回复@宅宅宅宅: 我昨天也仔细看了下反馈意见回复。公司做可研报告效益预测的时候用的应该是内部收益率法。测算表中的主要公式也出现在可转债发行时的公告中，计算结果差不多，FIRR都是9%左右。华龙一号的设计寿命是60年，即使M310二代+机组也有40年，30年是非常保守的预测。也许60年真的很长，不确定的事情太多了，30年还是可以等等的。第二，同表折旧25年，但是专用设备折旧上限是45年，我觉得这个好理解。表内折旧是考虑的整个项目的综合折旧年限，包括建筑、通用设备、专用设备，而财报折旧已经把各个部分区分开来。第三，披露的去年折旧政策调整很有意思，折旧调整后，去年半年净资产增加6亿，而今年上半年净资产与不调整对比增加了16亿，折旧对利润的影响可想而知。这也符合重资产行业的特点，就是在折旧完成之前，我们永远不知道公司真实的利润水平，我更愿意用现金流去考虑对中核的投资。一般而言，新机组的建设还款期为15年，远少于折旧期。公司年报显示的经营净现金流为260亿，投资现金流是263亿（2019年）。也就是说，公司当前的经营策略依然是资本扩张，假设投资停止，200-300亿的净现金流很快会覆盖债务。不过资本支出的过程恐怕需要很久，以后的状态会是投资成本的下降，但不会停止。第四，关联交易，其实中核的关联交易还是非常多的，且资金也不少，这就导致上市公司的利润有可能“技术性转移”。当然，从公司董事会的运作来说是没有问题的，这一次的公告阐述了很多。关联交易很难避免，因为核电这个领域的公司基本都在一条产业链上，公共产品只有发电。以后华龙一号多多出口可以养活更多上游企业。最后，结合股价与流通股本来看，机构投资者很难从二级市场大量买入，机构投资者不仅要看投资的潜在收益率，也要看投资规模。核电这么大一家公司，把市值做这么低，很难吸引大资金战投。如果定增能够直接增加机构仓位，且产业资金等愿意长期持有，那么市值上涨反而会吸引机构入局。当然，这只是我的一点猜测，有待验证。$中国核电(SH601985)$//@宅宅宅宅:請教老朱@宜民老朱  (內容太多大概掃描一下，有2個疑問)
1. 頁2-1-71募投项目效益测算的主要假设及预测表，為何经济运营期用30年? (3代壽命60年)。
2. 同表的假設折舊是25年；但專用設備會計折舊45年?