之前抽空写了篇《个人投资私募的反思》，今天准备继续写一篇关于个人投资公募的反思。最近不断反思的同时，我也在重新精读《穷查理宝典》，打算读完后再重新把《影响力》读一下。当年读的时候属于理论知识积累的过程（实践结合的不够），现在重读再回头看过往的投资决策，感觉能反思的更全面。理论和实践想结合，事半功倍。
言归正传，写一下我投公募的一些反思，因为我投公募的时间比私募要久一些，投的标的也更多一些，所以有些可能记不清了。所以有啥写错的，多包涵。
1、 兴全新视野，董承非。2017年10月，我再次投资起航投的第一支基金（之前投股票，亏的裤衩都没了）。买他的基金纯熟巧合，银行理财经理在朋友圈发了当时董承非管理的3个月定开的基金“兴全新视野”，当时广告说“每个开放期买入持有到现在都不亏”，且季度开放，能防止自己手贱乱操作。于是我又投了点钱进去了，当时一买很快2个月不到就挣了10%+。这个基金后面在2021年初卖掉了。当时卖了的原因有几个，最主要的是2020年收益一般且基金中途变更了条款，加了一条要收carry的条款，且这个产品对比兴全趋势差不少。
反思：a、当时啥都不懂，就看了小作文就买了。后面2018年碰到大行情很不好的时候，属于装死扛过去的。后面2019、2020也没有关注产品的任何信息（除了看看净值）；b、对基金经理的风格、能力圈完全没认知，只看到说季度开放，每个季度持有过来都不亏。至于收益排名、业绩归因、一概不知。当时买这个，现在回头看，纯熟乱买，后面挣了运气的钱。
2、兴全合润、合宜，谢治宇。买了兴全新视野没多久，觉得挣了点钱，于是继续“请教”银行理财经理，还可以买啥基金好，当时比较火的是东方红系列（那会儿限购的厉害），同时理财经理就推荐了谢治宇的基金，我那会儿傻愣傻愣的继续无脑买银行推荐 （都是银行端手续费不打折直接买入的）。先买了兴全合润，后来2018年初，买了首发的兴全合宜。这2只基金在2019 2020表现都不错，我目前也还有持有。但是目前成了巨无霸，超额不在了，后面肯定要换出去。
反思：a、当时就是一股傻了吧唧的劲头，觉得基金经理、银行理财经理时最专业的，相信专业人办专业事。2018年的行情经历过的人都知道是咋回事，年初3500点进去的，到年底又被打的满地找牙。回头看，当时就是当鸵鸟，啥理论知识都不懂，就是一股信念，要熬死别人，成就自己。b、当时已经买了“”兴全新视野”连最基本的相关性分析都没做，纯属无脑直接买，后面谢治宇突然火了，我也算是运气好，鸡犬升天。c、当时分几次买入的，间隔时间都是隔了2、3天，而且是跌了不买，涨了就追，现在看起来，就是犯了定投的大忌。d、当时买合宜，封闭2年，条款没看，结果合宜2年封闭期内基本半仓运行，到了2020年初才解除封闭，2019年肉是没吃到的（持有2年挣了15%），当时2020年解封时候规模一下少了三分一吧，当时啥都不懂，也没有考虑所谓备选的方案，就纯无脑持有。
3、东方红基金，王延飞、林鹏、刚登峰、周磊等。为啥这里写东方红基金，没写具体名称，是因为当时东方红大火，旗下各个基金都限购，银行的理财经理让我每个都每天按限额去买，无脑于是就同时定投了几个东方红的基金。
反思：a、基金具体条款不用说，也没看，瞎买。b、给银行送手续费送的不亦乐乎。c、相信所谓的ip理念，东方红那会儿如日中天，想想现在各种核心人物都跑路了，连中生代的都没有几个好的留下来。d、封闭期三年，试过前两年一毛钱不挣钱，后面最后一年翻了一倍（2020年），封闭这么久的基金，以后别碰，说不好有啥雷子等着呢，封闭基金那会儿中途还换了基金经理，我就傻楞的看着。
4、睿远成长价值，傅鹏博。银行那会儿搞配售，吹价值投资、吹东方红、吹陈光明、吹傅鹏博。结果我就傻了吧唧的又去银行配售抢睿远了。2022年底赎回了，坦白说，配售没抢到多少钱，中途也没加仓，2021年前，睿远这个基金还是表现不错的，后面就拉胯了。
