最近得人指点,加上自己的观察,深有感触:股票的涨跌长期(起码三年)看是和基本面正相关,但中短期几乎关系不大。股票的涨不代表股民的猜想,期望,梦想就是真实的,吻合行业和公司的真实情况的。正如@茅台03 说的,一个股票在20-100之间波动是正常的。所以我觉得不钻牛角尖,赚市场而不单是企业的钱没啥不好,但这需要对市场的各种情绪和脉络有很深的认识,这也是一种很牛逼的功夫,如果要想做到超越市场平均收益,这点我觉得应该学习和钻研。
      因为以前的工作关系,我对实体公司的运营相对敏感些,对企业的财务特征要求也高,所以我看中的有前途的好企业因为静态财务不符合,错失了很多大牛股。所谓看对了公司,但错失了机会,这说明了自己不了解市场,要想卓越是很困难的。股票市场其实是包含了两个组成部分,一个是公司,一个是市场,两个的了解都是缺一不可。另外就是对长期价值和目前的不够吻合也是无解。基本是市场对企业很悲观,而我觉得我看法和他们不同,才敢进去,但也不会重仓(那就没意义了),这就说明了没有真正的把握股票市场和投资心法。
       市场其实并不在意企业的真实因果关系,大部分只看相关性(这剽窃了@医药商业  兄的词哈,望见谅)。我想这中间可以下注的主要依据还是得自己判断这个是什么级别的增长,和这故事还会有多久的时间和空间(这也是一种长期价值),这其间需要这种高溢价(静态财务上的)不可证伪,也需要企业业绩确实在增长,甚至是超预期。这样才能扑捉到大机会。直到市场明显的错误的时候退出,比如上汽和某SUV 厂商市值/销售额相差了10倍,某监控公司市值大于万科,不一一举例了。实际上我们大部分人肯定看不到这种极端的不合理出现的时候就出来了。这就是市场的特点,极端的乐观和悲观。
        这几个月一直在看雪球上某科技公司下的热烈讨论,及对其在美国上市的同行的评论,除了一些潜水的高人,我相信雪球上比我了解的人不会多。但最热门的一些讨论中的内容,逻辑框架有,也对,业绩也和框架吻合,股价也让这些高手赚了钱,非常的high。但实际的生意诀窍和做法可以说和他们的说法有不少差距,很多的猜测最后居然和业绩靠得上,这中间与其说是财务水平高,不如说他们幸运地遇上了厚道实际的公司管理层。所以我会知道他们会在哪里跌倒。从另外一方面讲,大概的正确就足够了。但对照市场情绪,业绩,公司每个阶段的经营举措来看股价走势,非常有意思。
         还有一个例子就是三全食品,原来我是看好的,研究了报表后,寄希望于周转加快和新品,所以对其私厨进行了跟踪,连续5个周末去固定的4个超市看冷柜里商品的出厂日期(可能那个呼唤1000亿的分析员都没有做过这功课),推断出公司很难有20%以上增长,甚至拉动不很明显。(关注的时点是2012年底到2013春节前,因为2013年就会因为2012的菌落问题导致的业绩下滑这因素消失,可以玩个PEG的游戏),所以没有买进。当时 长城证券的@花样小豆 张总是最先关注这公司的分析员,我觉得他还是很有眼光的,但我觉得增速和ROE 包括收入增长都不会很满意。我猜对了业绩,猜错了股价,那之后股价涨了2倍,直到今天跌停。我对没有参与这种业绩在预期内但大涨的公司没有任何遗憾,但对看好的公司业绩比我预期还要好得多,股价反应很正面也没有参与的是有点小失落,说明自己水平不行。
      市场资金为什么会这样,其实很难说是哪个原因,我想因为白酒不景气,配置到普通食品饮料的资金就多了,导致了三全估值的溢出,其盈利能力和资本回报水平在现阶段应该还是很低的。如果没有这个因素,我想这类公司有不会有这估值,但我为何没想到呢? 试想一下,这得需要多牛逼的功夫啊? 我不行。
        这也警醒了我两件事情:
1. 我谈的企业我真的了解吗? 我敢保证,肯定我不知道很多细节。
2.我们需要知道多少内容,什么类型的内容才能做出正确的决策? 这点,我目前有感觉,但还无法有系统定论。也要向很多高人学习,学习他们的大气和眼光,对行业和公司的前瞻性研究,对市场的精深把握。毕竟,绝大部分股票买来就是为了卖的(望大家不要和我讨论巴菲特那个著名的观点哈。)
      对市场和公司的了解都是同样重要,就象人的两条腿,缺一不可。连牛顿都做不到的事情,我也不敢奢望。但要卓越,必须要提高自己。
      一个思考题:今天金融股不跌,大部分美丽的梦想都在大跌,是什么原因?会持续多久?
      抛个砖,引大神们的玉哈。
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投机的投资者2013-11-05 08:27

股价和企业

阿刚快跑2013-11-01 15:29

半年左右?这个太一厢情愿了吧,市场会按照自己的节奏走。

阿刚快跑2013-11-01 15:25

同意您的说法

不动声色20022013-11-01 07:03