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股票就像是那“带刺的玫瑰”，远看着虽美，近玩时却容易被扎。取决于眼里是只有“玫瑰”还是只有“刺”，投资者对股票的认识往往千差万别。狂热者恨不能把全身家都押上，再加上几倍杠杆；怀疑者面对其巨大的财富增值潜力，却如同那定力高深的高僧，不闻不...
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股票就像是那“带刺的玫瑰”，远看着虽美，近玩时却容易被扎。取决于眼里是只有“玫瑰”还是只有“刺”，投资者对股票的认识往往千差万别。狂热者恨不能把全身家都押上，再加上几倍杠杆；怀疑者面对其巨大的财富增值潜力，却如同那定力高深的高僧，不闻不问，心如止水。
与股票相比，债券好像...
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在全球范围内投资股票，第一步是决定在哪个国家或市场进行投资。按不同市场进行划分的次资产类别（sub asset class) 可以很广，比如包括了全球24个新兴市场总体的新兴市场股票指数(emerging market equity)，也可以是代表某个单一市场的股票，比如美股、H股或...
在全球范围内投资股票，第一步是决定在哪个国家或市场进行投资。按不同市场进行划分的次资产类别（sub asset class) 可以很广，比如包括了全球24个新兴市场总体的新兴市场股票指数(emerging market equity)，也可以是代表某个单一市场的股票，比如美股、H股或者中国A股等等。第二步就是各种投资风...
（微信公众号：Kelly在美做投资）
去年一个圈外朋友问我：资产配置是什么意思？我们普通人不就是只能配股票和债券吗，就两大类还配什么配？
是一个好问题，说得既对也不对。说对，是因为问话直击核心：普通人其实很难接触到高质量的风险投资和股权投资，而实物投资需要一大笔资金，也不太...
去年一个圈外朋友问我：资产配置是什么意思？我们普通人不就是只能配股票和债券吗，就两大类还配什么配？
是一个好问题，说得既对也不对。说对，是因为问话直击核心：普通人其实很难接触到高质量的风险投资和股权投资，而实物投资需要一大笔资金，也不太现实。一般而言，高质量的另类资产更适...
（微信公众号：Kelly在美做投资）
关于股票，可讲的内容太多。不嫌烦，咱么这篇就继续叨咕股票。相对于懒人配置（八）里所提的股票之最大优点-较高的长期收益率，股票的最大弱点就是其波动性。
斯文森：波动性大，在特定时期内可能会产生较大损失。
很多人可能会觉得，知道这一条没啥...
关于股票，可讲的内容太多。不嫌烦，咱么这篇就继续叨咕股票。相对于懒人配置（八）里所提的股票之最大优点-较高的长期收益率，股票的最大弱点就是其波动性。
斯文森：波动性大，在特定时期内可能会产生较大损失。
很多人可能会觉得，知道这一条没啥大用。谁不知道股票投资有波动，可是除...
懒人配置（七）介绍了耶鲁大学首席执行官大卫.斯文森对股票资产类别的观点，接下来几篇和大家分享下自己的观点。为了对照工整，尽量按照前文所提几条加以一一点评。
斯文森：股票是长期投资收益率最高的资产类别。
无条件同意。不过真正能够发自内心地认识这点其实并不容易。
大多数个...
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行为偏见有很多，比如过度自信(overconfidence)、羊群效应(herd effect)、框架偏见(framing bias)、锚定偏差（anchoring bias）等等。这篇先介绍一下塞勒基金所用的两个常见行为偏差：过度反应(overreaction)和反应不足（underreaction)。下篇再介绍下他比较有...
行为偏见有很多，比如过度自信(overconfidence)、羊群效应(herd effect)、框架偏见(framing bias)、锚定偏差（anchoring bias）等等。这篇先介绍一下塞勒基金所用的两个常见行为偏差：过度反应(overreaction)和反应不足（underreaction)。下篇再介绍下他比较有名的禀赋效应(endowment effect)和心...
硅谷就是个精英之地，所有人都好学。和好久不见的非行业内老友吃饭，不谈风花雪月，却聊行为金融学。《芝大门生谈如何在投资中使用行为金融学之二》尚未完稿，不过凑巧看到下面几张讲行为金融学的图，忍不住先拿出来分享。
一图胜千言（“One picture says one thousand words". ）。虽然...
硅谷就是个精英之地，所有人都好学。和好久不见的非行业内老友吃饭，不谈风花雪月，却聊行为金融学。《芝大门生谈如何在投资中使用行为金融学之二》尚未完稿，不过凑巧看到下面几张讲行为金融学的图，忍不住先拿出来分享。
一图胜千言（“One picture says one thousand words". ）。虽然...
(微信公众号：kelly在美做投资；USInvestentStudio.com)
什么是耶鲁模式？
耶鲁模式由耶鲁大学捐赠基金首席投资官大卫斯文森创立。其核心思想主要由两部分组成：以股票为导向（包括股权）、多元化配置。在股票股权投资领域，尤其重仓另类投资以及实物资产。
根据耶鲁大学2015年财政年...
虽然远在海外，我也i经常借助微信阅读一些国内的财经新闻。近些年在一些财经媒体上读到的关于”耶鲁模式“的连篇累牍的报道，似乎全是一片颂歌。仿佛一夜春风百花开，大家突然找到了资产配置的灵丹妙药，都急不可耐地往自己或者客户的组合里生搬硬套。
作为一位在美工作多年，尤其是在过去的九...
在和个人投资者（就是国内常说的散户）交流时，我发现一个有趣的现象：提起股票，任何一个人好像都可以侃侃而谈俨然专家范（谁还不知道几个公司啊，特别是自家的公司，聊起来总是一套一套的）；但是说到债券，很多人立刻就谦虚地转换话题：不好意思债券我不太懂（是啊，那么多技术细节，还有金融衍...
幼时在国内热爱阅读各种小说、杂文和诗歌。无论是怎样的熙攘环境，一卷在手，天地静音。现在蜗居在美国，忙事业、带孩子，万事均需亲历亲为。看小说的心思早就不再，每周还需要挤时间读各种投资经典，唯恐落后。
写公号太费时间，长篇大论有时要好几周才能成稿。最近和好友聊天，灵机一动，想...