在价值投资者眼里,怎样的公司才是好公司呢?
简单而言,好公司必须有核心竞争力。
核心竞争力就像护城河一样,保护公司不受竞争者围攻和侵扰。核心竞争力越强,护城河越宽越深,公司盈利增长的安全性就越高,盈利增长的持久性就越强。核心竞争力可以源于公司拥有的知名品牌、特殊的生产工艺、垄断的特许经营权、规模经济带来的低成本优势、独特的地理位置、凸显的资源优势、高黏性的客户群体、完善的销售网络,等等。
核心竞争力使得公司的产品具有不可替代性或者具有低成本优势。不可替代性使得公司的产品供不应求,从而使公司拥有较强的产品定价权,而低成本优势可使公司的产品销售价格低于竞争对手,二者都能够给公司带来持续的利润增长
——公司不断增长的利润(价值)才是价值投资者获取长期稳定的投资收益的根本来源。