一 、关于锂电。中国两轮电动车市场,锂电池电动车占存量的3%,增量的10%,有人预计2019年的锂电电动车销售会达到500万辆,实际上只有300多万辆。锂电占比低的原因主要有两个方面,一是成本高,使用成本是铅电池的1.5至2倍。二是稳定性差,铅电池是四块组装,锂电池是很多块组装,从而出问题的概率大了很多,但用户对稳定性的要求是很高的,日常应用中的风吹雨淋,对锂电池的影响是比较大的。管理层在会上一直强调,不是公司主动或不主动发展锂电的问题,而是公司一直在跟随市场。目前,在锂电的电动两轮市场,星恒大于天能,天能大于超威,但与星恒相比,管理层很清楚自己的优势,就是大量的门店,差不多40万家,分布很广,能保障售后服务。天能也是小牛电动车的供应商。天能与帅福得的合资公司,年后已经推出三款锂电产品,这一块业务一直在发展。
二、关于铅酸电池。毛利率提升与铅价变化关系不大,主要原因有两个,一是行业竞争格局缓和,尤其是新国标出台后,价格战没有了,天能电动车铅酸电池的市场占有率达到45%,管理层认为这种格局可以长期保持,并有可能进一步改善。二是产品的差异化,满足长跑需要的,载重需要的等细分市场的发展,错位竞争。铅酸电池的增长还没有停止,电动车的销量还在增加,2018年是3300万辆,2019年是3800万辆,存量与增量都在增加。并且,电动三轮车,厂区电动叉车,快递最后一公里用车,老年代步车,农村传统燃油三轮车的替换,汽车启停用的点火电池等都是未来的增长点。
三、再生铅。这一块属于贸易业务,未来会留在港股上市公司,目前公司自用的部分有20%来自回收铅。回收业务的净利率约7%,收入30多亿,利润两个多亿。回收的铅有一部分自用,一部分就近销售,主要是由于铅重量比较大,有一定的销售半径。发达国家的再生铅比例,美国90%,日本85%,欧洲60%,而我国不到40%,铅的回收这一块,牌照是很稀缺的,公司是浙江唯一一家拿到牌照的企业。
四、其它。关于上市。一切正常,正在第一轮问询期间。关于融资成本,估计会下降5到10个百分点。$天能动力(00819)$ $中国金茂(00817)$