@二元思考 @看好股市的新人 个人看法，有限责任公司在国内的发展时间太多，契约精神尚未完整，企业的责权利不对等，就连基本的职业经理体系都未建立，谈巴老体系的价值投资太难。而格老的价值投资体系却在A股有广阔的空间。好企业需要时间的沉淀和责权利对等的经济环境。
------ 国内企业的确有这个问题，会造成企业动力不足和经营风险。但是即使在这种背景下，也有云南白药这类的个案，产品足够好，减少对管理层的依赖，长期持有产生数倍回报。如果再结合格老的安全边际，在市场低迷的时候买，就更好了。对于基本面一般，没经过时间考验的企业，格老的方法比较有效，只是企业内部有可能会隐含很多各种各样的问题，需要避雷。这样的股票如果做的数量多了，相当于做指数了。毕竟股市普涨普跌是常态，基本面一般的企业，涨完了还是要跌回去的。

投资烟蒂股的弊端在于持有周期比较短，一旦价值回归就必须卖掉，这种投资方式的工作量比较大，而且鉴别的品种较多，犯错的概率也大。价值投资的好处在于选中一匹好马之后，骑上就可以了，可以走很长的路。比如$中国平安(SH601318)$ ，只要不出现大牛市，现价持有10年以上没有问题的。

单就股市看，A股市场熊短牛长，牛市时间持续短，但爆发力惊人，这样的市场，价值低估的股票，持续的时间更长，低估的更变态。这种市场特点，对于买入持有价值低估的投资者来说，不利的因素是经受的煎熬更久，更容易怀疑自己的判断，有利的是低估的品种更容易出现，如果能够熬住心魔的扰动，获利可观。从人性的角度，A股这个变态的市场，能够长期坚持价值的很少，因此价值投资者反而更容易成功。

中国是否正处在黄金时代，相对来说运用巴老的圣杯是否更容易成功？

你还少说了一点，3个人的时代不同，格雷厄姆的圣杯问题是如何在大萧条中活下来，巴菲特是如何分享美国的黄金时代，而索罗斯的圣杯问题更大，怎么利用人性和改造人性