反思：a、大热必死，当时抢完没多久，就“光明顶”了，接着就站岗熬。b、基金经理的背景都被神话了，具体是个啥情况，实际也没有了解的很多。c、首发规模大了，其实一开始就吃成胖子了，没有贝塔很难起飞。
以上基金都是我2017、2018年初买的，当时属于超级小白阶段，被银行割了无数韭菜，然后我2019年开始慢慢学习相关的基金投资知识，然后从2019-2021年1季度，开始用新增资金持续介入公募，并也进行了一些调仓。
5、螺丝钉基金组合。2019年机缘巧合，读了银行螺丝钉的书，然后了解到了雪球社区，然后了解到了《蛋卷基金》（现在的雪球基金）。然后2019年7月开始跟投螺丝钉组合，（指数组合、主动管理组合、365组合、90组合都跟投过）。当然后面转投顾组合后，我都没跟投了，原因有以下几个：1、收益很一般；2、后面随着认知提升，发现这种无脑投发感觉bug挺多的；3、2020年7月后，螺丝钉觉得市场贵了，在主动管理组合里面加了很多债券，然后2020年收益跑的很一般；4、搞了各种组合，感觉他的能力圈没有覆盖，而且有开始“恰饭”的嫌疑。后面的事儿，就大家都看到了，我就不说啥了。
反思：a、无脑信大V，虽然没亏钱，但是回想起来，是因为贝塔的原因，算命大。b、无脑跟，当时对他的筛选逻辑没有逆向思维。也没有元认知（即去思考“思考的方式和流程”）；c、当时他选的老将和巨无霸，后面随着2020下半年和2021年1季度市场的火热，基本都吃成胖子了，超额就呵呵了。自己当时也受他影响，觉得老将才是王道，完全没考虑“躺平”、“持续迭代、更新认知的重要性”、当时展现组合，他引用的都是回撤数据，结果就被动的在“后视镜里找未来”。
6、兴全商业模式，乔迁。2020年11月开始买入，到2021年1月截止。目前还在持有。当时我2019-2020观察了她接近一年，直观的感觉就是比同期谢治宇的基金净值走的稳，收益还高，回撤低，于是就再2020年四季度开始建仓。采用了定投模式，按周建仓，目前亏10%附近。
反思：a、当时买她属于受到意识形态的影响，因为董承非、和谢治宇在前面给我挣了钱，所以对兴全基金有了天然的好感，而做投资就不应该带感情，而要理性决策。当时没有全市场选基，仅仅觉得她对比谢治宇更好。b、没有关注她的基金规模提升速度太快的问题。c、机构持有份额比例持续下降，这个事后复盘发现，如果当时能注意到这个苗头，兴许就不该介入。
7、易方达蓝筹、景顺长城绩优成长，张坤、刘彦春。两个酒神的坑我也踩了。2020年10月下旬开始建仓，到2021年1月底结束。一开始爽，后面就爽不起来了。酒庄的故事、港股的故事、价值投资的故事，大家都知道了，我后面肯定要换。
反思：a、集中持仓，两个都是如此，后面就是净值坐电梯，刚买入是向上坐电梯，后面就是向下坐电梯。b、规模太多，基本没法挪仓，市场风不来，基本就是死熬。c、2个管理人相关性太高，净值基本涨跌同步，没有做到有效分散。
8、景顺长城大中华，周寒颖。2021年2月开始建仓，1个月建仓到高点，后面一路跌一路靠定投降低成本。目前还亏20%+，今年1月底净值回升到亏14%附近。这个基金坦白说2022年表现的还是不错的，印象中一年只亏了10%附近。只是买在高位了，一下站岗都两年多了。
反思：a、当时在那个时间点配这个基金，是因为市场都在喊要“南下争夺定价权”，完全顺从市场的观点火急火燎就买进去了；b、2019-2020年大A都涨的太多了，港股相对来说是价值洼地（事后看又是话术），于是请教了理财师（没有太多的独立思考），选了这个qdii基金。c、当时对基金经理的认知、对港股的玩法认知并不深刻，只看了下净值，历史回撤，也没有太研究当时整体恒生指数的贝塔情况。d、当时听投顾分析的，我个人配置里面港股的比例较低，因此从配置角度应该增加一部分港股的配置，所以当时“为了配置而配置”。
