个人非常敬仰的一位价值投资者对地惨股的看法，现在回头看真是一针见血，可惜顿悟得太迟了

阿金：老唐，您的投资组合里为什么一直没有出现地产股？如保利地产，股息率3%~4%之间，业绩几乎是明牌，利润增速每年20%以上，市盈率8倍，即使三年内市盈率保持不变也符合三年翻倍的预期，那么是什么因素导致老唐一直没有涉足地产股呢？

唐朝：两个原因：第一，我想不明白房地产企业的自由现金流，或者换个说法：唐朝2016-08-17 12:08 · 来自雪球 现金买地—建房卖掉换现金—拿卖回的现金再搭上一点借款去买入更贵的地—建房卖出换回现金—拿卖回的现金再搭上一点借款去买入更贵的地……周而复始，最终留给股东的，究竟会是一大堆现金，还是一大片荒地？一直没想明白，十年后，二十年后，房地产企业的终极形态究竟是什么样子呢？ 第二，我本人除了股票投资之外，还有价值不低的房产投资（2006年之前投的），从投资的风险对冲角度考虑，也避免将更多资金放入房地产行业。（2019/5/3）

$万科A(SZ000002)$ $保利地产(SH600048)$ $金地集团(SH600383)$#地产股实惨#  #新城控股创历史新高市值首破千亿#