美联储加息次日华尔街惨遭“屠杀”

美股软件板块遭受了自2020年3月以来的最大打击,因为投资者避开了该板块中高估值公司,这些公司尤其容易受到利率上升和经济增长放缓的冲击。周四科技股损失惨重,纳斯达克(12317.6912, -647.16, -4.99%)100指数下跌超过5%。但对于CrowdStrike(180.98, -19.41, -9.69%)(CRWD.US)、ZScaler(ZS.US)和DocuSign(DOCU.US)等软件生产商来说,这是更残酷的,它们周四的股价都一度下跌10%以上。

高盛(313.07, -11.04, -3.41%)一篮子价格高昂的软件类股也下跌10%以上,这是自两年多前大流行引发抛售以来最糟糕的一天。iShares扩张型科技软件板块ETF跌至2020年9月以来最差交易日。值得一提的是,软件供应商跌势最为惨烈,鉴于这些个股溢价高于以科技股为主的纳斯达克100指数,而且很多都还没有盈利。这些股票发行价在8倍或8倍以上市盈率的公司已经从去年11月的高点下跌了50%以上。

从这个角度来看,标普北美科技软件行业ETF目前的交易价格为未来12个月预期收益的35倍。相比之下,标普500指数为18倍,纳斯达克100指数为21倍。一些软件供应商也受到季度业绩和指引低于分析师预期的打击,加剧了周四的抛售。DigitalOcean(DOCN.US)股价下跌18%,此前该公司发布的指引低于分析师预期,而Rapid7 Inc.股价下跌17%,此前该公司发布的指引略有提升。

其他股票中,Snowflake(SNOW.US)跌11%,至历史低点,Cloudflare(NET.US)跌14%,至2021年5月以来最低,Atlassian(TEAM.US)跌9.4%。Trade Desk(TTD.US)、Hubspot(HUB.US)和Unity Software(U.US)的收盘跌幅均超过10%。尽管一些估值高、盈利能力低的公司股价下跌了60%至70%,但投资者似乎没有逢低买入的兴趣。嘉信理财交易和衍生品副总裁Randy Frederick表示:“今年我们很少看到逢低买入,这与2021年非常不同。他们完全被压垮了。”对于习惯性逢低买入的美国投资者来说,大幅亏损是一种相对较新颖的经历。2022年的前四个月里,标普500指数已经先后17次跌至年内低点,是1977年以来可比时期最多的一次。这与过去十年截然不同。过去十年除了其中一年之外,标普500指数在下跌后一个交易日平均都能反弹。

如今这种转变可能是许多因素共同作用所致,而美联储无疑是幕后推手。自金融危机以来,美联储几乎在每一个出现麻烦迹象的时候都会出手救市。然而,美联储现在的首要目标是打压居高不下的通胀。随着美联储撤出量化宽松、并准备采取更激进的措施以收紧货币政策,美联储已然放弃其作为“牛市盟友”的角色,转而成为股市最大的“威胁”。随着美债收益率的走高,股市的一大看涨理由——即投资者别无选择只能持有股票——正处于危险之中。

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