罗伟冬:对于股市一定要有敬畏之心

红刊财经 张哲

深圳赛亚资本董事长罗伟冬在2020《红周刊》投资峰会上表示,对于股市一定要有敬畏之心。投资是一件很艰苦且高风险的事情。“记得2005年市场有个‘段子’,说中国股民的炒股风险度比战地记者还要高,很容易‘阵亡’。”(此文整理自2019年红周刊投资峰会圆桌论坛)

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《红周刊》:您认为2020年或者未来更长时间,值得投资的“三只股票”在哪里?

罗伟冬(深圳赛亚资本董事长):想问一下在座各位,有谁买股票没有被套牢过?应该没有。

查理·芒格说过一句话,我认为很有智慧。他说,我这一辈子只找一位基金经理已经足够了,他找的是沃伦·巴菲特。芒格在伯克希尔·哈撒韦16美元/股的时候,大量买入,现在哈撒韦的股价是33万美元/股。

芒格的话其实是提醒投资者,对于股市一定要有敬畏之心。投资是一件很艰苦且高风险的事情。记得2005年市场有个“段子”,说中国股民的炒股风险度比战地记者还要高,很容易“阵亡”。所以我比较认同林园总的观点,个人投资者最好不要自己炒股,如果资金有理财需求,可以交给专业的投资机构来打理。

《红周刊》:随着中国资本市场开放,外资正成为国内投资者在投资过程中不可忽视的一个因素。《红周刊》自2016年到现在也一直在跟海外优秀的资产管理人接触,坚持价值投资的外资无论是理念和投资方向。随着外资的不断入场,所带来的哪些变化是国内投资人不能回避的?各位嘉宾和海外资产管理人有接触时,您最大的感触是什么?

罗伟冬(深圳赛亚资本董事长):我2018年8月份给巴菲特写了一封信,我说现在有一个很好、很重大、很确定的机会,你如果投50亿美元进来,我五年时间让你赚1000亿美元,原话是这样讲的。

他给我回信说,没什么兴趣,可能他老人家比较忙吧(笑)。那个时候我们基金产品净值是1.2元,14个月之后,我们净值最高到了15元。如果巴菲特真投了50亿美元,那是不是就真有可能变成500亿美元,我觉得这个事儿很有意思。如果我下次有机会见到他,我要再跟他交流一下这个事情。

外资对A股市场的影响还是比较大的,回顾过去15年,真正在中国市场赚大钱的就是外资。外资持有的代表标的格力、茅台这种企业累计涨幅是远超20倍的。相较而言,国内喜欢短炒、打板的投资风险则问题比较明显,就像大家所说的,“一顿操作猛如虎,市值一看原地杵”。我们应该学习外资长期投资、延时满足这种高收益的方法,未来外资对中国的配置也会越来越高。

《红周刊》:价值投资过程中,怎么做到知行合一?有些好股票就在眼前,我们都看得到。但为什么有人能赚钱,有人不能。我们怎样才能做到很快乐地去投资,就像巴菲特一样,每天跳着踢踏舞去上班。

罗伟冬(深圳赛亚资本董事长):我也认为知行合一在投资过程中很难,我曾经用了5年时间才突破这个阶段,我可以简单分享一下我这一路走来赚钱的经验。我曾经研究过各种模式,很多方法,但很难赚钱。最后,我找到最靠谱的投资方法就是找到伟大的企业,例如存在30倍、50倍甚至100倍增长空间的优质企业,然后买入并持有,这种策略大概率是会赚钱的,只是早赚、晚赚、多赚、少赚而已。

分享我的经验,只是想告诉投资者,知行合一需要大家自己去摸索,只有找到比较适合自己的,跟自己性格匹配的投资风格和方法,最后才能通过知行合一在股市上赚到钱。

《红周刊》:您一直强调复利,您做的基金产品确实涨得也很多,我们在座的投资者很感兴趣,你所管理的产品是否使用了杠杆?

