银行那些事190920132——主要银行AH股溢价和估值情况
1、AH估值变迁。从历史看，九家主要中大型A股与H股比值平均在90%-140%。在2013-2014年出现了四大行和招行A股比港股还要便宜，折价20%多的情况。总体平均来看，A股银行的价格比港股溢价20%的样子，一般情况下熊市溢价小一些，牛市的时候溢价高一些。最近三年熊市，但溢价一直在拉大，我们看到2017年上半年只有10%的溢价，现在已经20%多了。欢迎关注“云蒙投资”微信公众号。
2、目前平均溢价情况。截至2019年09月19日，九个主要标的A股平均动态市净率为0.80PB，H股平均动态市净率为0.66PB，A股相对H股溢价平均为24.4%，其中6家银行溢价都在20%以上。
3、溢价排名情况。AH溢价前三的是中信银行49.6%，建设银行30.6%，中国银行28.1%；溢价后三的是招商银行2.3%、工商银行16.1%和交通银行16.3%。招商银行AH的价格最近一年来一直非常接近。
4、A股市净率排名情况。从动态市净率看，A股估值最高的是招商银行1.57倍，建设银行0.87倍和工商银行0.82倍；估值最低的是民生银行0.61倍，交通银行0.61倍和光大银行0.65倍。
5、H股市净率排名情况。从动态市净率看，港股估值最高的是招商银行1.54倍，工商银行和建设银行为0.70和0.66倍；估值最低的是中信银行0.43倍、民生银行0.49倍和中国银行0.51倍。招商银行估值是第二名的218%，是最后一名估值的356%，不是招商银行高估了，是其他标的实在太低估了。
总结，天上掉金子的时候……
$招商银行(SH600036)$ $工商银行(SH601398)$ $建设银行(SH601939)$