消费ETF—今年2月YYDS后,仙子跌落一度凡尘,9月初消费ETF开始回暖,是反弹还是反转?

      趁着 #球友种草季#  将要结束之际, #雪球星推官#  本星推官小胖给大家带来我对 $消费ETF(SZ159928)$  的看法——在通胀高涨的状态下,消费作为抗通胀的品种之一,具备一定的投资价值。作为中长期的左侧交易者可以适当的配置一些。 @雪球创作者中心  

一、宏观层面——消费作为经济三驾马车之一,拥有举足轻重的作用

在《十四五规划》中第四节——形成强大的国内市场 构建新发展格局,第十四章中重点提到了增强消费对构建国内内循环起到的强大作用:
深入实施扩大内需战略,增强消费对经济发展的基础性作用和投资对优化供给结构的关键性作用,建设消费和投资需求旺盛的强大国内市场

1.1 PPI数据与CPI数据剪刀差扩大,通胀往下游传导开始显现

PPI数据(工业生产者出厂价格指数)一直高企,从九月份开始,PPI数据与CPI剪刀差愈发扩大,10月份,部分工业品和消费品价格涨幅扩大,通货膨胀开始较为明显地上涨。

通胀上涨对于我们投资消费行业会带来什么样的机会呢?

消费行业主要分为可选消费和必选消费,以及比较特殊的耐用品消费。耐用品消费一般指的是房子、汽车这一类,在消费指数中不包含在内。可选消费主要包括化妆品、旅游、消费电子等品类,而必选消费品包括食品饮料、农林牧渔等行业。经济下行,通胀升高,对可选消费是利空,对于必选消费是属于利好!消费ETF十大重仓股,均为必选消费行业。

二、通胀上升对消费ETF有哪些利好? 

   首先,必选消费品总体单价较低,提价客户敏感度不强,而且提价后大概率不会再降价,可以预见生产商可能会提升利润。

其次,饮料行业特别是高端、次高端白酒行业,拥有很强的客户粘性和成瘾性,也拥有未使用的提价权,一旦提价,酒企利润将提高。消费ETF十大重仓近5成都是白酒。

最后,猪企持续地大额亏损,将会加快产能出清,明年猪价会缓慢回升,农林牧渔板块的盈利能力好转。

三、消费ETF的估值

     中证消费ETF指数可以看下图,在7月30日——9月3日是处于较低位置市盈率32—35左右,而今天的市盈率在50多,这是什么原因呢:

通胀上升叠加春节效应,人们对消费行业的预期改变,食品饮料行业率先开始上涨,提高了消费行业的估值;同时,农林牧渔行业中,第三季度猪企的亏损进一步提升了消费行业的估值(这也是最主要的原因)。因此我们不应该单单看市盈率去做投资,要具体问题具体分析,明年猪周期发生转折后,消费ETF的估值自然而然就下来了。

、消费ETF现在值得买吗?

 消费行业属朝阳行业,自2015年3月24日成立以来,8年累计收益率为214%,平均年化收益率超10%。我再次在这里提醒广大球友们,基金是中长期的投资工具,周期至少在1年半以上,因此大家配置基金时候可以采用定投的方式。11月24日,新闻联播提到猪产量还是较为充足的,对于趋势交易者来说,我们可以稍微等一等,等待猪周期转折到来,再进行买入。对于偏左侧的投资者来说,可以采取分批次定投买入的手法进行投资——跌多多买,涨多不买的方式投资。

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