回顾下
根据以上假设的结算率计算的往年的模拟营业收入及误差率(模拟营业收入/实际营业收入)见下表:
2009/2010/2011年蒙草还没有上市,没有年报数据,因此仅根据营业收入情况大致估计了合同额(金额较少,对结算收入影响很小)。通过近4年的验证,误差最大为7.6%,2014年和2016年误差低于1%。
2017年一季报的数据已经公布,二季度的合同额目前公告签订了29.49亿元(不含框架协议),4月7日的为子公司联合体中标,按照0.3系数折减,因此折算后的中标金额为26.9426亿元。
目前大青山的合同资格预审的招标6.6日为提交投标文件截止日,大概率会在6月份开标签订合同。即使是2季度未签订合同,3季度也一定会签订。因为施工期主要在2季度,工程进度款也全在2季度拨付,所以,即使7月份签订大青山合同,营业收入也应计算在2季度内。
大青山合同考虑外包因素,利润率取4-5%(根据签订的外包合同,毛利率为8.55%),另外考虑到今年实际承担的工程量在50%-70%之间,最小合同额按照0.5折算,最大合同额按照0.7折算算后的合同额为其他合同利润率取往年均值11.26%,2季度合同额预计构成见下表:
计算出来的2017年净利润见下表:
根据上表计算的净利润2017年最低为7.27亿元(大青山利润率按照4%),最高8.67亿元(大青山利润率按照5%)。
今年大青山献礼内蒙古70年大庆,目前正处于疯狂的抢工期阶段,抢工期阶段的结算率往往很高(至少60%以上),因此目前招标公告的金额计算的合同额也许会让人目瞪口呆,同样净利润也会让人目瞪口呆。
其实,作为一个稳健的投资者,我希望利润稳定增长,如果今年能够到达下限值(7.27亿元)就已经远超预期了。通过以上计算,我坚信蒙草的业绩今年会超过7亿元。
$蒙草生态(SZ300355)$ $亨通光电(SH600487)$ 回看2017年5月25日毛估估的蒙草业绩,虽然文中有些计算有不准确的地方,但基本上符合了当时的计算预期。原文结论如下:
根据上表计算的净利润2017年最低为7.27亿元(大青山利润率按照4%),最高8.67亿元(大青山利润率按照5%)。
今年大青山献礼内蒙古70年大庆,目前正处于疯狂的抢工期阶段,抢工期阶段的结算率往往很高(至少60%以上),因此目前招标公告的金额计算的合同额也许会让人目瞪口呆,同样净利润也会让人目瞪口呆。
其实,作为一个稳健的投资者,我希望利润稳定增长,如果今年能够到达下限值(7.27亿元)就已经远超预期了。通过以上计算,我坚信蒙草的业绩今年会超过7亿元。
看似计算得很精妙,但事实却是大青山包头项目至今没收到中标书,中报预告中二季度净利润有3.7-4.0亿,往年三季度一般跟二季度持平、四季度略低于二季度,极有可能坐等一波打脸
赞同对三聚的判断。三聚进行业绩调节和市值管理的迹象比较明显,所以业绩大概率不会差。可是最近的股价走势确实不如意甚至弱势,与以往几次业绩预告前强势上涨的情况形成鲜明对比。