开篇开宗明义：
纸业遭遇行业周期的低点，已经持续三年有余。
很多好的造纸公司从17年10月左右的高点已经下跌了两年多，
而一般的造纸公司从15年10月的高点已经下跌了四年多。
并不是周期行业在低点都有反转的可能性，而是但凡周期都有周期的时间性。
而在周期可能反转之前，就应该逐步布局中，因为股价会提前反应周期的预期。
大的周期预期，
一是时间上到达周期的底部，有着时间周期上反转的可能性；
二是行业上因为污染治理的原因导致生产端的减少，一旦需求端好转，也存在反转的可能性。
买入晨鸣纸业的均价在4.5元左右，买入景兴纸业的均价在3.06元左右。
1、买入晨鸣纸业的原因
优势：造纸龙头企业，世界纸业10强，中国企业500强。
最看重的指标派现募资比。
晨鸣纸业的派现募资比达到192.52%。居于造纸企业的第一名。
远超其后的恒丰纸业、荣晟环保、太阳纸业、奇峰新材、华泰股份、民丰特纸、仙鹤股份、凯恩股份、冠豪高新、博汇纸业、中顺洁柔、山鹰纸业、景兴纸业等。
以上两点是买入的最大理由和原因。
而缺点也是明显的，盘子相对较大，140亿市值；负债率高，达到了73%。
低位买入周期行业龙头公司，预期值为稳定增长。
2、买入景兴纸业的原因
其优点是，一是盘子小，市值只有30亿元；
二是稳定盈利，近5年虽然盈利状况不稳定，但是基本上都能保持盈利；
三是概念多，之前的土地流转，现在又有了生物医药概念。
四是形态上，低位盘整将近五年，其形态上涨跌形态上像极了之前我挖掘到的大牛股麦克奥迪、模塑科技。
五是处在江浙地区，需求能基本保持稳定。
六是负债率低，只有20%；这在造纸行业这种负债率高的行业里面非常罕见，也为资金能够无忧虑的进入提供了好的保证。
个人的经验是，即使游资选择炒作的个股，一定符合盘子小、股权分散、负债低的特点，在加上概念和行业反转预期，很容易取得超额收益。
当然，缺点也是很明显，市占率低，盈利情况不稳定。
世界上没有完美的公司，投资太有洁癖会错失很多机会。
既然预期是周期反转，
那么分红高的行业龙头，以及概念好负债低的小市值公司，
我的选择是，都要！
1、先说一下晨鸣纸业
其一季度的财报如果直接看的话，似乎确有反转的可能性；
归属于上市公司的净利润净增430%，
扣除非经常性损益的净利润已经净增至708%。
单看利润指标，确实相当牛！
但是其中的隐忧是，营业收入居然略降-1.21%；
经营现金流和归属于上市股东的净资产也是略有下降的。
说明其净利润的大幅增长另有原因，而非行业周期的反转。
那么是何原因，容我们后续再谈。
但基本上能够继续支持我们持有，
对比很多一季度经营惨淡的公司，
晨鸣纸业的一季报还算不错！
2、再说一下景兴纸业
这也在我们最初选择二者的预期之内。
其营业收入下滑33%，而净利润下滑67%。
尚未有反转的可能性。
但是好的一点是，
依旧盈利4300万元，
没有亏损，没有亏损，没有亏损。
这一点依旧很重要。
最后看一下其总资产和净资产都是有所增加的。
最最重要的是2020年一季报的股东结构变化。
前十大股东基本上都在一季度大幅增持。
尤其是洪泽君，新增股权34%，达到了1166.40万股。
要知道近期洪泽君重仓股票的几只股票：四方股份，ST海马，潍柴重机，景兴纸业。
都有启动甚至爆发的迹象。
也符合我们买入选择的预判，
盘子小、负债低、题材多、持续盈利、有反转预期等。
所以以上两只股票会持续持有。
当然其他也有一些纸业股也值得配置，
当然也各有利弊，但投资者自己理性选择判断。
今年的一些重仓股有很多收益比较好，例如模塑科技（300%收益）、鱼跃医疗（100%收益）、克明面业（80%收益）、国药股份（30%收益）等；
也有很多依旧表现很差，如金隅集团、中金岭南、西藏天路、东方铁塔、栖霞建设等。
表现差的股票，目前的共性是负债率较高。
当然本人依旧会持续观察。
以上是个人的阶段性投资思考，并不构成投资建议。
未来三个月继续持有，没有任何加仓和减仓的操作意向。