当新技术诞生、新消费需求被发掘时,往往能迎来品类渗透率提升的机会。在这个机会中,风险与机遇并存,一方面大家并不能确定行业市场规模的增长空间,以及未来的竞争格局和企业盈利能力;另一方面,这是个鱼龙混杂的阶段,投资者能遇到综合实力突出的优秀公司,也会碰上骗子公司。这个阶段可能会产生未来的十倍股或百倍股,也会让错判的投资者损失惨重,是个诱人但充满风险的阶段,2021年的医美、新能源汽车就处于这个阶段。
下一个阶段是企业市占率提升的阶段。当市场趋于成熟时,行业的头部公司名将在一轮轮“拼刺刀”中角逐市场份额,在竞争中确定行业的老大。这是公司硬碰硬的时间,是考验公司综合经营能力的时刻。能够杀出重围的公司,不论是产品、管理、研发,还是营销,各个方面都要做得相当优秀。化妆品赛道的珀莱雅、贝泰妮,运动服饰领域的李宁、安踏,就是此类公司的例子。
以上两个阶段之后,只有少数公司能够进入最终的第三阶段:价格持续提升。如白酒中的茅台、奢侈品中的爱马仕等,这类消费品资产极其稀缺。持续提价能力一方面取决于赛道,消费者不会无缘无故支付溢价,通常在具备社交属性和功能性的赛道,容易出现提价能力强的公司;而另一方面,通常又只有赛道中品牌力最强的公司,才比较容易实现持续性地提价。总之,像茅台这样具备持续提价能力的公司是极度优秀、可遇不可求的。