神火股份被要求限产？内部人士：属实，云南神火暂减产10%

从神火股份内部人士处获悉，“云南神火收到当地政府口头通知要求暂时减产10%，会根据云南来水情况随时调整，来水情况转好也可能不限，目前减产持续时间还不确定。”神火股份电解铝产能共计170万吨/年，其中云南神火位于文山州富宁县，电解铝产能90万吨/年。（财联社）

我通过云南当地的朋友打听了一下，不止是神火，还有几个铝厂也在减产。原因当然还是跟今年丰水期来水偏少，电力偏紧有关。而且接下来枯水期来水就更少了，所以到明年丰水期之前，这个减产应该是一个持续时间比较长的事。

如果说海外铝厂减产对我们影响不大的话，云南的减产可就影响很大了。云南的总电解铝产能约为520万吨，占全行业的12%左右。如果全省削减10%的产能，那就是50万吨以上，全行业估计就趋向供需平衡了，铝价再度回到20000以上问题不大。

对神火和云铝的影响，主要是产量，但是随着价格的上升，利润未必会减少，有可能还会增加。最受益的当然还是云南以外的电解铝企业，产量不变，涨价带来的利润弹性更大，所以这一波领涨的是新疆的天山铝业。

铝的超级周期，从这一刻其实已经在拉开帷幕。社融数据的改善，郑州宣布砸锅卖铁保交楼，都意味着需求最弱的基建地产在大幅回暖，而光伏和新能源汽车的需求高速增长还在持续。一旦供应端开始出现缺口，那铝的狂飙就要来了。

今年神火表现更好，是因为神火的一半净利润来自于煤炭，半煤半铝相当于双轮驱动。明年是属于云铝的，随着铝价开始不断回升，全铝的云铝就像是涡轮增压，马力会更强劲一些。

天青色等烟雨，而我在等“铝”
月色被打捞起，“云”开了结局

$神火股份(SZ000933)$ $云铝股份(SZ000807)$ $天山铝业(SZ002532)$