银行股的故事

我在2015年股灾后投资银行股,到现在5年了。人的一生没有多少个5年,可以说说银行股的故事了。

我平时不怎么看股票,也很少研究,去年才开始用雪球。我买银行股是认为市场夸大了坏账问题对银行的威胁。西方人总是把对他们的银行的认识套在中国的银行上,国内一些人也盲目地追随国外的观点。

价值投资的基础是股市的价值规律,股票价格取决于未来现金流的折现。股市价值规律的实现依赖于人的精神层面,人们形成一种信念,认为股价应当与股票的内在价值一致。人们相信当股票被低估,就会有人买入,推高股价。这种信念很牢固,但在特殊情况下,也可能被干扰。

2017年,银行股连续上涨,股价达到了历史最高水平。股市价值规律发挥了作用。虽然银行股仍然被低估,但已经走上了修复的道路。然而,在2018年初,国家队集中抛售银行股。以农业银行为例,一季度末证金的持仓与2017年末相比下降82.3%。银行股股价大幅回落,一场价值修复行情戛然而止。此后,市场认为银行股一涨国家队就会打压,银行股只能收股息,按照债券来估值。例外的是几个成长性较好的银行,人们抱起团来保护股价。

当时,我认为国家队也有退出的需要,减持银行股的价格也有盈利,只是急不可待地集中抛售有与民争利之嫌。事实证明,我想的太简单了。

时间来到2020年,中国银行的基本面持续改善,低估愈演愈烈,这让人们又想起了价值规律。7月初,银行股全线涨停,市场压抑已久的热情爆发出来,结果迎来了国家队更为严厉的打压。如果说国家队在2018年打压银行股尚有理性,这一次则是疯狂的,完全不顾估值水平。经过这一轮的打压,银行股的股价再下一个台阶。这时,股市价值信念崩塌,市场认为银行股不仅不会价值修复,还会因调控股市一再下跌,股息收益率必须提高才能弥补股价每年下跌带来的损失。

这是银行股最低的估值水平了么?还可能更低。当市场预期银行股会在短期内急剧下跌,会恐慌抛售,把股价打到更低。如今,国家队已没有底线,当出现需要打压股市的情况时,完全可能制造这种恐慌。近期,外资在港股大举做空银行股,就是这种操作,也算是给国家队做了示范表演。但这种恐慌一般不会持续很长的时间。

有趣的是,某会领导近期频频表示,股市需要引入中长期资金。投资银行股收股息的资金可谓长期资金,投资者都会遭受账面亏损,我想不出什么样的资金才是想要的中长期资金。他们的大脑里想的是和常人不一样的东西。官员理性地追求自身目标,可能导致社会的非理性。

银行股未来的走势,首先取决于官员的思路和国家队的弹药。官员的思路总会改变,何时改变难以预测,可能是一年后,也可能十年后。2018年国家队主要抛售四大行,筹码消耗过半,股份行基本没卖。今年国家队重点打击股份行,我估计在重点股份行上的筹码也已消耗过半,三季报验证。长期来看,股市的价值规律终会实现。现在我不会卖出手中的银行股,收股息我也基本满足了。$上证指数(SH000001)$ $招商银行(SH600036)$ $农业银行(SH601288)$ @问鼎资本-张佳男 @-翼虎-

Android转发:5回复:41喜欢:7

精彩评论

-翼虎-2020-10-01 16:32

如果我现在退休了,现在一堆高分红的银行股,我会买一揽子,包括港股内银。每年靠分红过着自由自在的日子。
当前我会挑选银行股里的成长股,虽然分红少一些,但成长性会带来估值上的优势。
这五年来投资银行股,无疑宁波银行和招商银行是最佳选择。所以现在选择银行股,我会去寻找可能走出招商宁波前五年走势的银行股来。
不管怎么选择银行股,就当前极低估值而言,已经立于不败之地,“先胜而后战”,可以决胜千里之外!

只观棋不语2020-10-01 18:01

他们只想给科创企业融资,至于股市和股东利益他们不在乎

孤独一人站山岗2020-10-01 19:28

其实,我们在这个市场呆久了,就会不自觉地参与到市场的交易博弈中来,而我们完全忘记了,买入股票的根本目的是通过企业的发展与成长获得分红收益。如果认清了这点我们是否应该感谢股价的下跌并低估。(一个在股市中被银行套牢的散户)

小柒zgm2020-10-01 19:36

斯德哥尔摩综合症患者吗?

三戒贪嗔痴2020-10-01 18:28

越难受越拧巴的股票,我越喜欢,当别人都扛不住的时候,也就是拉升的开始。让打压来的更猛烈些吧!

全部评论

时间的玫瑰A2020-10-02 20:24

我知道银行以目前的盈利能力五六年就再赚一家,大不了赚PB,价值规律终会起作用。

-翼虎-2020-10-02 17:44

gjd一直在里面的啊,筹码充足。但国家队也是只看股息,不看股价的。因为绝大部分筹码都不会卖的,所以短期股价涨跌对他们没意义。打压的是基金,看一二季度银行股持仓就知道了,清仓式减持。

longfeifei1232020-10-02 17:35

国家队没筹码根本不算事,想打压还能降低银行股股息

我住隔壁我姓宋2020-10-02 11:50

市场现在对重资产行业敬而远之

江南大伟2020-10-02 11:29

只要有足够的股息,就不怕