$招商银行(SH600036)$ $平安银行(SZ000001)$ $贵州茅台(SH600519)$
这是二马6月份的一篇公众号文章，刚才有股友问我对于当下银行股的态度。才发现忘了在雪球发这篇文章。
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今年A股有三惨，银行、保险和地产，截至2020年6月18日号，创业板指涨了26%，而我重仓的两个银行股中平安银行跌了21%，招商银行跌了10%，今年到目前账号基本盈亏平衡，全靠茅台给力，另外打新和波动操作也有些贡献。
在沉寂了很久后，雪球上最近关键银行的讨论多了起来，大家苦银行久矣。不放弃吧，他一直跌；放弃吧，又确实便宜。在犹豫与徘徊之间，亏损逐步加大。
6月17号，国常会更是提出金融系统要给实体让利1.5万亿，而让利的主要途径是银行降低贷款利率。虽然说央行会通过降准给银行一定的补偿，存款利率下降也会补偿银行的损失。但是我们根据最基本的常识，在让利实体的过程中，银行还是会出一大笔钱。二马没有去详细测算，毛估了一下，银行实际的让利约在5000亿。但是对我来说，在估算银行价值时，让利5000亿还是8000亿并没有本质区别。我们从银保监会官网上可以看到去年银行业的总利润约为2万亿，减少8000亿，还剩12000亿。另外，因为拨备计提调整的原因，2020年银行业表现出来的利润未必会下降。
即使因为让利的原因，2020年银行业的利润下降一半，银行业的利润为1万亿。因为这并不是常态，对于银行股的内在价值影响不超过5%。但是大家看看银行股跌了多少。
2020年是非常特殊的一年，相当于六个月经历了1918年西班牙大流感，1929年大萧条，2008年金融危机，2000年科技股泡沫。以至于股神巴菲特都觉得自己too simple，too naive，见识不够，生活往往比影视剧还精彩。
今年本来我认为像泸州老窖这样的企业，一定会受到疫情的影响，在半年报中应该是可以表现出来的。那时候，我希望可以有机会低吸。但是，现实的情况是泸州老窖的股价几乎创了新高。
市场有时候就是这样，高的还会让他继续高，低的还要再踩一脚。其实从2017年到2019年，银行股的日子还算好过，2017、2019年都涨的不错，2018年跌的也不算太狠。而2018年的时候，科技股的下跌可以用惨烈来形容，我曾经持有的一个科技股，在2018年腰斩了，有朋友知道我持有过这个股，在腰斩价问我敢不敢进，但是那个时候，我对于科技股，特别是一些缺乏核心技术的科技股并不看好，我当时没有建议他买。但是这位朋友自己还是买了。然后短短几个月，在他买入价上再次腰斩。
这就是市场风格，在某段时间会偏向某一个风格，排除其他风格。被偏向的风格会涨了再涨，高度你无法想象，被踩的风格会跌倒你绝望。
但是几年后，风格会变化。如果你有能力看到趋势，那将左右逢源；如果你没有能力看准趋势，坚守某一种风格，也可以赚钱一个平均收益；最忌被来回打脸，在1911年进了宫。
我们再说银行股，我认为目前的银行股估值已经过度的反映了悲观预期。本来我最近是打算降低高杠杆行业的持股仓位的，但是看来看去，最终减了别的股，加仓了银行股。因为在这个时候，大多数股已经无法下手了，但是平银和招行的估值确实很有吸引力。
我不知道银行股什么时候会起风，但是目前优秀的银行股确实值得持有。