环保股投资的两个重点

第一看订单 第二看管理

环保买单的都是公共资金 所以在国内特定的体制里 拿订单的能力是环保股的第一要点

没有拿单能力的环保企业都是矮蜜蜂

这里还可以稍微展开下 地方性的环保企业天花板很明确 因为拿单能力有地域性

那么反过来全国性的环保企业有溢价 因为空间大 可能性大

详细大家自己体会

订单也要区分 1.一次性的采购 2.流水式的长期服务订单 主要是BOT PPP等要素

核心看地区 越是发达地区未来现金流可靠性越强 其次看合同 保底的收益是用什么渠道和途径保障 如果写进政府预算这个可靠性大。

长期服务合同可以给额外高溢价 普遍 40pe+起步

2.看管理

拿到订单之后管理出效益 特别是PPP基本固定了毛利率 

这样说吧 毛利率看合同 净利润率看管理

管理水平看三费 最典型的案例是$江南水务(SH601199)$ 极端情况下 已经到日本2000年前后水平 我记得90+的产销差率

三费是同比 10+下滑 当然 总经理辞职之后是另说 情况有复杂性

这里就是用案例说明 企业管理是最后决定净利润水平的 核心要素

抓住这两点 环保股 无往不胜

下注看拿单 收成看管理

over