A股历史上只有一次三连阳,2021年会复制历史吗?

 @今日话题    $平安银行(SZ000001)$    $中远海控(SH601919)$    $贵州茅台(SH600519)$  

2020年的行情走到今天,二马多少有些恐高。就是林园说的命苦之人。这两年大多数股票都涨了太多,很多长期持有一些好公司的人赚了不少,他们以为是陪同优秀企业一起成长,而事实是他们赚了市场估值提升的钱。

下面我们看两个例子:

贵州茅台:2019,2020两年,净利润涨幅分别为17.05%,11.07%(这里用2020年Q3数据代替全年数据),两年净利润累计增长30%。而股价增长202.6%。也就是说茅台股价提升的大部分贡献来自估值提升。

平安银行:2019、2020年两年,净利润涨幅分别为13.61%,-5.18%,两年累计增长7.7%。两年股价增长幅度为116%。

从这两个例子可以看出,相当多的股民这两年在估值提升上赚了很多的钱。也就是说A股的估值并不低。



如上三张图分别是上证50、沪深300、创业板指的PE数据,我们可以看到上证50的PE百分位为91.74%,沪深300为93.38%、创业板指为79.19%。应该说都不低。

A股历史上第一个三连阳发生在A股刚刚创立的1990-1993年,此后A股从未出现过三连阳。那么2021年是否会成为A股历史上的第二个三连阳呢。

对此,二马是这么看的,A股继续走高有三个有利因素:

A、疫情之后,全球经济恢复,2021年的企业利润增长会不错;

B、经济依然会比较脆弱,货币政策会稍有收紧,但是总体上还是会保持宽松;

C、拜登上台后,中美贸易会出现一定程度的缓和;

不利因素就是目前市场估值较高。

所以说,综合这些因素,就大盘整体来说,2021年涨跌的可能性都比较大。那么针对这种情况如何应对呢。

二马的策略是这样的:

A、在2020年高点适度降低一点仓位,这样进可攻、退可守;

B、对持仓股进行结构性调整,加一些低估板块(例如地产),疫情恢复受益股(例如石油勘探)。

二马在表达了自己看好地产和石油勘探的观点后,有年轻人发表如下看法。

这个时候,我的头脑中直接反映出的是秦晋崤函之战时秦穆公对蹇叔说的话:中寿尔墓之木拱已。

现在的年轻人太嚣张了。不过老夫我不服气,咱们走着瞧。

微信公众号:二马由之投资园地,首发

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精彩评论

最后遇到你2020-12-03 12:22

以海天和万科来对比,假如我们处在2014年末,绝大部分人会认为海天比万科成长快吧?实际万科扣非净利润从2014年的155.77亿到19年底的383.14亿变为2.46倍,海天20.08亿到50.84亿变为2.53倍,差异大吗?


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我大概看了一下,海天的总资产周转率是0.68,万科的总资产周转率是0.14;海天的销售净利率是26.76%,万科是8.23%;海天的权益乘数是  1.3738,万科是5.9952;海天的净资产收益率是25.07%,万科是9.8%
(以上数据统计出自2020年三季报)
这组数据什么意思?这说明同样赚那么多钱(比如100万),万科因为净利率低(费用大)、周转率低(回款慢),净资产收益率低(资产盈利能力差),必须使用相当于海天五倍的杠杆才能完成任务。
所以你说,它们成长的差异大吗?估值能等同吗?

枯叶先生2020-12-02 10:42

只有老兵才会对战场的血腥味感到恐惧,新兵更易被英勇事迹感染,最后活下来的往往是前者!

成长股不能怕贵2020-12-02 13:20

二马老师,其实市场真的有点不一样了。估值提升一个是货币逐渐宽松,另一个更主要原因是机构定价权越来越明显,机构给谁定价权呢?就是确定性好的白马股票,确定性高企,护城河高企的股票,机构以及外资追求股票收益率下降,哪怕股票涨幅赚的不多没关系,哪怕业绩提升不多也没关系,只要公司不出问题,业绩是确定性提升的,我就追你,这种味道越来越重,估值势必提升。大a的好股票已经美股化了。

降股十八涨2020-12-02 10:38

历史是用来打破的

投资-以不败为胜2020-12-02 15:53

你买的是公司?而不是上证指数!

全部评论

蓝筹692020-12-22 05:36

应该是<秦晋崤之战>

阿當哥2020-12-22 02:35

美股这种故事演了几百次了,没撒不一样的

阿當哥2020-12-22 02:33

2015年崩盘前,那些新兵蛋子可狂了,15个涨停板也敢追。 
上海有个富二代后来爆仓三次,房子、车都抵押了

阿當哥2020-12-22 02:32

年轻人,不讲武德!

阿當哥2020-12-22 02:29

万科全年大半利润在4季度结算,三季报没意义