港股中信银行市盈率2.8倍。这意味着,假如它的利润全部分红,红利再投资,大约2.5年获得一倍收益。25年后,资产增长一千倍。这是荒唐的。
当然,银行要增加资本金,支持经济发展,利润不能全用来分红。但出现这样的局面仍然是荒唐的。
什么原因造成了这一旷世奇观?管理层长年打压蓝筹股,颠覆了股市估值的信念。本质上,投资是为了获得真实的现金流回报,但分红可能比较遥远,这就需要投资者形成一种信念,股价与公司的内在价值有关。市盈率是基本的估值依据。
这些年来,管理层不顾估值水平,持续打压蓝筹股,导致投资者不敢炒蓝筹,越打越低。投资者炒高了别的股票,管理层还是打蓝筹,越低越打。这造成市场的价值信念崩塌。赌场也有规矩,点大赢点小输,如果点大点小都是输,赌徒们就不再相信赌场的规矩。最后,赌徒们只好抱起团来,自己定规矩(赛道论),保护自己的赌资。
时至今日,管理层应当反思。$上证指数(SH000001)$ $中信银行(00998)$ $招商银行(SH600036)$