作者：文石
首批科创板公司上市仪式将于7月22日举行，科创板对A股映射效应日益显著。本月9日，A股市场上的科创板对标板块表现强势；对此，业界有观点认为，在创业板“学习效应”下，科创板的映射窗口提前，7月会是关键的布局时点。
顺应这一潮流，从本周一起，华夏创蓝筹ETF和华夏创成长ETF在深交所上市交易并开放申购赎回功能。这两只ETF所跟踪指数在编制中采用Smart Beta策略，分别聚焦创业板中优质蓝筹股和高弹性成长股两类投资机会，打造更“聪明”的创业板投资工具，助力投资者更全面把握创业板投资机遇。
2019年1季度，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨约23.93%、36.84%及35.43%。其中创业板指表现抢眼，仅3月的单月涨幅达11.4%，这与今年资本市场创新重点——科创板设立有一定关系。同时，创业板行业结构与中国新经济转型方向高度一致，广泛覆盖新一代信息技术、绿色循环产业、高端装备制造、生物医药等新兴行业，上市公司中“国家七大战略新兴产业”权重占比高达八成。
近期，证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》向社会公开征求意见，其中，促进创业板公司不断转型升级，拟支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市，被视为此次修改最重磅部分。业内有观点表示，创业板借壳限制或由此放开，创业板将迎来制度红利。
在多重利好效应的叠加刺激下，投资者重新审视创业板的系列指数则成为理所当然。市场上已有的跟踪创业板的指数中，创蓝筹指数和创成长指数由于纳入Smart Beta策略，能够挖掘更具风格的创业板投资机会，成为投资者布局创业板的新选择。其所用Smart Beta策略由华夏基金联合被誉为A股Smart Beta投资领路人的香港锐联财智共同研发，综合了华夏基金多年在A股市场积累的经验以及锐联财智经过全球市场实践检验的Smart Beta相关经验。
WIND数据显示，截至7月10日，创蓝筹指数、创成长指数最近5年涨幅分别为65%、37.91%，均跑赢同期创业板指10.75%的涨幅。在今年以来的波动行情中，两个指数也表现不俗，年内分别上涨23.52%、24.81%，同样跑赢了创业板指20.78%的涨幅。
据悉，创蓝筹指数和创成长指数分别从创业板自由流通市值前30%的股票中优选50只股票作为成份股。其中创蓝筹ETF跟踪的创蓝筹指数，注重盈利性高、财务稳健的公司，并对其波动率加以限制，从而避开过度炒作的个股，风格更沉稳，因此既能享受创业板的高成长性，又平滑了波动性；而创成长ETF跟踪的创成长指数则抓住企业的成长维度，追求盈利增速较高的企业，同时使用动量控制股票的技术面，聚焦创业板中具备良好成长能力、且动量效应明显的优质企业。
交易型开放式指数基金（ETF）是近年来资本市场最主流的投资工具之一，是机构投资者资产配置的优质工具，在境内市场，ETF的持有人中机构平均占比长期超过80%。以华夏上证50ETF为例，前十大持有者包括中央汇金（33.7%）、国泰君安（3.4%）、中国人寿保险（2.5%）、中信证券（1.3%）等大型金融机构。
整体来看，ETF具备以下的优势：首先是业绩优势。随着市场有效性逐步增强，ETF业绩优势越突出。借鉴美国公募基金发展经验，能够一年打败标普500指数的概率只有33.93%，连续三年打败标普500的只有5.17%；其次是费率优势。相较于基金，ETF管理费率通常为普通开放式权益类基金的三分之一，相较于股票，ETF少付0.1%的印花税，交易费用节省约50%以上；再次是风险均衡。近年来资本市场风险频发，一旦遭遇此类“黑天鹅”事件将极大影响资产安全和企业商誉。ETF产品的原理是，通过专业编制，筛选具有代表性的各领域龙头企业构建股票组合，避免“把鸡蛋放在一个篮子里”，对风险进行了再分散，受“黑天鹅”事件影响极低；最后是流动性好。当前我国资本市场共计运行ETF产品162只，总管理规模3708亿元，其中股票型ETF为绝对主导，占比均在95%左右。股票型ETF交易方式多样，可以自由选择在二级市场买卖或者一级市场申赎，流动性较好。
Smart Beta策略来到创业板
华夏基金打造倚天剑、屠龙刀
