$中国平安(SH601318)$ $融创中国(01918)$
2017年，是价值投资大年，在这一年里意识到很可能会迎来中国资本市场价值投资有史以来最好的十年，也是在这一年，决定转型成为个人职业投资人。但到了2018年风云变幻，股市进入一个低谷，之前的观点似乎很快被打脸。但是我放眼的是十年，而不是眼前，时至今日，我仍旧持有标题的观点，理由如下：
一、基本面
宏观经济降速，现在大多数企业日子很不好过，但是再看看那些龙头企业，冰火两重天。各行各业几乎都进入强者恒强的时代。比如说地产行业，大多数小公司举步维艰，或许只能是倒闭或者被收购的命运，而大房企已经进入“钻石时代”，市场份额，利润都在高速增长。保险行业，寿险公司和财险公司都有几十家、上百家企业，而利润几乎集中在行业的前五名。而且这样的趋势还将继续进行。所以未来最靓眼的企业明星，可能不是上证50，而是各个主要行业的50个龙头企业。
美国也曾经经历过这样的历史过程，也就是经济降速时期，大企业效益总体反而更好，股价上涨更快。
二、资金面
1、虽然过去两年，很多缺乏业绩支撑的小盘股，下跌明显，但是市盈率仍旧很高。目前这个市场里，还是有一些，高增长好前景的股票，市盈率只有5倍，而未来看不到希望的公司股票，市盈率高达50倍。这个是非常不合理的。业绩、效益，未来的前景才是一家公司，一个股票的根本。所以未来很可能会持续分化，回归合理。也就是会有越来越多的资金告别缺乏业绩支撑高市盈率股票，进入市盈率低好前景的股票。
2、在过去的十几年里，实际M2高达接近20%。也就意味着一个投资年回报低于15%，就有可能低于财富增长的平均速度。M2推高了房价，房价还可以比较安全地用杠杆，相比较，大多数蓝筹股的回报率吸引力就显得有些不足。但目前M2减速，房地产的投资吸引力大幅降低。社会上会有越来越多的资金进入股权，特别是确定性强，收益又不错的蓝筹股股权。
3、中国的股市是之前是一个相对封闭的市场，未来的大趋势是开放。目前A股已经正式进入MSCI指数，未来很可能会放开更多的个股，放开更大的资金量限额。目前的A股蓝筹股，相比较美国，市盈率低；相比较欧洲大多数国家、日本，成长性明显更高；相比较新兴市场，确定性要强。外资在未来十年，很可能会不断涌入，近期的市场已经有明显的迹象了。
今年年初，国人对国家未来充满信心，近期，又是集体悲观。我觉得事实上，没有年初大家想的那么乐观，也没有现在大多数人想的那么悲观。中国经济短期会面临阵痛，但长期还是很有韧劲的。
国外的资金要进入A股港股蓝筹股，社会上的资金要更多进入A股港股蓝筹股，A股中场内的资金要进入蓝筹股，而蓝筹股就那么多，特别是成长性高，确定性强，前景广阔价格又不贵的公司，估计也就是那么几个，物依稀为贵。这样的股票很可能在估值上会从现在的折价，到十年后的溢价。再加上内在价值的成长，长期持有很可能会取得不错的回报。
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