$杭氧股份(SZ002430)$ 国际扩张没有杭氧的份,国内总该有所动作吧?市占率实在太低了,配不上龙头两字,市值也太小了,和几个国际气体巨头差太远,不在一个量级,中国该有一两家可以参与国际竞争的工业气体巨头。

工业气体巨头重新调整战略

自2018年10月底林德和普莱克斯完成价值820亿美元的对等合并后,工业气体行业集中度进一步提升。目前该行业3家全球性大公司——液空、空气产品和林德,占全球工业气体70%的市场份额,不包括自产气体。分析师们认为,伴随着林德和普莱克斯的合并所进行的资产剥离与相应的监管审查,可能会让德国的梅塞尔集团和日本的大阳日酸成为全球工业气体行业的主要竞争者,不仅全球工业气体市场格局发生变化,行业巨头也将重新调整其发展战略。



据了解,为了获得反垄断机构批准,林德同意将其在美洲的大部分资产出售给由梅塞尔集团和全球私募股权投资公司CVC资本伙伴组成的财团,而普莱克斯则同意将其在欧洲的大部分业务出售给大阳日酸。美国Intelligas咨询公司工业气体专家约翰·坎贝尔表示:“这些资产剥离活动使梅塞尔和大阳日酸由此跻身全球五大工业气体公司之列。购买林德和普莱克斯资产将使梅塞尔与大阳日酸有能力在亚洲、欧洲和美国进行交易,强化在亚洲、欧洲和美国的业务,实现客户全球化并赋予他们更大的市场力量。”



坎贝尔进一步指出,大阳日酸和梅塞尔在能够与空气产品、液空和林德等形成竞争之前,还需要应对一些挑战。如果梅塞尔要进入美国和南美市场,将不得不重组相关业务;而大阳日酸在欧洲几乎没有业务,届时将面临要把日本和美国文化在欧洲进行结合的挑战。他估计,这两家公司需要2~5年才能有实力与空气产品、液空和林德进行市场竞争。



太阳日酸去年在美国和欧洲收购了不少资产。去年12月,大阳日酸旗下子公司Matheson Tri Gas以4.13亿美元的价格收购了林德在美国5个地方的氢气和一氧化碳业务及相关资产。去年7月,普莱克斯同意将其在欧洲的大部分业务以50亿欧元(约合57亿美元)的价格出售给大阳日酸,包括普莱克斯在比利时、丹麦、法国、德国、爱尔兰、意大利、荷兰、挪威、葡萄牙、西班牙、瑞典和英国的工业气体业务,这些剥离的资产2017年销售额约13亿欧元。



IHS Markit特化品业务主管Bala Suresh表示,梅塞尔和大阳日酸通过业务收购都将获得更大的发展,并将成为工业气体业务领域的主要参与者。过去几年大阳日酸坚持在日本以外地区主要是东南亚和美国进行业务扩张。Suresh分析认为,虽然巨无霸的资产剥离为工业气体二线企业提供了扩张机会,但缺乏资本可能会使这些企业在资本密集型的工业气体行业依旧处于劣势。



此外,新竞争对手很可能会出现,特别是一些工业气体分销商可能脱颖而出。坎贝尔此前表示:“在美国,半数包装工业气体业务的小客户均掌握在创业阶层手中,他们可能转向工业气体生产。一旦分销量达到一定数量,就可以筹集资金成为一家生产者。”



Suresh表示,随着林德—普莱克斯合并完成,各大行业巨头有机会重新专注于研究和改进技术,更有效地为客户服务。近年来工业气体行业研发支出呈下降趋势,主要是由于经济增长带动行业需求稳增,而且工业气体公司能够通过将能源成本转嫁给客户来维持利润率。现在随着大型并购的尘埃落定,工业气体巨头开始要通过强化研发来实现提高盈利的目的。”Suresh说。



坎贝尔认为,未来工业气体行业将从预期需求增长而投资产能转向让需求逐渐收紧,然后再投资新产能。坎贝尔说:“大阳日酸、梅塞尔收购林德—普莱克斯剥离的资产产生了大量债务,这将使行业的投资节奏放慢,进而造成需求收紧。”他补充说,由于产能下降,大幅提价情况随时可能发生。这意味着产生债务的公司的盈利将受到经济衰退的影响,但另一方面,液空、空气产品和新林德公司盈利将增加。



空气产品近期宣布,将提高北美客户的液态氩、液态氮、液态氧和液态二氧化碳的价格。据空气产品公司,氦价格也将根据供求和成本情况而上涨。坎贝尔说,随着价格上涨,投资有望随着需求而增加。不同地区市场情况可能有所不同,美国工业气体市场将继续增长,欧洲可能会经历一个下降过程。
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全部评论

风刀霜剑凉快2019-09-29 17:08

第一,杭氧是国企,背后会有杭州市政府支持!第二,杭氧手握这么多的现金,还怕没故事?第三,现在气体价格跌了,股价也相应跌了,但是请问杭氧大涨过了吗?第四,股东减持的股票只是各股东不同阶段的需求,万科,茅台当初都被减持过,但是现在的股价就是珠穆朗玛峰!

武汉小菜鸟2019-09-29 15:28

杭氧是个好公司,我前段时间也玩过。但这票最大的问题,就是除了第一大股东外,其他的全在减持,一直减持,并且数量还很大。这也是最近为什么跟跌不跟涨的重要原因。

马语者20202019-09-29 15:14

杭氧应该寻求与盈德的合并,盈德气体表现得更有狼性

古老的运河2019-09-29 14:19

杭氧的气体服务业务国际扩张还早,卖些设备还可以。