银行那些事190516092——农业银行还有多少历史新低

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银行那些事190516092——农业银行还有多少历史新低

从过去两年的财报看农业银行业绩在持续向好,营业收入、拨备充足性、不良指标等方面都有不错的表现。很多投资人都因为农业银行的稳健而看做是一种债券,因为每年都有5%-6%的分红股息,再加上分红后每年还有十多个点的股权增长。但就是这样一个标的,股价不断下跌,估值不断创历史新低。欢迎关注“云蒙投资”微信公众号。

对于未来,每个人都有自己不同的看法,这里我们继续做搬运工,让我们一起看看创历史新低的农业银行

1、农业银行这些年的经营业绩。2010年下半年上市至今,农业银行在保持30%以上分红的基础上,早些年分红是接近50%的,每股净资产从1.6元到现在的4.8元,分红后平均每年增长13%的样子。

2、投资农业银行的收益。分红后每年净资产增长13%,再加上平均每年5%的股息率,理论上说投资者每年可以获得18%左右的年化收益率,如果是这样的话,投资人可以获得340%的收益率。但实际上,投资人分红再投的收益远远低于这个值,因为港股的估值从2.15倍市净率降到现在的0.612倍,A股的估值从1.610倍降到0.750倍,大致估算,这么多年港股投资者分红再投获得的收益率低于100%,A股投资者获得的收益超过150%。

3、A股估值情况。从2010年9月至今,A股平均市净率为1.046倍,目前估值为0.751倍。从统计表可以看到,农业银行A股从2018年底开始,估值不断创历史新低,也是从2018年年底估值开始跌破0.8倍市净率。如果未来四个月股价不涨不跌,到2019年9月底,农业银行A股的估值将跌破0.7倍市净率。

4、H股估值情况。从2010年9月至今,港股平均市净率为1.041倍,目前估值为0.621倍。从统计表可以看到,农业银行H股的估值也跌破2016年历史低点,这些天估值不断创历史新低。如果未来一个半月股价不涨不跌,2019年6月底农业银行H股的估值将跌破0.6倍市净率,大约为0.58倍的样子。

5、AH股溢价情况。对于现在的投资者来说,有些东西是不可想象的,2010年、2011年、2012年、2013年、2014年,农业银行H股的价格是比A股贵的,最高的时候H股比A股贵过30%多,从季度末时点看也贵了26%。但2015年开始,H股再也没有比A股贵过,最高点溢价达到40%,目前A比H溢价为23%的样子。

6、需要特别说明的拨备。这些年,甭管出于什么考虑,我们必须正视的一件事情就是农业银行有个非常巨大的拨备余额,比工商银行建设银行还要大1000多亿。这5100亿的巨大拨备,相当于农业银行净资产的31%,是农业银行年利润的2.5倍,是贷款总额的4%多,是不良贷款的2.6倍多。如果,我说的是如果,按照汇丰银行或者其他境外银行的拨备来计算的话,农业银行的每股净资产可以增加20%,您没有看错是20%,也就是每股净资产不是现在的每股4.8元,而是5.8元人民币,如果这样看的话,港股的估值已经是0.5倍市净率了。$农业银行(SH601288)$ $农业银行(01288)$

备注:汇率按照外汇交易中心月平均值计算

盈透证券问答015---用什么身份开户盈透证券更好

问:内地身份和香港身份开盈透证券有区别吗?

答:香港身份开户就是香港盈透证券账户,不同账户法律法规都不一样的,如果是香港身份,常住地址在香港,开的就是香港盈透证券账户,香港账户是CRS规则申报税务,并且不能交易差价合约。如买卖美国的投资产品,有现金分红,那么就会有预扣税,至于其他比如佣金,交易软件等这些都是一样没有区别。

使用中国内地身份开户,开户申请填写身份证地址,国内身份开户免税,有很多朋友是境外身份,也是用国内身份开户,内地身份现在开的是美国盈透证券账户,美国账户适用的是FATCA申报,CRS 是参照这个指定的,而盈透证券是美国的券商,美国目前没有加入CRS。通过内地身份开户,开户的时候自动生成W8表,对于红利税和资本利得税都是免的,就是盈透不会扣税,如果扣了可以联系盈透的客户,他们会退税。盈透证券开户所需要的材料很简单,一张身份证即可,另外提一下的就是用来给盈透出入金,建议大家办理境外卡账户,比如工银亚洲,汇丰银行,招行香港等,后面我们会对境外卡做一个专项探讨。

全部讨论

米兰时装周2019-05-16 11:00

高股息率与低估的银行必将会迎来一批价值回归

人和2019-05-16 10:59

过去2年农业银行的好体现在它拥有低息负债,在过去2年“钱紧”的政策下,它可以用超过2%净收益借给同业(如兴业们)。它的资产业务并没有明显的好转。
未来呢?看不清楚啊。

流浪的红舞鞋zzZ2019-05-16 10:56

没关系,价值始终会回归,农行现在确实被低估

用户67084221682019-05-16 10:55

坐等估值回归的时候

云蒙2019-05-16 10:53

从财报看,前些年农业银行经营不是太好,这两年明显好转。

KM九月鹰飞2019-05-16 10:52

是啊,高息债券,甚至高息可转!

人和2019-05-16 10:43

这个思考不错,加上2018年股权增加的7%,那么2019年EPS基本不增。

人和2019-05-16 10:42

请教一下云蒙,您之前在央行工作期间,您和您的同事觉得农业银行的经营水平怎么样?
赵欢行长工作期间,好像有起色,可惜他已经去开发行了。

KM九月鹰飞2019-05-16 10:39

投资最重要的事:市场延续非理性的时间比你撑住没有破产时间长!凯恩斯!我都是按照他们说的依葫芦画瓢!目前农业银行还浮亏百分之二三,准备持有超过一年,今年分红后就可以避免红利税了,然后再调仓换股吧!也许当我撑不住的时候,股价就修复一下!

顾宇鑫2019-05-16 10:37

准备那么多拨备就是为了不良而准备,释放拨备永远等不到的