那么，什么是Smart Beta？投资收益一般可以分为Alpha收益和Beta收益。Alpha指主动投资收益，而Beta是被动投资收益。Smart Beta，其实就是基金管理者希望折中主动型基金和被动型基金之间的鸿沟。即在被动跟踪指数的时候，添加一些主动性的研究，使得成分股及其权重更加合理，简而言之，就是把过去大家认为的Alpha给Beta化。
Smart Beta策略介于传统被动投资与传统主动投资之间，相对于传统被动投资，Smart Beta策略通过在特定因子上的风险暴露，可以获得长期的超额收益；相比于传统主动投资，Smart Beta策略具有低费率、风格稳定、容量大、策略透明等优势。各项历史数据表明，Smart Beta策略对于投资者的作用明显，它为投资者提供的是传统主动投资和被动投资相兼顾的优势。
那么，创业板为啥需要Smart Beta呢？创业板的股票具有高成长以及非常明显的新兴行业属性，当前整体估值合理，受益科创板映射效应以及科技创新行业本身的发展趋势，投资价值持续提升。但是无论是今年以来，还是过去五年和十年的维度，创业板个股跑赢指数的比例都远低于50%。所以，想要投资成长股，选择指数产品是相对省心、高效的投资方式。
但是现有的创业板指数基金大部分是市值加权，可能存在一些长期问题。比如如果行情很好，散户对创业板的股票参与度提高，股价的反应更容易受到情绪影响，追涨杀跌的现象可能更加明显。编制Smart Beta指数可以通过对选股加权方式做出改进，改善这类情况。正是出于这样的考虑，今年两只关注创业板投资机会、采用Smart Beta策略的指数诞生——创蓝筹指数和创成长指数！
无论是从短期、中长期业绩表现看，创蓝筹和创成长指数都具有明显优势。特别是创蓝筹指数，截至7月10日，近5年涨幅为65%，远超创业板指近55个百分点，超创业板综指近28个百分点，超创业板50指数近73个百分点。创成长指数同期表现也不错，超过创业板指27个百分点，跑赢创业板综指近10个百分点，超创业板50指数46个百分点。今年以来，历经市场上涨和下跌调整，创成长和创蓝筹指数分别跑赢创业板指4个和近3个百分点，也展现出明显的超额收益优势。
而且在市场回调或者大涨的单日极端行情中，创成长和创蓝筹指数也有优异表现。比如，在7月9日的市场上涨中，创成长指数上涨0.86%，在跟踪创业板的指数中位居第一。7月10日，在市场回调中，创成长指数下跌0.35%，在跟踪创业板的指数中回调幅度最小。总体而言, 创成长的超额收益波动性更大，在特定市场环境中也可能因“动量坍塌”发生较大回撤，创蓝筹则有着更稳健的战胜创业板指数的能力，两条指数可满足投资者不同风险偏好。
美女基金经理荣膺掌舵 指数天团实力护航
根据华夏基金介绍，创蓝筹ETF和创成长ETF是华夏基金在对创业板投资机会做了深入分析后，结合香港锐联财智经过全球市场实践检验的Smart Beta相关经验，特别推出的产品，是双方深入合作在公募基金领域的呈现。
作为两只ETF的基金管理者，华夏基金在指数投资领域实力雄厚。华夏基金是业内首家权益类ETF管理规模突破千亿元的基金公司，目前旗下管理ETF产品超16只。据Wind数据统计，截至2019年二季度末，华夏基金旗下权益类ETF规模占境内全部股票ETF规模的24.4%，也是境内唯一一家股票类ETF规模行业占比超20%的基金公司，行业龙头地位显著。
Wind数据还显示，截至今年二季度末，华夏基金旗下共有17只股票型ETF，管理规模达1104.91亿元，在公募基金行业内排名第1。同时凭借出色的指数投资实力，在过去四年中（2015年至2018年），华夏基金持续获得拥有基金评价资质的中国证券报颁发的被动投资金牛基金公司大奖。
此外，创蓝筹ETF和创成ETF的美女基金经理荣膺具备丰富的指数投资经验，其管理的另一只聚焦上证50指数的Smart Beta产品华夏上证50AH优选指数自成立以来持续受到投资者青睐。
公开资料显示，荣膺是华夏基金数量投资部高级副总裁，北京大学光华管理学院会计学硕士。2010年7月加入华夏基金管理有限公司，曾任研究发展部高级产品经理，数量投资部研究员、投资经理、基金经理助理等。现管理包括华夏MSCI中国A股ETF在内的9只基金，管理资产规模近30亿元。
创业板风口在即，更聪明的投资，就选华夏创蓝筹ETF（159966）和华夏创成长ETF（159967）！这两只ETF7月15日已经正式在深交所上市交易，投资者可以像买卖股票一样投资这两只产品，欢迎关注！同时，没有证券账户的投资者，也可以通过其联接基金参与投资！■