几年前我写了一个博文对兴业银行未来10年做了一个展望。
现在时间过去了40%（4个年头了），在兴业当前这样超低频织布的时节，我突然满怀兴致想对他做一个回顾和未来的再次展望。
一、回顾：
1.先看业绩，按照预计，第4个年头每股收益应达到3.93元。
目前每股收益（TTM）是2.73元，因为2013年有一次10送5的送股，所以实际每股收益为2.73*1.5=4.09元，业绩显然是超过预期的。
2.再看市场表现，4年前做了两个预计，一个标准情况（较乐观的），一个较悲观的。
较乐观的预计PE10年内从5倍到12倍，到第4年应该是7.1倍。
较悲观的预计PE保持5倍不变。
目前PE5.9倍，介于两者之间。
3.再看最终收益，相应的，到第4个年头乐观的预期总收益率应该到148.75%，年化25.59%。
悲观的总收益率至少应该到82.76%，年化16.27%。
而实际的收益（定点后复权）是109.63%，年化为20.33%。也是介于两者之间。
总体来说，对于过去的这40%的时间，兴业业绩表现稍好于预期，收益也不好不坏达到了预期区间中部位置。
但内心隐隐感觉的超预期并没有到来。
二、展望：
和上次以PE为对标不同，这次我准备以PB为对标，因为毕竟成长性逐渐降低了，用PB比较适合。
这次分三种情况：
1、标准情况
这是我觉得最可能发生的情况（不过在目前这么低迷的情况下可能很多人会觉得偏乐观）：
ROE从目前的18%多逐年降低到15%，PB从目前的1倍逐渐增长到2倍，分红率从目前20%逐渐增长到30%，结果如下：
这种情况下，10年后市值为8.35倍，年化收益率23.65%。
2、乐观情况
ROE保持目前18% 不变，分红率保持20%不变，PB由1倍逐年上涨到3.2倍，详情如下：
在这种情况下，10年后市值为15.80倍，年化收益率为31.79%。
3、悲观情况
ROE逐年下降到12%，分红率20%保持不变，PB保持1倍不变。
在这种情况下，10年后总市值约为4倍，年化收益率14.83%。
汇总对比如下：
附1：如下是兴业银行上市以来历年PB值（最近5年银行是最低迷的）：
附2：4年前展望网页链接
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