以上的截止2021年一季度建仓的一些基金和相应的反思。现在回头看，那个阶段，还是属于买的比较乱的，当然肯定比2017、2018那会儿啥都不懂要强不少，但是跟现在比还是差了不少火候。2021年底-2022年底，我陆续根据自己的一些理解，开始小仓位定投做了一些基金尝试，慢慢开始形成基金组合的概念。
9、兴全多维，杨世进。这个基金经理之前是兴全合宜增配的基金经理，我在2021年底，首次买入，当时买入是因为他单独出来接管这个基金几个月业绩还不错，基金规模比较小，应该有机会做超额，后面就随着市场下跌都慢慢加投。后头来看，他是兴全基金经理里面在2022年度表现不错的基金经理了。基金份额里面机构占比也较高，管理规模也一直有稳步提升。
反思：a、买的时候，这个基金经理独立管理产品时间还是较短，其实按目前的标准来说，是没法做超额收益归因的，也算是小仓位的带有一定赌博性质的行为。b、当时买基金视野还是太窄，还是重点集中在兴全家。路径依赖太明显。
10、工银医药健康，谭冬寒。2021年底，医药的行业指数重归低估，我一路定投到2022年11月底。目前亏10%以内，中途也有净值回正，但是贝塔不给力，这个基金的表现也很挣扎。
反思：a、别人介绍的，所谓的小道消息让我当时选了他，没有做更多的收益分析。就对比了几个当时明星的基金经理。b、当时购买逻辑重点考虑了基金规模小、机构占比高，如果采用定投分摊，不一口气下重注，那么风险可控，净值就能很快回正、开始挣钱。c、购买医药赛道类基金，应该横评市场同类型的产品，而不应该聚焦到某些人推荐的基金经理，因为你无法详细知道人家推荐的理由和逻辑，甚至人家也有可能是随口一说，或者本身也就没啥太多的逻辑在里面。
11、英大睿盛、富国新动力、富国蓝筹精选，张媛、于洋、宁君。这三个基金是我选的三个中生代基金经理，对应的产品擅长点和收益相关性不高，当时买他们有做组合的雏形，同时当时也有考虑到之前买的公募里面老将巨多，想通过这几个新生代来平衡下组合里“新、老管理人的比例”，又担心自己看错，所以在2022年都采取了逐步定投，慢慢建仓的策略，所以这几个产品的“浮亏”都不多，市场稍微好一些就能挣钱。
反思：a、购买的逻辑当时思考的还是比较浅显，没有深入拆解每个基金的超额收益；b、富国蓝筹这个产品虽然是qdii基金，但是里面含有的蓝筹性质的股票跟张坤的持仓有些重合，分散的效果并没起到很好的效果。c、当时购买的时候，对基金经理的投资方法论理解也不深，后续了解到其实通过“点拾投资”都能找到基金经理过往的访谈资料，应该从数据面、投资理念上，对基金经理立体认知，做到定性和定量相结合。
对公募主观基金有了一定的认知后，对基金组合的认知和理解开始加深，同时在这个阶段，经过几年的基金投资能力迭代，慢慢形成自己的一套逻辑和方法论，也知道了自己喜欢哪些，不喜欢哪些风格的产品。通过跟一个在雪球上认识的投资爱好者沟通，在一个机缘巧合的情况下，作为种子用户去参与了一个公募组合的实验。前前后后线上、线下沟通了很多次。从组合构建的投资逻辑到底层基金的筛选，前前后后沟通了小半年吧，终于在2022年11月完成1.0版本了。
目前我也真金白银下场去参与了。这个组合，到目前为止，按季度迭代，已经迭代到了2.0版本（三月底迭代的）。今年以来，暂时还是没有跑赢基准（万德全A），但是在今年一季度结束的时候，回顾产品净值，大约排在了全市场约30%分位的水平。
这个组合，目前跑的我还是比较满意的，至少组合的组建逻辑我是认可的，同时也在去年底提前挖掘了一些不错的标的，比如tmt方向的，比如公募量化里面的王平。
上述就是我一路走来的投资公募的一些心路历程、总结回顾还有反思。回头看，自己也是交了很多学费，但也通过理论和实践的结合，慢慢蹚出一条适合自己的投资路径，希望未来能在基金投资的路上能更精进。