2020年股市的一场事故

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我炒股多年,对中国股市有一定了解。然而,七月份后我开始看不懂股市。上市公司三季报公布之后,才发现股市发生了一次事故。

七月初,为了配合外管局救市资金撤退,市场需要一轮行情。外管局的投资平台包括梧桐树、坤藤和凤山,梧桐树是主力我。梧桐树买的几乎都是银行股,位列多家银行的十大股东。当时,三大证券报同时发表评论员文章,鼓吹牛市。7月6日股市暴涨。在我的朋友圈,在券商工作的朋友开始喊牛市,鼓动别人入市。但情况的发展很快超出了有关部门的预期。大量资金涌入股市,股指连续上涨,眼看就要出现一场疯牛。看到出了事故,有关部门紧急转向,开始采取各种措施为股市降温,如正在募集的基金提前结束募集、限制新基金的募集份额等。

另一边,梧桐树则不顾一切地抛售。银行股从7月7日开始连续下跌,股价很快就跌到了7月6日之前的水平。梧桐树持股比例较高浦发银行,在随后的32个交易日中出现了30根阴线。梧桐树系持股公司最近公布了三季报,十大股东名单里已经没有梧桐树系的身影。种种迹象表明,它们应该已经全部清仓。

银行股的投资者遭遇了当头一棒,然而,他们并不是最大的受害者。有人受害,也有人受益。这场事故最大的受益者是抱团赛道股的机构。本来,机构抱团炒股,面临着出货难题。从2015年的股灾中可以看到,抱团股出货会引发暴跌,基金最终也会亏损。但基金公司可以通过拉高市值多收一些管理费。牛市的预期,吸引大量散户进场接盘。7月13日,科创板见顶,机构在科技股上涨的过程中基本完成了出货。

其实,这场事故有更好的处置方式,即有关部门公开事故的真实情况和补救方案。但这是不现实的,公开承认失误不符合他们的利益。在不透明的情况下,市场猜测国家队在大举减持股票,股民不仅抛售银行股,也抛售其他蓝筹股。蓝筹股全面下跌,又迫使散户去接盘赛道股。在蓝筹股下跌的同时,以医药股为主的创业板指数大涨。在科技股之后,机构又在医药股上完美出货。

在有关部门开始给股市降温以后,该部门的一个前任领导又出来向媒体释放乐观言论,提出蓝筹股试行T+0之类的建议。也许他觉得救市是在自己任上搞的,有责任配合救市资金撤退。

复盘这场股市事故,解开了我的疑惑。但这场事故对中国股市的影响是深远的。最大的影响是强化了机构抱团炒股的行为模式,这次机构抱团大获全胜,证明价值投资不可行,抱团成为机构唯一的行为模式。我们看到,现在市场上对白酒股的抱团炒作又愈演愈烈。这种模式将主导未来的股市,后患无穷。

其次,蓝筹股将被长期压制。梧桐树虽然清仓了,但证金,汇金持股规模远大于梧桐树。18年一季度证金已经减持过一次银行股,使得银行股长期低迷,严重低估。梧桐树这次又采取了突然袭击的方式。明枪易躲,暗箭难防。市场会担心蓝筹股遭受打压,回避蓝筹股。这会扭曲股市价值规律,造成价值投资信念崩塌。

今后,中国股市将会是抱团投机炒作盛行,这是价值投资的黑暗时期。梧桐树持股市值估计在500-1000亿之间,这场事故却对股市造成了长期不利影响,有些东西需要总结。国家队应当公开减持计划,在长期内逐步减持股票,减少对股市的冲击。$上证指数(SH000001)$ $招商银行(SH600036)$ $兴业银行(SH601166)$ @问鼎资本-张佳男 @-翼虎-

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