五粮液和舍得的竞争力分析

 $五粮液(SZ000858)$   $舍得酒业(SH600702)$   $贵州茅台(SH600519)$  

二马在大致两年前做过五粮液的SWOT分析,SWOT分析属于给企业做定期体检,需要定期做。应股友的要求,二马再给五粮液做一个体检。这次顺带也给舍得做一个体检。 

我们先做名词解释,很多人并不知道SWOT分析是做什么。S(strengths)优势、W (weaknesses)劣势、O(opportunities)机会、T(threats)威胁。SWOT 分析是从企业发展过程中的两个内部因子(优势、劣势),及两个外部环境因子(机会、危险),对于企业发展的健康性做一个审查。 

下面我们正式开始。 

一、五粮液 

1、优势: 

A、五粮液是白酒第二品牌,浓香白酒第一品牌。在消费者心目中享有崇高的地位;

B、对比茅台、泸州老窖五粮液的窖池资源更为充足。在需求旺盛时,五粮液更容易放量;

C、五粮液通过多年的销售渠道改革,目前已经通过数字化营销、分盘控利、千城万店计划实现了对于销售渠道的强力掌控;

D、五粮液产品队列齐全,经典五粮液定位超高端市场(2000元以上),八代五粮液是五粮液的核心大单品,五粮春、小五粮、五粮特曲实现次高端布局,尖庄、五粮醇主打大众市场。

E、目前公司估值已经不贵了;

 

2、劣势: 

A、五粮液在产品队列方面长期只有高端和中低端产品,缺乏超高端和次高端产品。最近一年逐步补齐超高端和次高端产品队列。但是市场是否认可,何时认可,这都需要时间去印证。另外,五粮春、小五粮、五粮特曲三款产品都是定位在次高端的产品,说明目前阶段,这一档的产品上五粮液还处于试水阶段。 

3、机会: 

A、飞天茅台供给不足,价格高企形成高端白酒需求外溢,这对于包括五粮液泸州老窖在内的其他高端白酒是大利好。截至目前,这种需求外溢继续存在。甚至有扩大化趋势; 

B、消费升级带来的对于高端白酒需求持续增长; 

4、威胁 

A、新冠疫情迟迟不消退,对于包括白酒在内的消费市场造成持续的冲击;

B、茅台在飞天之下推出高端产品,对于五粮液形成降维打击;

C、这几年酱酒热,包括郎酒、习酒在内的一些酱酒价格定位和五粮液一致,从而冲击了五粮液的高端市场;

D、加征白酒税的市场传闻若隐若现;

E、白酒业经过了六年的景气周期,有可能转向萧条周期; 

二马点评: 

对比两年前的SWOT 分析,五粮液的估值涨了一倍,其他优势有所加强,但是也面临了更加严峻的外部局势。 

总体上持有五粮液的机会不如两年前,但是也还算一个不错的投资标的。

 

二、舍得酒业 

1、优势 

A、舍得位居川酒六朵金花,全国十七大名酒之列。算是一个二线名酒;

B、在众多白酒企业因为这些年因为需求放量而优质白酒产能不足之际,舍得因为早年经营不善,存留了12万吨优质老基酒,这对应了舍得至少8年以上的销量;

C、大股东变更,更有进取心及渠道资源的复星入主舍得;

D、相对于成长性来说,目前估值适中。 

2、劣势 

A、品牌影响力不足,舍得在二线名酒中只能位居中游;

B、作为全国性品牌,很多市场并未形成有效覆盖(当然这可以作为后续快速发展的成长空间所在); 

3、机会 

A、消费升级大趋势下,市场向品牌白酒集中;

B、舍得定位次高端白酒,次高端白酒对比高端白酒有一个显著的优势。就是次高端白酒提价的增幅效应更为明显。高端白酒提价100元,对于利润影响有限。但是次高端白酒提价100元,可能会导致30%以上的利润增长。 

4、威胁 

A、白酒景气周期反转;

B、疫情对于消费的冲击; 

二马点评: 

舍得目前总体上处于一个比较好的位置,无论是估值还是成长潜力都不错。在排除疫情影响的情况下,可以期待舍得有一个较好的增长。

过往文章推荐:

准备持有舍得酒业5-10年,一起看看星辰大海!

时隔两年,再次买入五粮液

雪球转发:12回复:77喜欢:51

精彩评论

千亿舍得委员会2021-11-17 09:28

分析的很好,可以跌了

陈威s5k2021-11-17 10:16

舍得卖不掉的酒成了老酒,这个智商税交不了多久的。垃圾永远是垃圾

一默如金2021-11-17 21:13

五粮液目前的市盈率位于86.28的分位,净利润增速也在放缓。
请问是基于什么理由和数据,得出“目前公司估值已经不贵了”这个结论的

稳健者32021-11-17 21:17

伪命题,五粮液和舍得完全不在一档次

全部评论

做通策股东03-17 07:36

舍得舍得,就是一种买卖关系,我请你喝酒,就是为了得,赤裸裸的

无欲行千里03-02 10:00

五粮液是浓香全国龙头,舍得是川酒六朵金花体量最小的!卖得不好库存就大,现在美其名曰:我老酒多,我在降维打击!你调查过没,四川名酒企业谁家没有老酒的储备?还有就是浓香酒存储时间太长并不好喝,哈哈哈😄,舍得!笑死😆

无欲行千里03-02 09:49

舍得非要和五粮液比!要脸不?

-pgh02-11 13:20

舍得那个系列好点二马老师

山高坡长01-16 14:03

钱多不贵