疫情现拐点 选股拣龙头

上年12月8日,武汉出现首宗新型冠状病毒病例;47日后,中国破天荒将武汉封城;再过47日,国家主席习近平亲赴武汉视察疫情。此时到访重灾区,显然对疫情受控满有把握,此行也标志着中国全面复工复产拐点到来。事实上,虽然疫情在全球其他国家大流行,但中国每日新增病例却迈向归零。

面对疫情,全球心惊惊,股市慌失失。不过,大跌市亦提供了吸纳优质股的机会,「股神」毕菲特及其他价值投资者经常视此为买入良机。逆市投资要看心理质素,亦要看基本因素,且要量力而为,勿借孖展!拣甚么好?宜拣跌得冤枉的好股。

以行业龙头或有发展大计的企业可看高一线。今年在港上市的新股$艾德韦宣集团(09919)$可留意。该股1月16日挂牌,正值疫情爆发,同日挂牌4只新股破底,除该股外,还有三和精化(00301-HK)、$隽思集团(01412)$$旷世控股(01925)$,可见该股出师不利,非战之罪。

艾德韦宣主要从事整合营销解决方案(IMS),提供体验营销、数字营销、品牌推广及公共关系服务,客户包括LV、Chanel、Tiffany、Mercedes-Benz等国际名牌;另一项是IP业务,集团拥有国际著名体育品牌在中国的活动经营权,现时拥有西甲俱乐部(LaLiga Club)、环法单车赛(Le Tour de France)10年的内地营运权。上市集资其中一个目的便是为了扩展IP相关业务。

体验营销是艾德伟宣主要收入来源。根据招股书,艾德韦宣2018年在大中华高端及奢侈品市场,体验营销排名第一,占市场份额6.3%,具有龙头地位,兼潜在增长空间甚大。经过新冠病毒一「疫」,更有汰弱留强之利。现时本港股市未有同样的一站式整合营销解决方案供应商,以港股的经验看,越具独特性的股份,炒作空间越大。

今年一场新冠病毒疫情,令内地大部份城市均暂停了群众聚集的活动,这措施肯定影响艾德韦宣1至3月的体验营销活动。收入大受影响,股价自然无运行,再加上疫症蔓延全球,经济衰退的忧虑笼罩市场,艾德韦宣股价昨日竟跌至最低的0.49元,以上市价2.02元计算,大劈了76%,收市跌幅收窄至0.52元,市值亦由16.16亿跌至4.16亿元,每股股价仲低过每股现金。

不过,内地疫情拐点已出现。上周四(3月12日)国内单日新增诊病例降至8宗,是两个多月以来首次出现单位数,而中国各地亦开始复工复产。随着经济活动恢复,各类体验营销活动亦会在短期内恢复。

艾德韦宣本月24日公布2019年度全年业绩,截至去年6月底止半年纯利2291.5万元人民币。由于年结日为12月31日,疫情因素未充分反映,去年成绩表应该唔差。综合数家券商给予集团去年全年纯利预测介乎6559至7500万元人民币,以中间数7000万元人民币计算,艾德韦宣现时市盈率不足6倍。

虽然港股未有从事整合营销的上市公司,但只从事体验或数字营销业务的对手不少。本港上市有从事展览及市场推广的笔克远东(00752-HK)、从事移动广告平台的汇量科技(01860-HK)等;大陆上市有从事数字营销及公关的蓝色光标(300058-CN)、从事媒体广告的分众传媒(002027-CN)等。

新冠疫情肆虐全球,无论是哪里的营销企业上半年业务均受打击,但去年的业绩将无大碍。根据券商预测,只从事实体展览推广业务的笔克远东及诺发集团(01360-HK)市盈率分别为7.5及20倍,平均14倍;从事网上及移动营销的Hypebeast(00150-HK)、滙量及兑吧(01753-HK)三家企业,券商预测去年市盈率介乎14至27倍,平均22倍。

以艾德韦宣体验及数字两种营销业务均有,合理市盈率以中间着墨约18倍。由于新冠病毒疫情对首季业绩冲击较大,保守估计今年业绩只与往年三季相若,将合理市盈率打七五折,亦有14倍。以现时市盈率不足6倍,股价翻一倍见1.25元,并非难事。

虽然今年上半年业务肯定受影响,但当营销活动恢复,积压了市场需求将会井喷或爆发。「商品大王」罗杰斯(Jim Rogers)曾透露投资市场的致胜关键是:「热炒前,便要买进」。现时股市处于复甦前夕,不妨趁低买入。

@今日话题

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扭扭蛇03-17 15:07

老千股,跌跌不休,每三天创新低