三个筛子:估值合理性,价值确定性,业绩成长性。
逻辑上,第一个筛子通过估值方法,大略筛掉那些处于不合理价位的,各类估值模型比较直观,较易于操作。第二个筛子通过价值判断,去掉那些具有不确定趋势的,比较主观,侧重中长期,有竞争优势等理论可循。第三个筛子通过未来业绩成长预估,选出业绩尚可持续的,侧重中短期,需要细致客观调研和分析。
在估值基本确定后,应用起来就会出现后两个筛子的取舍问题。确定性较成长性似乎更稳妥些,两者不可得兼,舍鱼而取熊掌者也。如果成长性是十分确定的,则可以牺牲一些确定性而偏向成长性。