金。
从年度净值增长可以看到，从2008年起，业绩回报开始加大，获得市场的超额收益。2008年净值增长率为8.40%。从此开启了这支基金的辉煌之旅。
3、现任基金经理胡剑，管理该基金已经接近10年（9年347天）。
正是因为管理该基金的长期业绩优秀，成就了胡剑。
其获得的5座金牛奖全部来自于该基金；其获得的6座明星基金奖，有5座来自该基金（见本文上面获奖清单），另外一座明星奖来自于其管理的“易方达裕惠定开混合发起式”，获得2018年度一年期绝对收益明星基金奖。
胡剑从业时间9年347天，管理该基金时间也是9年347天，胡剑“开挂的人生”就是从这支基金开始的。
胡剑目前管理规模1205.93亿元，现任易方达基金公司固定收益投资部总经理、固定收益研究所总经理。
三、该基金的投资策略和运作分析
胡剑是一位“稳健”的基金经理，在严格遵守基金募集说明书上关于投资范围“债券等固定收益品种不低于基金资产的 80%，其中，可转换债券不高于基金资产的 30%；股票等权益类品种不高于基金资产的 20%”的基础上，通过资产配置的变化控制回撤；根据市场的变化及时调整投资策略，以获得稳定收益。在提高投资人持有舒适度的同时，能够获得更高的收益。
1、2015年股市暴涨暴跌，全年信用事件频发。该基金能够获得正收益，在于对权益市场的谨慎应对和对债券市场的积极调整。
胡剑在2015年年度报告中总结到：
简明扼要的总结，却能让投资者感受到跌宕起伏的市场中“该出手时就出手”的从容和操作中的紧张气氛。
2015年该基金净值增长20.78%。
2、2018年A股大熊市，沪深300下跌25.31%，该基金上涨1.60%。
熊市是考验基金经理投资水平最好的时点。
很多老司基说，没经过一轮牛熊转换考验的基金经理是不值得信任的。
我在购买基金时的一个基本要求就是“管理本基金时间超过5年”，把最近的一个熊市（2018年）涵盖进去。很多基金投资人也很看重2018年熊市基金经理的表现。
胡剑的易方达稳健收益债券A/B给出了一个漂亮的答卷。
2018年年度报告对操作手段着墨不多：
“三次波段操作”、”下半年增加信用债比例和平均久期”、”随市场的下跌逐步增加权益仓位”、”下半年增加可转债”，几个关键词串起来，隐约看到基金经理对来年牛市的判断，在保证本年正收益的同时，也在为2019年的牛市做准备。
3、2021年是强结构化市场，赛道上的基金获得超额收益，不在的则一塌糊涂；以投资少量股票作为收益增强的混合债券类基金，面临收益是“+”还是“-”的考验。
2021年易方达稳健收益债券B的业绩回报是8.99%，做到了收益“+”。
我们从四个季报看看，胡剑面对复杂的市场变化如何利用手中之剑战胜市场。
（1）一季度，市场突然转头向下。
易方达稳健收益债券B，一季度净值增长2.26%。
（2）二季度，市场温和反弹
易方达稳健收益债券B，二季度净值增长1.90%。
（3）三季度市场继续掉头向下
易方达稳健收益债券B，三季度净值增长2.59%。
（3）四季度市场略见抬头
易方达稳健收益债券B，四季度净值增长1.95%。
易方达稳健收益债券B，通过积极应对市场变化，保持每个季度的“阶段性胜利” 。
四、“易方达稳健收益债券B”是可以让投资者睡得着觉的那种基金
1、长中短期业绩均很优秀
2、季度业绩回报平稳
3、波动率低，持有舒适
本人持有易方达稳健收益债券A/B，并将继续持有。
本文数据来源于天天基金网、晨星基金网。本文涉及的标的只作为文章分析使用，不作为基金推荐。