IGG: “小网易”崛起，召唤神龙

提起“召唤神龙”，是因为去年9月底和球友讨论深港通行情的高度问题，最后谁都说服不了谁。当时跟球友发了个愿：“IGG将集齐7颗龙珠召唤神龙，港股通会打出几个10倍票，到时何愁大风不起”。具体可以看下面2016年9月22日的帖子

这两篇是球友业绩交流会的纪要，内容详尽、推荐。看过的球友部分加了仓。

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一、IGG走势已和美图脱钩

美图：属于尚未证实的商业模式

1）工具类软件的盈利是世界级难题，墨迹和迅雷用户也是数亿，但流量变现困难；

2）美图旨在通过手机来获取互联网入口的策略前景较渺茫，可以参考小米的情况；想用硬件绑定软件是伪命题，用户有自主选择的权利，护城河在iOS和安卓手里；

3）手机行业一片红海，打得脑浆都要出来了，硬件补贴将是天文数字。手机更换得很勤，18个月一换一补贴；

4）有一天突然想收费赚些钱，免费的“美颜秀秀”很快出来怼。

IGG：属于已证实可以盈利而且做大的商业模式，有2万亿的腾讯和2600亿的网易前辈在

1）玩家自备手机和网络，不需要硬件补贴；玩家可以免费玩，但想玩得开心定期要付费；

2）人活着离不开游戏，玩乐是天性，从中征点税聚沙成塔就是大生意。

二、蔡宗建和许元

1）投资第一位的就是投人。大家可以去读下老蔡的经历，大体会明白“老蔡是一个很神奇的人，很少有人能够像他一样，做什么什么成功”这句话；

2）许元是顶级的运营大师，在资本的使用上造诣很深；

三、没有天花板的行业和增长最快的子行业

1）人工智能的时代最受益的行业就是游戏娱乐，“机器人工作，政府发工资，人不上班各种玩”

2）相比主机游戏、端游、页游，手游是成长率最高的子行业

四、IGG手游：世界各国各族群矛盾的释放器

1）全球化的布局和《王国纪元》全球同服，使得各国各族群的矛盾可以在游戏上宣泄。比如之前中国公会打越南，后来是钓鱼岛时打日本，现在萨德打韩国；欧洲、东南亚的各国也是错综复杂的矛盾。

2）不用上战场，每月几十块钱，就能吹着空调、报效祖国、组团杀敌，有基友、有目标、有荣耀

五、低估的资产、共享开发平台、顶级股东回报

1）这可能是世界上最简单的资产负债表了，一手现金、无坏账、轻资产、高毛利净利

2）一个重要盲点是研发费用化，所以实际资产被隐藏。付码农工资计为费用，不产生资产，但实际上开发出的游戏是重要资产。所以看起来净资产不多，但实际的净资产在每股7港元左右

3）核心的“共享开发平台”，能够低成本地开发新游戏（不是每次都从头做起），类似大众汽车的共享平台战略，而多语言系统又能吸引全球玩家。下面这页是游戏快感的来源

4）管理层和公众股东利益高度一致，90%的利润用于分红和回购，2016年公司现金没有增加。另外，2017年将和2016年一样，经常回购

六、新爆款在即

得益于共享开发平台以及中国较低的智力成本，IGG得以高效开发和推广新手游。游戏行业研发时要低调保密，创意要抓住玩家痛点和G点，而推广时则要全力以赴，形成泰山压顶必胜之势。老蔡和老许的操盘深得此精髓，再出爆款已经在望。

1. Glory of World：画面品质会比王国纪元好很多，这是IGG过去一年的重大决定；玩家公会可以自己设计关卡（User Generated Content），玩法大提升。

2）TUG沙盒：预计今年9月-10月上线，适合营建和平类玩家，Nerd团队开发

3）Madlands末日题材：加拿大团队研发

4）Battle Mobile现代战争策略

5）Galaxy Online星战题材：高质量IP，重塑当年辉煌

七、IGG这波行情的远景

1）投资圈已将IGG称为“小网易”，是北水和外资都钟情的标的

2）管理层的股份不多，一旦涉及收购，将释放其价值，估值400亿港币起步

3）向阻尼小的方向波动，入港股通以来空头消失，港股通暴力买入

4）现在的估值仍低估，PE动态15倍，拓展空间大，市场无天花板

5）牛市的领头羊涨幅8倍到20倍。3.2元启动；现在买入的资金得盈利目标是1.5倍到4倍，获取确定性最高的一段。10元以后的行情，大体会是畏高情绪下的“犹豫中暴涨”

  “小网易” 高成长 高股东回报 爆款在即。神龙已出，只需多一些持有的耐心

听起来诧异，但成长股就是这样：网易1000倍，唯品会60倍，好未来50倍，东财60倍，同花顺100倍。IGG先看8倍，到时再来mark下

$IGG(00799)$  $美图公司(01357)$  $网龙(00777)$ 

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