罗伟冬(深圳赛亚资本董事长):我们用了两融。

《红周刊》:那融资融券在使用过程中,您是如何保证确定性的?去年我们《红周刊》专访芒格时他提到,如果投资者使用杠杆,需要有100%的确定性,但是资本市场上100%的确定性的机会好像很难找到。那您投资过程中,是如何使用杠杆,又是如何来规避掉不确定性带来的潜在风险?

罗伟冬(深圳赛亚资本董事长):杠杆这个词特别敏感,目前全球范围内估计也没有人敢说自己可以用好杠杆。我只能从自己的体验来简单谈一下自己的看法。

首先,两融是否有使用的必要性。两融是国家允许、风险可控的杠杆,而且也是目前官方唯一承认的杠杆。就我而言,因为我个人情况比较特殊,我不是富二代,当时离职在家做研究的时候,连收入都没有,非常贫穷,这意味着我刚开始投资的时候,是没有本金的。当时没有知名度,募资也很困难。而投资就是讲钱的资本游戏,没有钱是很可怕的事情。作为年轻人,在初始阶段,想在投资上做出点名堂来,我就选择在投资过程中适当的使用杠杆是有必要的。

其次,使用杠杆是否合理的问题,我们都知道巴菲特其实也是有用杠杆的,虽然他使用的浮存金风险非常低,且很长期,几乎零成本。此外,在去年《红周刊》的“芒格专访视频品鉴会”上,当我听到芒格说,如果你对某个投资机会有百分之百的把握,你可以下两倍的注,这句话让我特别受鼓舞。这意味着,如果我们可以找到这样机会的话,一定要尽量把这个机会的钱赚到。

此外,适度使用杠杆对于我们基金规模净值的提升也较为明显。我们成立第一只基金产品的时候,规模只有几百万,现在我们管理的规模已经增长了100倍,这其中大部分资金是我们通过投资赚回来的。此外,我们基金产品净值从1元涨到15元,也得益于适度使用两融,如果没有两融的放大,我们净值可能也就停留在4~5元。

当然,我们也不会在投资过程中一直使用杠杆,一是没必要;二是杠杆毕竟有风险性。随着未来基金规模的增长,我们会适度降低收益预期,将杠杆逐步撤出,或者减少使用杠杆比例。其实杠杆只是手段而非目标。目标是赚钱,是帮基金投资人赚到钱,甚至赚到大钱。使用杠杆的基础,是投资而非投机,更非赌博。因为我有25年的全职投资经历,我对投资标的物确定性的有超乎寻常的把握,我才敢这么做。对于广大非专业投资人,我建议还是要远离杠杆,安全第一。

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精彩评论

tongzsij02-14 20:06

弱智吧?一方面说要敬畏市场,另一方面又觉得无脑自信?有啥持续盈利能力?经历过牛熊市?投资理念、策略一直一致?从1-15,多少本金?如果给你10亿,你买哪些标的能变成150亿?...

一顆小韭菜02-15 09:10

红周刊的水准是不是下降了?

天宇人生02-15 01:54

一、把钱投基金就是扯蛋,只有这些基金公司这么吹自已专业,还一年赚十几倍,这样基金公司绝对垃圾理念!
二、是否要加杠杆看看大趋势;熊市少用杠杆,并控制好杠杆比例!

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微风山谷里02-18 08:31

敬畏市场就是愚昧的开端。

柠少爷02-15 22:26

这样才能给基金公司、理财公司赚钱呀!

FansUnion02-15 18:34

非常误导群众的一句话:个人投资者最好不要自己炒股,如果资金有理财需求,可以交给专业的投资机构来打理。

不董02-15 13:24

转了

芒格叔叔02-15 12:48

这人的确是弱智 18.8月 15倍…这牛皮吹的是不是太大了 再说 你翻了多少倍,最后一个深跌爆仓就一切归零…

想想 李佛摩尔 怎么死的