三伏九少

引子
股票投资买的到底是什么呢？你用20倍或30倍PE买的股票到底代表什么呢？其实我们买股票买的就是股东权益，ROE(净资产收益率）就代表着每一份权益所能获得的收益。不停变化的市场价格代表着市场上为这份权益所报的价格。那增长代表什么呢？增长代表着快速增长的股东权益以及快速提高的权益...

引言
御马鉴第一季预告：写在中美博弈的初始，随着昨日新闻联播的一则通告，标志着中国正面应对美国的挑战，大国之间的博弈有无数种可能，不仅仅是贸易，甚至可能演进到政治、经济、金融、汇率、军事、科技、知识产权等众多方面，其中最容易受到影响的就是消费者的预期，在这个背景下有哪些价...

回过头来看刘鹤总理采访透露出来的信息：1、谈到第11轮任有基本立场问题需要澄清，大概率双方基本立场出现新的分歧。2、我D对中国经济的近期及中期都充满信息，愿意边打边谈。昨晚的新闻连播正式标志着中美之间的大国博弈正式开始。主持人称中国已备足了政策工具箱，做好了全面应对的准备。我以为...

什么是均衡
记得高中物理的时候老师就讲过：均衡的定义是两种相对的作用力、力量或影响之间产生的平衡状态。一个均衡模型通常形容一个体系处在静态的就是静态的平衡。当两个相向的作用力大小相同时，这个体系就达到动态的平衡。比如匀速前进的小球。比如在水池中注满水再关上水龙头，这时水...

写在前面：本期我个人的策略模型从价值股、行业增速、宏观因子、个股风险偏好、企业增长增速、以及舆论指数和当前PE标准差等角度选出了25家企业，我将在其中挑选综合评分最高的5-6家企业分别与大家分享；我的投资决策流程是这样：首先是模型甄选，可以大概率排除掉很多不符合标准的企业；然后我会...

今天我们来谈一谈关于涪陵榨菜的估值。但今天我们不聊相对估值（例如利用PE.PB.PS.等倍数），因为相对定价中包含市场情绪，今天我尝试要回答的问题是：1、为什么有些大牛敢在熊市最深处满仓杀入，在牛市高点轻松出逃？(PS:别和我说都跌倒底了，肯定不怕了.你我都是见识过千股跌停，白马股腰斩再腰...

接上篇，今天我们来聊一聊$002507$涪陵榨菜的管理和财务方面管理是否卓越我们主要看管理效率，在这之前我们先来看看资产的增长情况：
和之前的销售增长相比较可以看出公司近几年的销售增长都要快于资产增长，这样的企业资产周转率越来越快，反映出企业的管理效率也越来越高。
然后我们再...

最近老有人问我，今天你股票怎么样了？你觉得市场还涨得动吗？我一般不回答，因为我不知道，我是真不知道，原因是我不看价格的。心理学上说：人的决策会受到预期损失趋避的影响，个体是厌恶损失的，人们对损失的内疚，超过获得等量财富时的欢愉2-2.5倍。简单说，使投资者拿不住股票的两大因素是：...

昨天我们聊到了“投资检查清单”，简单说就是在投资的过程中，我们需要制定一套“做什么”和“不做什么”的规则，昨天谈到的11条选择因子是告诉大家我打算“做什么”--寻找什么样的标的！那么今天我们将要谈一谈我打算避开什么，如果我知道哪个地方有可能有雷，那我唯一要注意的就是不去有雷的地...

多因子复合价值回归模型旨在寻找半年内大概率能够增长达到50%以上的股票。这套模型及策略本质上是建立在价值投资的基础上的，建立这套模型是基于一个基本的假设：“市场对低估值的价值企业会在短期内予以价格修正”，或者说这是一个对市场的理解。哲学里有一句话是这么说的：错误的解释远于错误的...