来源：上市公司价值分析
作者：价值分析
这是继防雷篇第二篇文章，每天进步一点点，慢慢学习；这也是学习的“复利”
借用老唐说的一句话“财务报表是用来排雷的”
这句话意思是告诉我们“通过财务上的异常指标来排除一些公司”
如何发现毛利率指标异常来发现财务诡计；
首先普及以下概念
毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业收入
主营业务成本可以分为变动成本和固定成本组成；
变动成本随着销量变化而变化的；如采购的原材料用到了产品上，随着销量增多，这种原材料也会增加，如汽车生产商使用的玻璃，随着汽车的生产，玻璃的数量开始增多，我们把这种称为变动成本；
固定成本是指那些随着产量的增多，而成本不增加的部分，还是拿生产汽车的整车厂举例，如：汽车生产商机器设备的折旧，无形资产的累计摊销，这些是不会随着销量增加，而发生的成本会增多，我们称之为“固定成本”；
以销定产：指的是通过销量来规划产量，从而做到库存最优化，运营效率最高的目的；
以产定销：指通过生产的销量来规划销售量，容易造成库存积压，总资产周转率下降。
通过以上知识的普及，下面来举个例子，看企业如何在销量不变的情况下，来调节利润的，来看看财务的艺术魔法能力；
第一种情况：以销定产
某服装厂商，销售1000件衣服 每件单价 10元，销售额=1000*10=10000元，其中变动成本如衣服的棉衣，染料等原材料，变动成本是1000*每件是5元=5000元；固定成本是机器设备折旧每年固定的不变=3000元，每年生产量是1000件，那么单件衣服的固定成本=3000/1000=3元；
单件衣服的毛利率=（售价10-变动成本5-固定成本3元）/10元=20%毛利率；
毛利润=销售额*毛利率=10000*20%=2000元
第二种情况：以产定销；扩大生产量；
某服装厂商，销售1000件衣服 每件单价 10元，销售额=1000*10=10000元，其中变动成本如衣服的棉衣，染料等原材料，变动成本是1000*每件是5元=5000元；固定成本是机器设备折旧每年固定的不变=3000元，每年生产量提高到3000件，那么单件衣服的固定成本=3000/3000=1元；结转成本是销售量*单位固定成本=1000*1=1000固定成本；
此时通过扩大生产产量
单件衣服毛利率=（售价10-变动成本5-固定成本1）/10=40%,
毛利润=销售额*毛利率=10000*40%=4000元；
什么都没有做，就通过产量增多，一下调整毛利润达到一倍，从而大幅度提高净利润。
根据资产负债表“有借必有贷，借贷必相等”基本原则，净利润大规模增加，哪资产负债表中是什么增加，导致的？
通过观察发现，大规模通过生产摊薄固定成本，虽然生产出来4000件衣服，但是只卖出去1000件，剩下的产品却积压在仓库，变为存货。
当年通过摊薄成本，利润好看了，可是积压的存货始终是隐患，而且存货会占用厂家的现金，存货还有贬值的风险，所以的赶紧卖出去，回流资金，这样企业才会走向正向循环。
积压带来的风险主要变现
1：存货积压，仓库导致存货的管理成本上升，导致存货周转率异常下降；
2：存货积压，导致资金不能回流，从而在企业资金上出现短缺，需要通过贷款来维持企业正常经营
3：存货积压导致存货过期，存货卖不出去，导致的存货减值的风险；
4：急于卖出产品，销售政策过于宽松，导致卖出去存货，收不回资金的风险；
结论：这种方式调节利润，虽然当年财务报表业绩非常好看，但是为后期经营埋下巨大隐患，主要特征：应收账款大幅度增加，存货不断增加，毛利率不断提升。$葵花药业(SZ002737)$ $鄂武商A(SZ000501)$
2019-09-06
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